随着本周将有8500亿元的中期借贷便利(MLF)到期,以及10月金融数据显示有效融资需求仍待提振,近日市场关于降准的讨论再起。之所以市场认为近期货币宽松的窗口期再度打开,除了银行体系本身就有“补水”的需求和助力经济稳增长的诉求外,汇率等外部约束因素的缓和,以及为资金市场即将到来的跨年阶段提前准备等,也被看作当前为降准合意时点的重要原因。近年来,我国实施过多轮降准,但降准并不等同于量化宽松超发货币,并不意味着货币政策“大水漫灌”;在保持货币信贷总量和社会融资规模合理增长的诉求下,降准的作用更多体现为营造与之相匹配的流动性环境,以及降低银行体系负债成本。因此,从维护银行体系流动性的合理充裕,并增强金融支持实体经济的稳定性和可持续性角度看,年底前再度降准是有空间和必要的。
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