中信证券表示，2023年GDP增速基本符合预期，需求不足、波浪式复苏是突出特征。一方面，房地产拖累投资、外需拖累出口构成了全年需求不足的底色。另一方面，修复进程有所反复和价格的**使复苏的能见度和微观主体感受偏弱，原因在于居民疤痕效应消退所需时间长于年初预期，且政策由于低基数原因而呈现后置特征。生产端，价格因素短期内可能会对工业生产继续构成小幅拖累，但在外需边际好转、政策**信号不断明确等有利因素作用下，工业生产有望延续回暖。需求端，固定资产投资增速在政策发力下提升，预计“基建强势、制造业较高、地产低迷”的结构有望在2024年延续。消费增速略低于市场预期，仍处于典型的弱复苏区间，我们测算23Q4居民消费意愿大约恢复至2017—2019年均值的95.3%，低于23Q3和23Q2。展望2024，政策前置、疤痕效应减退、海外补库周期是值得期待的三个看点，**经济在政策力度、内生动能、外部环境方面有望面临相对有利的环境。
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