Synthetix的未来简史：多链探索与超级链SNX Chain

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撰文：Kain Warwick，Synthetix 创始人

编译：Babywhale，Foresight News

我的上一篇文章对 Synthetix 的未来进行了长篇探讨。这篇文章将采用不同的方法，它将是一个简单且实用指南，帮助社区了解我们必须在未来几个月内开展的实验。如果没有更加灵活的新 V3 架构，下面所有设想的实验都是不可能实现的，我们花了很长时间才做到这一点，但现在我们已经做好了快速测试和迭代的准备。

现在实际需要考虑的问题包括：

• 如何推出 V3 和 Perps V3？
• 如何扩大抵押品的规模？
• 扩展抵押品的限制因素是什么？
• 我们要启用非 SNX 抵押品吗？
• 对 SNX 持有者而言，实现价值**化的**策略是什么？
• 如何将费用转化为 SNX 持有者的收益？
• 其他链上是否还有未触达的交易者？
• 我们如何有效地接触这些交易者？

协议的现状：

• Synthetix V2x 已在以太坊上线；
• Synthetix V2x 在 Optimi** 上线；
• Synthetix V3 已部署到 Optimi**，但迄今尚未启用；
• Synthetix V3 已部署到以太坊，但迄今尚未启用；
• Perps V3 和 Synthetix V3 已部署到 Base 测试网；
• 大部分流动性都在 Optimi** 上的 V2x 系统中；
• 我们还可以部署其他 EVM 网络：Arbitrum、Avalanche、Polygon 等；
• 我们将在 V3 中引入新的 SNX 质押池。
• 我们目前还没有真正实现跨链流动性的可行策略。

现在项目的命名规则有一些混乱。我们有 Synthetix V2x 和 V3，还有 Perps V2 和 Perps V3；这对于社区外的人来说很难理解。我建议我们创建有助于区分这些版本的名称。我们可以利用以前使用的天文学名称，为这些版本选择星系。我们可以将它们组合起来，而不是使用不同的版本；因此 Synthetix V3 上的 Perps V3 可以称为 Andromeda（仙女座）。虽然我们已经部署了 V3 的部分功能，但在我们部署**功能之前，它还不能称为 Andromeda 版本。

实验一：将 Andromeda 部署到 Base

该部署包含 Perps V3 和 Synthetix V3 以及非 SNX 抵押品。我们需要决定包括哪些非 SNX 抵押品，以及 SNX 和非 SNX 抵押品之间的费用分配。这将有助于我们确定是否在 Base 上支持抵押铸造 sUSD。我认为，我们应该启用 USDC 和 ETH（最初应暂缓使用 LSD）作为抵押品。我的理由是，这是一个不同的部署，我们将能够确定 ETH 和 USDC 作为抵押品之间的需求平衡。只部署 ETH 和 USDC 的另一个原因是，这意味着我们不会对 Optimi** 上的流动性造成**压力。如果我们在 Base 上启用 SNX 抵押品，可能会有很大一部分 LP 迁移，这将减少 Optimi** 上的流动性。Andromeda 将使用户能够抵押 ETH 或 USDC 并铸造 sUSD；这些 sUSD 将由 Base 上的交易者使用，不能与 Optimi** 和以太坊上的 sUSD 互换。我们还需要激励 Base 上的 USDC/sUSD 流动性。此外，我们还应该启用 USDC/sUSD 封装器，这样拥有 USDC 的交易者就可以轻松获得 sUSD，而无需交换成 sUSD。

我认为，一开始我们应该将 50% 的费用分给 LP，50% 分给 SNX 质押者。在向 SNX 持有者支付费用方面，我认为我们应该在 Base 上回购并销毁 SNX。这将需要在 Base 上创建一个可跨链至以太坊的封装 SNX **，幸运的是已经有一个 SIP 来实现这一点，不幸的是我已经投了反对票。

其中一个关键因素是正式确定 SNX 持有者、LP 和集成商之间的费用分成。社区正在讨论一些建议，但似乎有一些共识，即集成商的费用为 20%。这将导致集成商、LP 和 SNX 持有者之间的比例为 20/40/40。

我们在考量什么？

我们正在同时考量许多方面，虽然这很麻烦，但我们必须从某个地方开始：

• 在 Base 上质押 ETH 的需求；
• 在 Base 上质押 USDC 的需求；
• 对费用份额的敏感度；
• 对流动性激励的敏感度；
• 在 Base 上交易 Perps 的需求；
• 交易者将 USDC 转换为 sUSD 的需求。

如何算是成功？

1000 万美元以上的 ETH 和 / 或 USDC 抵押量（50% 的手续费分成），2000 万美元以上的日交易量或达到 Optimi** 上交易量的 25%。

如果失败了呢？

值得庆幸的是，第 1-4 点与第 5 点相当不同；只要我们有足够的流动性，交易就不会受到影响。如果没有抵押资产铸造 sUSD 的需求，那么交易将无法进行，我们需要将 SNX 作为抵押品或更高的激励措施重新进行试验。如果 LP 的需求较低，我们就可以调整费用分配或 LP 激励措施，测试需求是否增加。如果实验失败，我们需要在后续实验中检验几个可能的结论。其一是在 Base 上抵押资产铸造 sUSD 的需求极低；我们可以在 Arbitrum 等其他网络上进行实验来验证这一点。

如果成功了呢？

如果这次实验成功，交易者和 LP 都有大量需求，我们就必须决定下一次实验。有两种选择：在 Arbitrum 上复制此实验或在 Optimi** 上复制。

实验二：将 Andromeda 部署到 Optimsim

如果实验成功，我倾向于将 Andromeda 部署到 Optimi**；明确地说，是包括了 Perps V3 V3 USDC 和 ETH 作为抵押品。这是我们机制的重大转变，因为这意味着 SNX 将不再用作抵押品。但是，传统的 Perps 仍在运行，因此我们将对 SNX 支持的 Perps 与 ETH/USDC 支持的 Perps 的需求进行合理的测试。因为虽然 Perps 的升级很有价值，但它们并不**会带来增量。这种新的部署应该以 OP/SNX 的形式激励铸造 sUSD 的用户和交易者。

我们在考量什么？

• Optimi** 上抵押 ETH 铸造 sUSD 的需求；
• Optimi** 上抵押 USDC 铸造 sUSD 的需求。

如何算是成功？

• 流动性达到 V2x 的 20%；
• 交易量达到 V2x 的 50%。

如果失败了呢？

如果与传统系统相比，抵押铸造 sUSD 的用户（LP）或交易者的需求极少，这将提供有价值的信息。如果 LP 对 ETH 或 USDC 的需求很少，我们可以调整费用分配，看看是否是激励机制的问题。如果需求仍然很少，我们就可以得出结论：要扩展协议，很可能需要 SNX 抵押品。如果 LP 数量众多，但交易量相对传统系统较低，那么问题就不那么明显了，但这种情况似乎不太可能发生。无论哪种情况，在调整费用分配后，下一步应该是重新引入 SNX 抵押品。这种新的三**抵押系统（SNX/ETH/USDC）**有一个新名称（Barnard），以区别于在 Base 上部署的系统。

如果成功了呢？

如果成功了，下一步就是关闭传统的 perps 市场，转而采用在 Optimi** 上以 USDC/ETH 作为抵押品。这意味着交易者、LP 和集成商将获得更多激励。我需要指出的是，这些实验中的每一个都需要一个 SIP，而且还可以通过 SCCP 进行修改，因此，在我们尝试调试**参数的过程中，这将是一个持续的过程。

实验三：在以太坊上部署 Carina

如果非 SNX 抵押品在 Optimi** 和 Base 上都取得了成功，那么下一个实验就是在主网上部署 perps 的优化版本 Carina。它将纯粹由以太坊支持（ETH 和 LSD），旨在通过 Delta 中性策略支持稳定币设计；像 Ethena 这样的项目已经开始部署这种技术，我们需要一个以太坊上的 perps 市场来支持它。这项实验与其他实验独立，因此其成功与否并不会对路线图产生重大影响。

实验四：将 Andromeda 部署到 Arbitrum

之所以要等到获得更多数据后再在 Arbitrum 上部署，是因为它是我们尚未部署的最受欢迎的网络之一。Arbitrum 上有大量活跃的 DeFi 用户群，我们希望在那里**限度地发挥协议的效果。值得再次指出的是，之所以不在多个网络上使用 SNX 抵押品，是为了确保我们不会分散现有的 SNX 流动性，从而影响所有网络的交易体验。

实验五：使用 OP Stack 部署 SNX Chain（Project Draco）

如果前两个实验成功且稳定，下一步就是部署 Synthetix Chain。该链有几个用途：首先，它是 Synthetix 治理的「场所」；其次，它允许 SNX 持有者以其 SNX 为抵押进行借贷，从而发行 sUSD。这种 sUSD 可以在**支持的网络上进行交易。该网络的第三个目的是为费用分配提供一个统一的场所。不过，如果在每个网络上销毁 SNX 是**的费用分配方法，那么这个方面可能就没有必要了。此外，在 SNX Chain 上发行的 sUSD 也有可能在其他网络上用作抵押。作为 Project Draco 的一部分，V2x 系统的债务将迁移到 SNX Chain 上的 V3 中。

Synthetix 的 2024

如果所有这些实验都取得成功，2024 年初的协议状态将是 Synthetix Andromeda 在三个以太坊 L2 上运行：Optimi**、Base 和 Arbitrum。Andromeda 包含**版本的 Perps，同时使用 ETH 和 USDC 作为抵押品，并带有 USDC 封装器，可轻松获取 sUSD。Synthetix Carina 也将在以太坊上运行，这是一个使用 ETH（和 LSD）作为抵押品的 Perps 优化版本。Draco 项目正在开发中，计划在 2024 年将所有管理功能迁移到 Synthetix Appchain。在 Synthetix Chain 上发行的 sUSD 有可能作为一种抵押品形式，在未来与 ETH/USDC 和其他形式的抵押品一起进行试验。这将允许 SNX 持有者以其 SNX 作为抵押进行借款，并提高其他网络上的抵押品和流动性。

**，我想谈谈对这一重大战略转变的一些看法。通过这些实验**对 SNX 抵押品的依赖是 Synthetix 的一个重大变化。早在 2018 年，许多人就认为使用 SNX **作为抵押品是疯狂的，事实上，许多人仍然这么认为。也有人认为，将这一概念稍加调整是个好主意，LUNA 就是如此。但无论你对 SNX 抵押品的立场如何，毋庸置疑的是，它直到现在都在发挥作用，而且很可能在未来很长时间内继续发挥作用。在 DeFi Summer 之前，SNX 抵押品让项目得以生存和发展，但现在是时候检验 SNX 抵押品在近期是否阻碍了项目的发展。

有可能取消 SNX 抵押品根本行不通，因为 SNX 对网络的运作太关键了。这将是非常有价值的信息，我们可以据此计划在 2024 年向多个网络扩张。不过，我已经注意到，在我所进行的有关 Synthetix 的对话中，已经出现了明显的变化，我认为我们社区中许多坚持让 SNX 作为**抵押品的人可能低估了它对协议参与度的影响。无论我们在历史上有多确信 SNX 抵押品是正确的方法，在 DeFi 社区中都有非常强烈的怀疑论者。我开始意识到，在每一个声嘶力竭的怀疑论者中，都有更多沉默的怀疑论者，他们不愿公开批评 Synthetix，而是选择根本不参与其中。这些实验的**成果之一，就是看看我们在引入非 SNX 担保品时，还能激发出多少额外的热情。

在不确定的情况下做出决策绝非易事，它要求我们愿意承担风险并勇于犯错。多年来，这种开放性和认识论上的谦逊一直是 Synthetix 社区取得成功的关键因素，但现在是我们挑战一些核心理念的时候了。