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当地时间5月17日，欧洲央行管委伊莎贝尔·施纳贝尔(Isabel Schnabel)在接受采访中表示，
Q1:目前市场已经完全押注将于6月降息，之后的降息路径是怎样的？ A1：根据欧洲央行的预测和经济数据显示，6月降息是合适的，但之后的降息路径尚不确定。最近的数据证实，去通胀的“最后一英里”是最困难的。通胀持续性的部分（如服务通胀）更加难以消除，鉴于通胀前景的不确定性，欧洲央行需要充分的时间以评估经济复苏情况，和货币政策对经济增长、通胀的影响。
Q2：部分欧洲央行委员提到6月降息之后7月再降息，对此你的看法是什么？ A2：就目前的数据而言，7月份没有必要降息。
欧元区需要在通胀方面取得进一步进展以增强我们的信心，即最迟在2025年通胀可持续地恢复至2%目标。
Q3：6月降息后/启动降息后，欧洲央行会如何控制降息速度？ A3：当前经济形势仍面临较高的不确定性，这在市场预期中也有所反映。欧洲央行从年初时市场预计六次降息，降至目前大约三次降息。鉴于此，我们无法预先承诺任何的利率路径。 乐观的情况下，工资增长正在放缓，生产率正持续恢复，企业能够通过压缩
利润率以吸收更高的工资成本。在此情况下，欧洲央行可以逐步放宽货币政策。悲观的情况下，工资放缓、生产率恢复和利润吸收较高的工资成本并未实现，或者出现了新的供给侧冲击，扰乱去通胀进程。在此情况下，欧洲央行需要更加谨慎。因此欧洲央行将依赖数据来评估当前的经济状况，我们的目标是确保货币政策遏制通胀的第二轮效应。
Q4：欧元区的自然利率水平是否较疫情前有所上升？让通胀停留在2%的降息周期中的终端利率是否有所提高？ A4：当前的货币政策调整并不是为了防止经济衰退，而是为了在不引发通胀的情况下逐步减少政策限制。部分人认为自然利率已经上升，我同意这个观点。欧洲央行将依赖实时数据来评估货币政策的实际限制性，当利率越接近中性利率水平时（可能远高于2%），欧洲央行越需谨慎行事。
Q6：欧洲央行是否会修改2%的通胀目标？ A6：在通胀持续较长时间后，提高通胀目标会损害欧洲央行信誉，欧洲央行不会改变通胀目标。此外，如果自然利率上升，那么提高通胀目标以增加与有效下限距离的论点就不再那么有说服力了。 欧洲央行将中期目标定义为2%的对称目标，向上偏离与向下偏离同样会影响经济。通胀目标是一个确切的数字，并非一个区间范围，且对于锚定通胀预期非常重要。
Q7：欧洲央行可能会先于美联储降息，这可能会影响货币市场，欧元走弱可能会对物价和经济产生影响。 A7：不应该过度强调货币政策分歧。以历史数据来看，两国的政策预期相关性较高，欧元对
美元的
汇率变动也相对稳定。通胀的第二轮效应在全球范围内仍在影响着各国经济。服务业通胀仍是许多地区通胀的主推手，在欧元区4月通胀大约70%都是服务业通胀造成的。
施纳贝尔采访稿
