LSD五大新秀来势汹汹，Lido还能稳坐钓鱼台吗？

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流动质押衍生品 (LSD) 是 2023 年**门的话题之一。这些协议接受存入的 ETH，将其质押以确保网络安全，并将质押奖励分发给 LSD 持有者（刨除一些费用）。这极大地简化了用户的质押流程，并允许在其他 DeFi 应用中使用 LSD。

该市场的领导者–Lido，它的主导地位很大程度上归功于“进入的早且无处不在”，它已经能够利用其网络效应成为用户进入 ETH 质押世界的“最安全”选择。

那么其他协议如何竞争呢？

尽管一些纯粹主义者愿意相信这一点，但市场参与者往往会选择最符合自身利益的平台。为了争夺市场地位（甚至削弱其垄断地位），后来者必须提供比 Lido 更好或者更不一样的东西。

在我们看来，这些优势可能是：

• 更高的回报
• 更容易上手
• 更高的可组合性和/或安全性
• 创新点

本文整理了五个可能最有潜力的 LSD 项目，探讨他们如何在技术、经济和用户体验方面与市场领导者 Lido 竞争，并通过提供新颖的解决方案来成为市场搅局者。

1. Pri**a

Pri**a 的首篇 Mirror 文章引起了轰动，将自己定位为“流动性质押**的**游戏”，其目标是利用 Curve 的飞轮效应来推动其稳定币 (acUSD) 获得大量采用。 与 Gravita 和 Lybra 等项目类似，Pri**a 使用 Liquity 的模型并对其进行了调整，使得 acUSD 可以针对**排名前五的 LSD（Lido 的 stETH、Coinbase 的 cbETH、Rocket Pool 的 rETH、Frax 的 frxETH 和币安的 WBETH）进行铸造，权重和未来的整合目前待定。

理论上，持有acUSD 的愿望将激励更多用户使用流动质押**来质押他们的 ETH。

• 除了交易费用外，acUSD 流动性提供者还将获得 CRV、CVX 和 PRISMA **以及标准 ETH 质押奖励
• 随着在 Curve、Convex、Frax、Conic 和 LlamaNodes 上的推出，Pri**a 已经与多个重磅项目达成了合作，起点颇高。

2.Swell

Swell 的 swETH LSD 因其当前的 Voyage 激励计划而受到社区的广泛关注，排名迅速上升，TVL 突破 5000 万美元。 Swell 将自己宣传为与 Etherean 价值观一致，希望让新用户的交互过程变得更容易。

• 用户可以直接从他们的应用程序通过 Google/Apple Pay、信用卡或银行账户购买 ETH
• 合作伙伴集成允许用户通过提供流动性直接赚取 swETH 收益

3.unshETH

unshETH 的目标是激励 LSD 领域的良性竞争，提供由一篮子基础 LSD 组成的多元化 LSD。 这些LSD的权重通过治理进行平衡，目前包括 Lido 的 wstETH、RocketPool 的 rETH、Coinbase 的 cbETH、Frax 的 **rxETH、Anker 的 ankrETH 和 Swell 的 swETH。 由于套利者被激励去平衡基于 unshETH 的LSD 权重，每项治理决策都将影响平台的用户行为。

• 除了来自一篮子基础 LSD 的标准质押奖励之外，unshETH 还可以通过再平衡费用获得额外收益
• 基于 LayerZero 构建意味着 unshETH 可以跨链本地转移，从而实现全新的流动性策略
• 被纳入 unshETH 会给新兴 LSD 项目带来新的购买压力，使 unshETH 成为潜在的启动合作伙伴

4. Origin Ether

通过将自动收益生成策略与原生以太坊质押奖励相结合，Origin Ether 可以为其储户提供丰厚的奖励。 与提到的其他 LSD 非常相似，OETH 以 1:1 的比例与存入的 ETH 进行支持，这些 ETH 分布在各个 DeFi 平台中赚取收益。目前收益率来自（按权重顺序）：

• ETH-OETH Convex流动性池
• Rocket Pool的rETH
• Frax 的 **rxETH
• Lido 的 stETH

• 高收益使得 Origin Ether 在短短一个月的时间内就积累了约 3500 万美元的 TVL。

• 过去 30 天内，Origin Ether 的年利率约为 9%，是同赛道部分竞争对手的两倍
• Origin 的自动收益策略为用户提供了**的便捷性，他们不再需要货比三家以寻找谁的收益更高

5. Diva

Diva 希望将流动性质押的可组合性与分布式验证技术带来的去**化结合起来。 简而言之，DVT 允许通过信任**化的密钥共享来验证验证者私钥的分发。 在实践中，用户将 LSD 的可组合性与运行自己的 ETH 节点的大部分去**化优势结合起来，并且没有**质押门槛。

• DVT 是一项新技术，为 ETH 质押带来进一步的去**化
• DVT 允许节点冗余和更好的正常运行时间，使收益更稳定

竞赛尚未开始

如果我们往回看，合并完成的日子并没有过去太久，ETH 质押还处于起步阶段。 与其他权益证明（PoS）L1 网络相比，用于质押的 ETH 百分比仍低于 20%。

假设 ETH 质押**将与 PoS 多数派保持一致，那么质押协议就有足够的时间来开拓属于自己的市场。 本文仅展示了很少一部分项目，这些项目在流动质押衍生品方面都有自己的特色，无论是更容易上手、新技术、新用例，还是只是更丰厚的年利率，LSDfi 都有很多潜力待挖掘。