开年仅一个月，又有一批基金“限购令”发出。
开年以来，权益市场热闹非凡，投资者的热情也水涨船高。与此同时，多只基金却发布了限购公告，部分市场认可度颇高的基金经理也在其中。截至目前，黄海、杨锐文、朱红裕、万民远、周海栋等知名基金经理的产品纷纷限购。
主动权益基金缘何在这一时点发布“限购令”？对此，业内人士表示，限购有助于维护基金策略的有效性，也部分体现了基金经理对后市的判断，总体来看，有利于提升基民的持有体验。
兔年**波“限购令”已发出
兔年开年，多位知名基金经理发布“限购令”。
招商基金公告于2月1日起对旗下基金经理朱红裕管理的招商核心竞争力进行限购，单日单个基金账户单笔或累计的限购金额为1万元。从10万元、5万元到1万元，这已是该基金年内第三次调整申购金额上限。这只基金成立于2022年4月，A类和C类份额成立以来和近半年来的业绩排名分别位列同类产品的**、第二位，业绩表现非常突出。
招商核心竞争力的规模增长也**迅速。A类份额的规模起步时为5.78亿元，2022年后三个季度末的规模分别为8.83亿元、22.94亿元和42.61亿元。C类份额的规模起步时为1.76亿元，2022年后三个季度末的规模分别为3.32亿元、4.07亿元和19.14亿元。
招商核心竞争力的权益仓位为94.54%，**披露的重仓股包括卫宁健康、通威股份、美的集团、人福医药等。朱红裕表示，产品在去年三季度末曾因大额申购，仓位有较大幅度摊薄，于是该基金**逢低增持了与**需求企稳以及修复相关的港股地产、物业、消费和科技等板块，在去年四季度的中后段获取了**的超额回报。
万家基金也公告于2月2日起对旗下产品万家精选进行限购，单日限购金额为100万元。万家精选是去年主动权益类基金**黄海在管的产品，黄海自2020年9月开始管理该基金A类份额以来，任职总回报为27.12%，任职年化回报为10.69%，超越基准回报32.61%，表现出色。C类份额则成立于2022年4月，任职总回报20.56%，任职年化回报27.28%，在同类产品中排名靠前。
万家精选的权益仓位为92.98%，重仓股包括陕西煤业、山西焦煤、**海油、广汇能源等能源股。黄海在2022年四季报中表示，这只基金在四季度大幅减持了政策预期兑现的地产股，同时交易了消费股和银行股，进一步逢低增持了煤炭、油气等资源股。对于2023年的行情，黄海认为，**宏观经济将进入弱复苏的过程，A股呈现“强预期、弱现实”的态势，当前的估值仍需震荡整固。随着稳增长政策的累积效果逐步显现，下半年或迎来业绩和估值双升的行情。
此前，融通基金也公告于1月31日对旗下万民远管理的融通健康产业进行限购，单日申购上限为1000万元。融通健康产业C去年的管理规模一路攀升，去年末达到49.79亿元。这只基金在去年四季度被FOF大幅增持，成为四季度内FOF最青睐的主动权益基金，共被21只FOF重仓持有，持仓市值约为4.38亿元。融通健康产业A去年的规模也一路增长，去年末规模为41.5亿元。
业绩方面，自万民远2016年上任以来，融通健康产业A的年化回报为19.25%，融通健康产业C自2020年起的年化回报为21.14%，在同类产品中排名靠前。融通健康产业的权益仓位为90.71%，重仓股包括一心堂、长春高新、智飞生物、普洛药业等。
销售火爆或是限购主因
事实上，春节前夕，已有多只基金发布了“限购令”。例如，周海栋管理的华商新趋势优选、杨锐文管理的景顺长城改革机遇纷纷限购200万元。其中，华商新趋势优选去年管理规模有不小的增长，截至去年底达98.72亿元。这**程度上得益于机构投资者的青睐，该基金去年四季度末被20只FOF基金重仓，持仓市值为4.33亿元，仅次于万民远的融通健康产业C。
有渠道人士告诉记者，在近期发布“限购令”的主动权益基金中，有几只因为业绩较为出色，带动了规模快速增长。今年开年以来，由于市场行情再度回暖，无论是机构还是个人投资者，布局的热情都非常高涨，文中提到的部分基金发布“限购令”，正是由于销售太过火爆。
类似的限购操作并不罕见。去年年中，也有多位基金经理集中限购，几位知名基金经理更是对此进行了公开回应。
有基金经理在向投资者的致信中表示，**投资策略的产品都是有规模边界的，在基金规模出现快速增长的情况下，考虑到产品的预期收益率，不得不对产品的规模进行限制，以保证持有人的体验。另一方面，部分热门行业的估值已经屡创新高，估值水平处于高位，存在**风险。也有基金经理坦言，自己管理基金的准则就是基金的规模不能影响到收益率，不能超出个人的管理能力范围。“如果真的觉得规模增长会影响到投资收益率和投资者的回报率，那么我会主动进行限购。”该基金经理说。
沪上一位基金研究人员向券商**记者表示，基金限购最主要有两个原因：
一是担心规模过大，会影响策略的发挥。一些规模百亿以上的主动权益基金，在市场震荡、部分板块估值调整时，可能就会出现“船大调头难”的问题。而另一些带有量化特征的基金，其规模对策略的有效性影响就会更大。
二是基金经理对后市的发展持谨慎态度。在他看来，限购也可能说明基金经理认为部分板块现阶段的估值过高，此时并不是买入的好时机，面对投资者的加仓热情，限购也可以被视为基金经理保护净值的一种策略。
他认为，无论何种情况，限购都是基金经理为基民持有体验考虑的、负责任的表现。
（文章来源：券商**）
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