近日,股票发行注册制改革全面实行,注册制下的一系列基础制度设计,如上市门槛、发行审核及交易规则等也逐渐为大众所知。全面实行股票发行注册制改革,将推动形成更为清晰的多层次市场架构,证券公司和金融科技公司等主体将成为受益者。
事实上,该项改革已经过4年试点。2013年,十八届三中全会提出“推进股票发行注册制改革”,注册制首次写入**文件;2018年,科创板设立并试点注册制;2020年,试点由增量市场正式迈向创业板等存量市场;2021年,北交所开市并试点注册制。
一方面,全面实行股票发行注册制将进一步优化资本市场生态,完善优胜劣汰机制。试点注册制以来,资本市场的优胜劣汰机制更加完善,上市公司结构、投资者结构、估值体系发生积极变化,科技类公司占比、专业机构交易占比明显上升,新股发行定价以及二级市场估值均出现优质优价的趋势。市场秩序更加规范,发行人和中介机构对市场的敬畏之心显著增强。
另一方面,全面注册制的推进,也意味着需要对资本市场现有系统模块进行大规模的改造,将涉及到买卖双方和交易所底层系统的升级改造,预计将带来更高的改造增量,这将带来新增的金融IT业务需求。主板主要服务于成熟期大型企业;科创板突出“硬科技”特色,发挥资本市场改革“试验田”作用;创业板主要服务于成长型创新创业企业;北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地。改革后主板要突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业,多层次资本市场体系将更加清晰,基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。
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