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• 日本第一季国内生产总值降幅大于预期 • 消费和资本支出降幅均超预期 • 经济前景面临的风险包括消费者减少支出、地缘政治因素等 • 数据令日本央行加息时机存疑--分析师 由于日圆疲软继续打击消费，日本第一季经济下滑速度快于预期，这给央行推动利率进一步远离近零水平的努力带来了新的挑战。 日本内阁府周四公布初步数据显示，1-3月日本国内生产总值(GDP)环比年率为萎缩2.0%，路透调查中分析师预估为下降1.5%。 2023年第四季GDP下修为几乎没有增长，原因是下调了资本支出预估。 虽然资本支出初步数据在终值公布时往往会被大幅修正，但GDP所有分项全面下滑表明，日本经济在第一季度缺乏主要的增长引擎。 这可能会让日本央行有些犹豫，因为央行在3月自2007年以来首次提高利率，此后一直表示有意继续收紧政策。 “根据本季度GDP的反弹情况，加息时间有可能被推迟，”SMBC日兴证券首席市场分析师丸山义正说。 他表示，虽然由于薪资上涨，本季度经济肯定会反弹，但服务业消费仍存在不确定性。 最新GDP数据表明，第一季GDP较前季下降0.5%，路透调查中分析师预期为下降0.4%。第一季修正数据将于6月10日公布。
图：日本第一季经济下滑
日圆疲软使日本经济呈现出双速增长，出口和旅游部门因
汇率较具竞争力而受益，但家庭和小型企业则受到进口商品成本通胀的挤压。 大和证券首席经济学家Toru Suehiro说，日本央行应该维持货币刺激政策还是继续放松，日圆疲软使这一问题变得更加复杂。 “日圆走软的不利影响正在成为令人担忧的问题，因此有理由认为应该提高利率，”Suehiro说。 “尽管今年下半年实质薪资可能略微转为上涨，但由于日圆继续走弱，实质薪资水平不会大幅上升。”
实质薪资受到挤压
日本大型企业今年的涨薪幅度为30年来最大。日本央行称，这为最终结束数十年的激进货币刺激政策提供了必要条件。 然而，由于物价上涨超过了工资涨幅，实际收入受到挤压，购买力下降，节俭的家庭随后收紧了荷包。 占经济总量一半以上的民间消费环比下降0.7%，预期为减少0.2%。这是连续第四个季度下降，也是2009年以来最长连跌。 经济学家们希望第一季度的疲软将是暂时的，并预计今年能登地区发生的地震以及丰田汽车旗下大发(Daihatsu)停产对经济增长的拖累效应将消退。 尽管如此，日圆急剧贬值和中东危机导致的原油价格飙升仍对经济复苏构成威胁。 虽然企业获利丰厚，但第一季资本支出仍下降0.8%，预估为下降0.7%。资本支出是民间需求的主要推动因素。 外部需求对第一季GDP构成0.3个百分点的拖累。 目前，政策制定者们寄望大幅加薪和计划中的所得税削减来刺激疲软的消费，防止重新陷入通货紧缩。 丸山义正说：“加息或削减
债券购买可以减轻日圆走软带来的痛苦，这可能为收入增长溢出到消费铺平道路。如果这种情况没有发生，加息将很困难，尤其是在消费仍然疲软的情况下。”
文章来源：路透社
