“白糖涨疯了！”“白糖现货快6500(元/吨)了......”“白糖还能涨吗？”白糖价格的持续强势上涨，成为了近日的市场热议。
往年一季度，白糖价格通常为先涨后跌，但今年却反常地持续强势上涨。财联社记者多方采访获悉，白糖价格的连续上涨，主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂致进口意愿降低、市场对消费复苏的强力信心等三个方面。此外，印度由原来的增产预期变为减产落地，以及出口限额的控制也提振了原糖走势。在巴西尚未开榨之前，短期看，白糖价格缺乏明显利空因素或易涨难跌。糖价的持续走高，也有望改善相关糖企盈利能力。
白糖涨“疯”了？
Mysteel数据监测显示，3月30日，国内的白糖现货基准价为6350元/吨左右，此后几日继续上涨，截至目前现货基准价则高达6470元/吨，创下近五年新高。据此数据推算，一季度国内白糖现货价涨幅超12%，近半年涨幅则超20%。
上海钢联糖业分析师孙成告诉记者，“主要原因还是国内连续两年减产、加工糖利润倒挂，降低进口意愿，以及市场对消费复苏的强力信心三个方面支撑糖价的走高。”
国内产量与库存方面，据记者了解，2022/23榨季，广西糖最终产量或低于530万吨，同比减少80万吨以上，为近十个榨季第二低。库存方面，截至3月底广西糖库存预估为260万吨左右，去年同期则为376.84万吨，创下近十个榨季最低水平。
国际糖供需也是影响国内白糖现货走势的核心因素之一。USDA最新公布供需数据显示，全球糖供需缺口将进一步扩大至593万吨，库存消费比预计进一步下调3.78%，全球糖供给延续紧张，国际糖价景气延续有支撑。“外部因素是，印度由原来的增产预期变为减产落地，以及出口限额的控制，提振原糖走势。巴西新榨季尚未开榨，造成国际原糖供应紧张，也成为支撑原糖价格走高的因素。”有业内分析人士告诉记者。
短期内白糖易涨难跌
展望后市，孙成告诉记者，“目前我们检测到，下游贸易商接货情绪尚可，担心后续价格继续上涨，有采购的心理。此外，国内的压榨就要结束，进入纯消费期间，夏季来临饮料行业进入消费旺季，对需求端的增长会继续支撑糖价。短期来看，在巴西尚未开榨之前，价格或将继续维持高位，缺乏明显利空因素，价格易涨难跌。”
中信建投期货也认为，在广西白糖减产的背景下，糖厂惜售心理明显，预计国内白糖期现价格短期延续涨势，但能否持续上涨仍将取决于国际原糖走向和宏观环境。
南宁糖业(000911.SZ)相关人士则告诉记者，“这一轮好的市场情况大概维持到5-6月份，那时候会是一个拐点，但拐点好坏暂时无法确定，具体还是需要看后续巴西榨季情况，再下一个拐点则是11月份国内榨季时候了。”
长远来看，巴西榨季开始后，增产预期或对价格形成一定冲击。“长期来看，伴随巴西开榨对糖价或产生一定的利空，在巴西进入新榨季压榨且有增产预期的情况下，将缓解原糖的供应紧张。原糖价格回落会降低国内的进口加工糖成本，国内高糖价会增加进口意愿从而增加市场供应对糖价产生利空，但与国内的消费旺季相对冲，价格大概率进入震荡区间。总体来说，现货价格可能呈现近强远弱的局面，但未来走弱幅度要看消费预期的恢复情况。”孙成表示。
期货方面，有业内分析人士认为，期货合约继续冲高缺乏供需面的引导，市场在目前供应量基本明确的情况下，主要还是看下游需求带动。但目前正处在消费淡季，高糖价与弱需求还是存在一定的矛盾，预计期货价格或将继续维持高位震荡。
糖企盈利能力有望改善
糖价的持续走高或有望支撑相关糖企受益，有效改善制糖企业的盈利能力，此前亏损的局面有望得到缓解。
在孙成看来，目前国际糖价在近6年的高位，伴随美联储的加息节奏放缓还有继续冲高可能，糖进口意愿降低以及国内的消费恢复预期强劲，这些有利于糖价的冲高，能缓解此前糖企亏损局面。
南宁糖业相关人士则告诉记者，“目前糖价持续高位，叠加二季度消费恢复预期强劲情况下，对于行业盈利或会有较大改善。”
某业内人士对此持有相同观点：“按一季度糖价走势情况来看，能给相关企业扭亏带来一定利好，但还需要看后续实际情况，要想进一步扩大盈利有一定难度。”
广州浪奇(000523.SZ)4月3日在投资者互动平台表示，国际糖价对公司业绩的影响需要结合实际情况进行分析，如公司购买原糖价格低，后期糖价上升，对公司业绩是正面影响，反之则为负面影响。结合公司于2022年四季度进口原糖价格，目前糖价呈上涨趋势，对公司的业绩为正面影响。
（文章来源：财联社）
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