撰文：张雅琦，华尔街见闻
稳定币 USDT，这个 crypto 世界的「定海神针」，正在悄悄颠覆传统金融业。
越来越多的银行开始涉足稳定币市场。据彭博社报道，法国兴业银行、德国 Oddo BHF、英国 Revolut，甚至连香港金管局都开始纷纷布局稳定币市场，期望在这一领域分得一杯羹。
此前，全球最大的稳定币发行商 Tether Holdings Ltd.预计，2024 年净利润将超过 100 亿。美元 CEO Paolo Ardoino 在接受采访时表示，公司今年已将超过一半的净利润用于投资。
摩根大通数字资产部 Kinexys 全球联席主管 Naveen Mallela 表示，预计未来三年内，银行发行的稳定币将加速发展并成为主流产品。随着政策框架的完善和技术的进步，稳定币有望成为未来金融市场的重要组成部分。
面对如此诱人的「蛋糕」，银行们坐不住了。在欧洲，金融机构正在积极探索稳定币的发行。法国兴业银行的子公司 Forge 已经向散户投资者推出了欧元支持的稳定币。
与此同时，如 Oddo BHF SCA 也在开发以欧元计价的版本，而总部位于伦敦的 Revolut 则考虑发行自己的稳定币版本。
这一趋势的推动因素之一是欧洲加密资产市场监管（MICA）带来的政策明确性。此外，Tether 决定停止其 EURt 稳定币的发行，为其他银行提供了市场机会。
SG-Forge 首席执行官 Jean-Marc Stenger 在接受采访时表示，他们正与多家银行就使用其稳定币进行洽谈，并与约 10 家银行讨论合作或白标技术授权，以便这些银行发行自己的稳定币：
「我认为其他银行会发行自己的稳定币吗？答案是肯定的。这是一项繁重的工作，我不确定它是否会很快发生，但它会发生。」
不仅欧洲，Visa 也在全球范围内积极推动稳定币的发展。Visa 于 10 月推出了一个供银行发行稳定币的代币化网络，并计划在 2025 年与 BBVA 合作进行试点。Visa 的加密货币主管 Cuy Sheffield 透露，来自香港、新加坡和巴西的银行对稳定币表现出浓厚兴趣，Visa 正与全球多家银行合作。
渣打银行同样在积极参与，已被香港金融管理局选为港币稳定币的首批发行商之一，计划于 2025 年上线。渣打银行数字资产全球主管 Rene Michau 表示，这一举措将进一步加强区块链在支付领域的作用，该行希望在 2025 年推出稳定币。
与摩根大通等大型银行正在探索的存款代币相比，稳定币具有更广泛的应用前景。
存款代币通常只能在同一银行的客户之间转移，而稳定币可以被任何拥有加密钱包的人购买和使用。摩根大通认为，稳定币和存款代币并不互相排斥，预计银行发行的稳定币将在未来三年内加速发展并成为主流。
然而，发行稳定币也存在风险。
欧洲央行的研究显示,如果大量零售存款转化为稳定币，银行的流动性覆盖率可能会受到影响。
此外，美国监管机构还需要明确银行发行稳定币的可接受储备类型，以及稳定币存款是否受保险保护。美国大学法学教授 Hilary Allen 警告说，如果银行同时发行无保险的稳定币和有保险的存款，可能会引起消费者混淆，在危机时刻可能引发恐慌。
目前，许多**银行正在测试或推出**银行数字货币 (CBDC)，这可能在某些用例中取代银行发行的稳定币，特别是在批发支付领域。
面对这样复杂的局面，Libre Capital 首席执行官 Avtar Sehra 表示：
「每家银行都在探索某种形式的商业银行数字货币，但最终他们可能更倾向于使用联盟币。」
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