A股持续走低，创业板指大跌2%，同花顺跌超7%，两市超3100只个股下跌。贵金属、酒店旅游、半导体、芯片等板块跌幅居前。
以下是机构观点：
中信证券：外部扰动影响有限
展望后市，外部扰动影响有限，市场巨震来源于极致博弈后的部分投资者心态失衡。预计重要会议后市场将回归理性，叠加经济渐进复苏背景下可投品种逐渐增多，预计主题热度会逐步降温。
具体而言，首先，海外相关扰动并不是市场波动主因，行情极致分化下部分投资者心态失衡，过度聚焦于短期博弈，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去了靠配置获取超额回报的特征。
其次，经济复苏的**观察期已接近尾声，政策开始密集“查遗补漏”，月底重要会议后的更多精准政策值得期待。
配置上，建议投资者积极布局一季报超预期品种，淡化持仓博弈，同时继续坚守受益于全球流动性拐点的医药板块，并关注被AI主题虹吸后存在流动性折价的绩优股策略。
中金公司：对后市依然保持乐观
虽然近期市场有所回调，但对A股后市表现依然保持乐观。首先，经济和金融数据继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心。二季度开始A股将进入盈利上行周期。新增信贷连续3个月强劲增长，金融数据作为前瞻指标有望逐步体现未**济活动的改善。叠加一季度**GDP增长强劲反弹，A股的盈利周期有望在一季度见底回升并进入改善通道，将支持市场中期表现。
其次，增长尚未持续企稳前，政策环境仍有望保持相对积极。政策往往内生于经济形势，在经济尚未出现持续性的企稳迹象前，政策仍有望延续“稳中求进”的基调。
再次，海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利，美国通胀回落可能支持美债利率和美元的下行空间。
总的来说，当前市场整体估值不高，沪深300股权风险溢价在历史均值上方0.5倍标准差以上，当前A股市场机会仍大于风险。
配置方面，TMT板块虽然仍有政策及产业预期支持，但部分人工智能相关主题上市公司经历前期大幅上涨后，大股东减持计划增多，一季报业绩集中披露期，基本面对资产价格也带来影响。伴随后续增长预期修复，行业基本面逻辑可能重于主题逻辑，市场风格或更加均衡。
中信建投证券：市场处于休整期
季报期，业绩影响权重明显上升，外部催化下主题交易拥挤后进入降温阶段，短期市场存在一系列不确定或潜在负面因素。总的来说，市场处于休整期，耐心等待再布局机会。
具体而言，短期两大主题带动市场调整的催化剂可能是海外扰动，但更主要原因是内部交易拥挤，量化和融资资金可能放**动。不过，从中期看，经济恢复势头良好，各主要指数当前性价比依旧处于相对合理水平，战略看多不变，依然维持年度策略“复苏小牛”的判断，耐心等待再布局机遇。
配置方面，短期结构上可关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。从向上改善确定性的视角看，建筑装饰、地产后周期家电及部分同时受益供给端支撑的周期板块如石油、铝等，值得优先关注。
同时，复盘历史上的A股科技股行情，结合公募重仓股配置水平，在交易热度压力释放后，TMT中今年后续基本面向好趋势能够得到持续验证的方向，理论上应该还有继续演绎的空间。
国泰君安证券：调整中逆向布局
展望后市，对市场的判断并不悲观。首先，海外相关扰动并非预期外因素，2022年末以来已有多次讨论。其次，预期内事件性冲击持续性往往不强，短期快速风险释放有助于市场在调整后企稳。
再次，本轮市场结构性做多的逻辑并非来自外部，而是**经济稳定、社会利率下降、政策发力科技转型与国有经济改革，持有货币资产的回报与效率偏低，这是一个找资产的时期。因此，投资者可把握结构性做多的核心，在调整中逆向布局。
配置方面，当下投资者对政策预期、地缘预期均不高且较充分，因此指数调整空间不大。风险事件的出现仍然会改变预期的态度、分布与加剧观望情绪。因此，需回避纯主题炒作的股票，下一阶段的机会将逐渐过渡到预期有望上修、风险特征不高的成长股。
同时，继续看好中特估和类债重叠资产的重估。社会利率预期的下降与中特估，正在令这部分低估值、高分红、具有整合预期的资产，具备估值弹性与新的成长性。
海通证券：重视业绩
近日上证综指创下去年10月底以来的新高后开始调整，单日跌幅达2%。拉长时间线看，去年10月以来的行情是牛市初期**波上涨，对比历史在时间上已较长，部分板块在空间上也较显著，但结构分化更大。
借鉴历史，牛市初期波折在所难免，**波上涨结束的信号是上涨**势行业进入休整，这次关注数字经济走势。近期的下跌是否是科技板块开启调整的信号尚待观察，若科技板块回调，或导致市场进入阶段性休整。
数字经济是全年**主线，但短期或有波折，去伪存真的试金石是业绩。未来行情或进入去伪存真的阶段，关注政策和技术两条主线：从政策线看，当前数字要素流通体系正在加快建立，政府有望加大对数字安全和数字基建的投入。从技术线看，ChatGPT为代表的人工智能应用落地，大模型、半导体等上游软硬件领域有望率先受益。此外，阶段性建议关注黄金、以及消费数据验证情况。
广发证券：逢低布局“业绩印证”环节
整体而言，本轮“中特估-央国企重估”、“数字经济AI ”的“估值填坑”已过半程，后续仍有空间。分板块看，对标2016年低估值行业的估值修复空间，本轮TMT估值修复进度已过大半，而“中特估-央国企重估”仍有较好的估值修复空间。后续“估值填坑”有望复刻2016、2017年价值白马路径进一步走向结构性“估值扩张”，并以“政策反转”线索下的“中特估-央国企重估”及“数字经济AI”主导这一进程。
本轮AI 行情进入**轮调整期，建议逢低布局有望率先业绩兑现的环节。本轮“AI ”堪比2013年的“移动互联网 ”。2023年2月以来AI 快速上行期已累积涨幅54.4%，时长两月有余，当下已进入**轮调整期。对标2013年互联网调整时间与幅度，预计本轮调整时长与幅度有限。
展望后市，后续建议逢低布局“业绩印证”环节：电子方面，可关注AI芯片、PCB基板；计算机方面，可关注AI服务器整机、工业软件；此外，可关注传媒（游戏、影视）、通信（光模块、交换机、液冷温控等）。
国信证券：二季度轮动速度或再次上行
近期TMT板块大幅调整，但短期情绪不改长期趋势，TMT仍是长期维度下的投资主线，垂域演绎空间需重视。类比数字经济四化框架的增加值规律，“技术迭代×产业渗透”带来的增量空间更大，垂域渗透下“AI产业化”将带动效率的爆发式提升，数据、算力、应用各环节内部短期视角下可能出现涨跌分化，但商业模式持续性更强的赛道和优质标的仍有望领跑。
第二季度行业轮动速度或将再次上行，风格向均衡，半导体持续关注价值洼地，沿盈利上调关注潜力次主线。中长贷企稳、通胀触底回升利好成长，需要解决的是当下时点的**分歧。TMT热度下行叠加其他行业业绩环比、同比改善但**高增稀缺，景气确认向个股下沉**程度带动轮动速度上行。
展望后市，建议关注三条配置思路：一是半导体逢低买入；二是贵金属随降息预期迎来突破；三是美妆护理、机械、小家电、军工等全年盈利预期上调品种。
光大证券：市场有望迎来数据与政策的共鸣
当前来看，经济数据何时能够进入到同比修复将会是影响市场走势的关键因素。展望未来，实物类消费、地产以及制造业投资可能都会逐步修复，叠加政策的支持，未来市场有望看到经济数据的同比修复，市场有望逐步摆脱弱势，重回上行轨道。
行业配置方面，从全年的角度来看，景气仍然是最为重要的主线，建议关注消费复苏以及制造业投资两条行业主线。消费板块建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游等。制造业投资建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。
未来一段时间内，主题可能也将会有持续的反应，建议**关注科技创新及国企重估。当前经济正处于复苏初期、货币环境较为宽松，叠加市场情绪较为乐观，预计未来主题投资还会继续活跃，**关注科技创新及国企重估这两个主题。
兴业证券：“数字经济”轮动中蓄力
4月以来市场一直不乏TMT板块过热、行情即将终结的声音，尤其是市场的大幅动荡，引发分歧进一步加剧。客观来讲，在阶段性的极致交易后，行情出现动荡和波折在所难免，更关键的是如何判断行情调整的级别与中期的持续性。
从机构持仓看，TMT才刚开始超配。从**行业仓位的**变动来看，一季度主动偏股型基金已在大幅加仓TMT。但即便一季度大幅加仓，当前TMT也才刚从低配转向小幅超配，且超配比例仍在历史低位。
本轮“数字经济”行情从去年10月启动以来，每当“数字经济”内部轮动收敛、主线形成后，板块往往会迎来整体上行。而当板块开始波动调整时，则都伴随着“数字经济”主线发散、轮动加快，而非系统性板块调整。
展望后市，建议投资者关注“中特估”中的能源链、“一带一路”、运营商。“数字经济”五朵金花和半导体、运营商、服务器、光模块、信创等。此外，建议关注业绩确定性强且拥挤度低的出行链和创新药。
中泰证券：市场整体或仍以调整为主
近日A股出现的大幅调整，主要是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，海外扰动等风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中释放。
就市场而言，相关风险事件或使资本市场意识到，本轮AI 或难复制2013-2015年互联网 模式。本轮AI行情阶段性见顶后，多数不具备AI业务布局与技术突破的标的，或出现较大的调整。
配置方面，二季度海内外风险犹存，市场整体或仍以调整为主，可关注医药板块，军工、半导体等**安全板块，以及央企公用事业等主线。
其中，站在未来一年半这一更长的视角，二季度的调整亦是最重要的中期布局阶段，特别是此前已经提前调整的消费为代表的诸多权重股，预计年中后伴随**消费**等政策的进一步转向以及美联储趋势性“转鸽”，或在复苏预期以及全球流动性预期的双重驱动下迎来反弹。
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（文章来源：**财经）
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