投资老将二季度有何“新招”？
随着基金二季报的陆续披露，基金经理的操作也随之浮出水面。二季度，谢治宇新增重仓股工业富联、中兴通讯、药明生物。他表示，上半年一方面关注与挖掘人工智能等新兴产业投资机会，另一方面持续跟踪周期、消费、医药、新能源等。
朱少醒新增重仓股兴齐眼药、春风动力、国瓷材料，取代了一季度的五粮液、理财笔记、华鲁恒升。其中，两只新进股股价表现亮眼，兴齐眼药二季度涨幅超60%，春风动力二季度上涨近30%。朱少醒指出，未来依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”。
傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合在二季度依旧高仓位运作，一个很大的动作是加仓宁德时代近349万股，加仓幅度高达73.86%。另外，主要从事先进碳基复合材料及产品生产的金博股份新进该基金前十大重仓股。傅鹏博表示，基于“翻石头”的选股方法，增加了前期已储备和调整较多的个股，标的多为细分行业中有特色的“小巨头”，业务处于快速成长和对进口替代的过程。
谢治宇：平衡好股价短期波动和公司长期投资之间的矛盾
观察谢治宇的持仓，仍旧以科技为主。
从前十大重仓股来看，兴全合润的变化不大，截至二季度末，前十大重仓股分别为三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友股份、梅花生物，其中，中兴通讯新进为前十大重仓股中的第二位，工业富联新进为第四位，中际旭创、健友股份退出。
除了工业富联和中兴通讯，谢治宇在可以投资港股的兴全合宜中，还增持了CXO（医药外包）龙头药明生物，减持了华虹半导体、舜宇光学科技、健友股份。截至二季度末，前十大重仓股分别为快手、三安光电、腾讯控股、晶晨股份、澜起科技、工业富联、海尔智家、中兴通讯、华润啤酒、药明生物。
兴全合润的二季报表示，2023年以来宏观经济呈现弱复苏态势。地产数据仍处于下行周期，靠基建投资托底。居民消费增长仍受到收入预期转弱影响。海外美联储连续加息后，伴随货币重启宽松美国各项经济数据仍未见衰退。从各板块看，随着ChatGPT4.0的发布和应用，人工智能在应用端的空间打开，服务器、算力、模型、芯片需求不断放大；上半年游戏版号增加，影视产品供应增加，结合人工智能助力游戏影视产出内容并降低成本，相关公司市值上涨。与固投周期相关行业走弱，如地产、建材、煤炭、钢铁、轻工等。
二季报提到，该基金上半年一方面关注与挖掘人工智能等新兴产业投资机会，另一方面持续跟踪周期、消费、医药、新能源等。基金总体维持较高的仓位，仍将以追求长期收益为主要目标，持续关注行业景气度、公司核心竞争力、商业模式、企业家精神等影响公司长期价值的因素，平衡好股价短期波动和公司长期投资之间的矛盾，以长视角继续寻找和持有具有良好投资性价比的公司，期望为投资人获取稳健的投资回报。
兴全合宜二季报中表达了对港股的看法，恒生指数和恒生科技指数上半年分别下跌4.37%和5.27%，互联网类公司由于政策仍不明朗、需求偏弱致使股价表现均偏弱。
朱少醒：在优质股票里寻找价值，去翻更多的“石头”
老将朱少醒在刚刚过去的二季度中，继续坚持寻找具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业，新进的十大重仓股中，业绩表现亮眼。
截至二季度末，富国天惠的前十大重仓股包括贵州茅台、兴齐眼药、宁波银行、金域医学、春风动力、爱尔眼科、迈瑞医疗、蓝晓科技、宁德时代、国瓷材料。其中，兴齐眼药、春风动力、国瓷材料为二季度新进的十大重仓股，取代了一季度的五粮液、理财笔记、华鲁恒升。值得一提的是，两只新进股股价表现亮眼，兴齐眼药二季度涨幅超60%，春风动力二季度上涨近30%。
富国天惠二季报表示，二季度实体经济延续了一季度复苏的趋势，但复苏的力度低于预期。货币政策保持宽松，财政政策的见效尚不显著，企业投资信心回复比较缓慢。投资者的风险偏好的回升比较微弱。
尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强，但我们应该看到是积极的因素还是在缓慢发挥作用的进程中。更要重视的是市场的整体估值处于长周期中很有吸引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。
二季报中提到，“放在更长的时间维度，我们相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路。投资者当前选择承受市场波动对应的预期回报水平的是相当合适的。未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值，去翻更多的‘石头’。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。”
个股选择层面，该基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业。我们认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金获取回报的最佳途径。
傅鹏博：寻找细分行业中有特色的“小巨头”
二季度，傅鹏博、朱璘管理的睿远成长价值混合依旧高仓位运作，前十大持仓对净值占比达52%，前二十持仓占比超过了75%。截至二季度末，前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、立讯精密、万华化学、东方雨虹、广汇能源、新宙邦、金博股份。
值得一提的是，睿远成长价值混合二季度加仓宁德时代近349万股，加仓幅度高达73.86%，是加仓力度最大的个股。主要从事先进碳基复合材料及产品生产的金博股份新进前十大重仓股。
对于二季度的运作，傅鹏博、朱璘在睿远成长价值混合二季报中较为详细地披露了相对于一季度组合的配置调整。
前十大重仓中，绝对持仓数量减少的占大多数，但变化有限。有些减仓基于个股短期业绩同比下滑，面临估值压力，有些是对其景气度再评估后做出的选择。
后十大持仓变化较大，增加了光伏和通讯类个股。增持前者基于个股得益于其电池组件加速布局和低成本智能化制造升级；后者基于人工智能时代，选择了通信和算力的龙头企业，其在服务和存储器有突出地位。港股主要增加了互联网标的。
基于“翻石头”的选股方法，增加了前期已储备和调整较多的个股，标的多为细分行业中有特色的“小巨头”，业务处于快速成长和对进口替代的过程。同期，组合也减少了年内业绩面临压力，及中长期基本面不及前期判断的个股持仓数量。
展望下半年，两位基金经理认为，总的需求或依旧疲弱，从同比角度而言，或面临边际改善因素，如国内上游原材料成本端的缓解，上市公司盈利基数的下降等，而海外需求或比预期好些。考虑到上半年市场依旧处于调整阶段（除了TMT，传媒和中字头板块外），整体估值处于历史偏下分位，如果能够选出一批基本面转好、估值合理偏低的股票，或能带来远期不错的收益。基于此，将结合上市公司半年报和经营数据，不断调整和优化组合，多角度和客观评估公司成长空间，谨慎把握好估值，尽力控制好净值的波动。
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（文章来源：证券时报）
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