经历前期市场回调，今年上半年农化板块相关企业业绩整体下行。
不过，在近期国际农产品价格整体上行背景下，农化产品市场自6月开启回暖走势。作为全球最大的农药品种，草甘膦价格在今年6月跌至近年低位后，已迅速回涨超50%。
市场分析人士指出，受前期价格低迷影响，草甘膦等农化产品企业低负荷生产，市场持续去库存，加之夏季用肥高峰到来，市场自底部回涨。不过高价之下市场接受度依然有限，相关产品或难再现此前大涨行情。
草甘膦价格回涨
“2022年1月至6月中旬，草甘膦原药整体呈现下跌的趋势，价格由8万元/吨逐步跌至2.43万元/吨，累计下跌5.57万元/吨，跌幅69.63%。不过今年6月下半月以来，草甘膦原药价格出现反弹，截至7月21日，价格已达3.8万元/吨左右，上涨1.37万元/吨，涨幅56.38%。”谈及草甘膦价格近期显著回涨走势，卓创资讯分析师刘欣表示。
2021年全球对粮食安全的重视程度提高，全球农业耕种意愿增强，农化产品需求向好，草甘膦价格快速上行。至2021年12月，草甘膦价格突破8万元/吨。但此后受市场供应充裕影响，原药价格一度大幅回落。
谈及草甘膦近期价格回涨的原因，隆众资讯分析师李霞指出，海外需求拉动、国内开工率低及原料价格上涨，共同支撑了草甘膦价格的强劲走势。
“去年11月中旬开始，草甘膦生产企业降负荷生产，整个行业开工维持五成左右，行业供需失衡得到缓解。同时2023年7月以来，南美地区传统采购旺季开启，给外贸订单带来了增量，行业整体库存下降明显。国内制剂商、贸易商拿货积极，也拉动了草甘膦上涨。此外，从成本端看，上游黄磷价格上涨、甘氨酸挺价运行，对草甘膦价格有较强支撑。”李霞认为，草甘膦价格上行与近期农产品市场价格整体回暖也有相关性，农产品行情上扬，农户种植积极性提升，对农药市场形成正向反馈，也提高了草甘膦市场的需求量。
不仅草甘膦，过去一年半时间内，多数农药行情处于理性回调阶段，但近一个月来，市场出现回暖迹象。
“截至7月20日，中国尿素均价为2345元/吨，较年内低点已上涨13.01%。”回顾近年来尿素的价格走势及成因，卓创资讯分析师耿赛称，2021年国内尿素受原料成本上涨和国际行情利好带动，价格开始上涨，到2022年6月价格涨至近两年高点。但下半年随着原料价格下滑，尿素市场价格开始走弱，到2023年5月底价格降至近两年低位。
“今年贸易商和经销商备肥谨慎，原有的‘蓄水池’作用弱化。6月中旬进入夏季用肥阶段，局部供应偏紧情况出现，尿素价格止跌反弹。”耿赛表示，7月上旬尿素检修装置复产计划推迟，临时短停情况出现，供应减量。同时受前期南方天气干旱影响，推动尿素价格上扬。
行业公司业绩波动
2023年上半年，受宏观经济、农药行业周期性波动及市场供需变化的影响，农药渠道库存消化缓慢，农药产品价格持续走低，整体市场成交量低迷，农药上市公司半年度业绩均大幅下降。
作为草甘膦行业龙头，兴发集团具备23万吨每年草甘膦产能，位列国内第一、全球第二。该公司近期发布的2023年半年度业绩预告显示，预计今年上半年净利润6亿元~6.5亿元，同比下降82.19%~83.56%。
该公司称，净利润较上年同期大幅降低，主要是受宏观经济及市场供需变化影响，报告期内草甘膦、有机硅、黄磷、磷肥等周期性产品市场价格持续下跌，产销量同比亦出现不同程度下滑，导致产品盈利能力大幅减弱，部分产品出现大额亏损。二季度末，草甘膦等部分产品市场行情有所回暖，产品价格企稳反弹。
2023年上半年，草甘膦概念股新安股份预计实现净利润1.1亿元，同比减少95.3%；预计实现扣非净利润5000万元，同比减少97.9%。
而江山股份近期发布的2023年半年度业绩预告也显示，期内该公司预计实现净利润1.8亿~2.1亿元，同比下降82.7%~85.2%；预计实现扣非净利润1.83亿元~2.13亿元，同比下降82.8%~85.2%。
光大证券认为，由于2022年上半年因俄乌地缘政治冲突等因素影响，全球对于农药供应产生担忧而积累了较高的库存，自2022年三季度以来全球农药库存一直处于高位，致使农药价格开始持续回落。进入2023年7月后，国内草甘膦价格逐步回升，受此影响，国内除草剂价格指数小幅回升，而杀虫剂价格指数则逐步企稳。后续伴随着农药库存的进一步去化，以及产品价格的回升，相关公司盈利能力有望逐步恢复。
采访中李霞也提及，未来受到种业振兴、加快生物育种产业化等政策的推动，草甘膦价格有望继续回升，企业保持一定利润状态，加上下半年行情回暖，需求好转，企业盈利状态或优于上半年。
农化品难持续大涨
7月21日，国新办举行的2023年上半年农业农村经济运行情况新闻发布会上透露，上半年我国化肥农药供应总量充足，需求基本平稳，加上煤炭、磷矿石等原料价格持续走低，化肥生产成本有所下降，价格总体低于去年同期。展望下半年的走势，国内化肥农药的产能持续充裕，农资市场运行有望保持平稳有序，总体价格大幅上涨的可能性不大。
“虽然近期草甘膦价格已较前期低点显著回暖，但较去年同期仍下跌2.73万元/吨，跌幅41.81%。”对于草甘膦市场价格走势，刘欣认为，草甘膦原药主要用于出口，往年3~4月多为出口订单表现较为活跃的时期。今年国外订单来得比往年晚一些，其主要原因，一是草甘膦行情持续走低，买涨不买跌，市场观望气氛较浓，业者对后期仍持看空心态；二是国外客户多有库存可消化，价格仍未跌至其心理预期价位，因此国外订单一再延后。随着客户库存逐步减少，草甘膦价格跌至成本线，6月中旬开始，国外订单需求回暖，市场实单放量增加，近期下游采买热情升温，市场需求回升。现阶段绝大多数农药原药仍处于弱势盘整的阶段，草甘膦行情逆市上涨，主要原因是订单增多，市场货源得以消化，逐步转为“供弱需强”的状态。
李霞也表示，国内外补库需求回升、行业低开工维持，加上云南贵州限电，黄磷上涨，甘氨酸挺价运行，且企业调涨预期明显，草甘膦成本提升，短期内草甘膦市场继续看涨。但因2022年海外市场由于需求透支，企业实际出口量不足，社会库存仍有部分存量。四季度南半球需求拉动，出口或逐步小幅提升，预计2023年下半年草甘膦市场或先涨后稳。
对于尿素价格表现，隆众资讯分析师邵琪称，目前市场对于农化产品整体走势依旧有震荡预期。后市尿素价格预计暂不会出现去年大涨行情，高价之下市场接受度有限，市场或将进入整理回调阶段，但因市场具备不稳定性，多重因素重叠，短期依旧有小行情出现的可能。
东方证券研报也表示，当前全球农化市场经历去年供应链危机后主动囤库造成过山车行情，仍处于主动去库存周期。但由于粮食价格坚挺，故中长期农化真实需求中枢还在高位，短期库存波动周期只能是扰动。随着后续季节性刚需打开，全球农化库存持续去化，市场购销有望恢复正常水平。但产品价格的波动受到供需匹配、原材料价格等多方面的影响，尤其是在去年极高景气位置的基础上，难以给出太过乐观的预期。
（文章来源：证券时报·e公司）
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