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即将到来的美国总统大选可能竞争激烈、难分高下，摩根大通近日探讨了此次大选可能出现的各种情况及其影响。
紧张的美国总统大选即将拉开帷幕
现任总统拜登(Joe Biden)与前总统特朗普(Donald Trump)的对决将于11月5日上演，这将是近70年来首次由两位前总统角逐白宫。 尽管特朗普可能面临一系列前所未有的法律挑战，惟最近的民意调查显示，在美国关键的摇摆州，即可能决定美国总统选举结果的七个关键州，两位候选人的支持率旗鼓相当。 这7个摇摆州指亚利桑那州、佐治亚州、密歇根州、内华达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州和威斯康星州，这些州的选民在民主党和共和党候选人之间摇摆不定，然而这些摇摆州在决定哪位候选人能够赢得选举团投票方面发挥着至关重要的作用。 摩根大通分析师在5月7日的报告中指出：「对于希望管理美国关键政策主题敞口的
股票投资者来说，此时举行的选举利害关系重大，理应引起一定关切。」 「鉴于两位候选人在参众两院的领先优势均十分微弱，11月的大选仍存在很大的不确定性和意外可能。」
拜登与特朗普的潜在政策差异
摩根大通指出，中短期内，政治僵局或许是最中性的结果。因为这样将限制对现任政府已有政策的修改，并阻碍新政策的推行，尽管行政机构进行单边行动的风险仍然存在。 有鉴于此，投资者更应注意管理共和党总统及特朗普当选带来的风险（无论共和党是否在国会占多数），因为这更实质性地改变了现状。 若特朗普在国会分裂的情形下赢得总统大选，那么美国的贸易、外交、能源政策以及与反垄断问题（尤其是与媒体公司相关）的额外审查都可能对市场产生影响。 从贸易角度看，特朗普当选可能导致对中国的现有关税提升至60%，并可能对所有其他贸易伙伴加征10%的普遍关税，或者对在墨西哥生产的中国汽车制造商征收高达100%的关税。这些领域主要由行政部门管理，可在未经国会明确批准的情况下施加影响。 美国对俄罗斯/乌克兰和中东外交政策的改变可能会改变这两个地区的地缘政治风险，共和党人在伊朗问题上主张采取更强硬的响应，这将进一步加剧地缘政治的紧张局势。 此外，若共和党重新夺回白宫和参议院，并可能保持或扩大在众议院的多数席位，那么本届政府的关键立法成果，如《通货膨胀削减法案》的条款，将面临重新审查。同时，这也可能为即将在2025年底到期的个人减税政策提供变更为永久性减税政策的契机。法定的公司税率将维持不变，并可能利用增加的关税
收益为企业提供新的商业奖励或补贴。 废除与中国的永久正常贸易关系需要得到国会的支持，但这可能成为影响中美贸易的另一种方式。 最后，尽管共和党在国防开支问题上尚未明确表态，但地缘政治紧张局势升级可能会引发增加国防开支的呼声，特别是在国内基础设施方面。
股票投资者如何应对？
对于希望管理中美关税战升级风险的投资者，摩根大通建议警惕那些在中国有高直接收入敞口的美国公司，如特斯拉(NASDAQ:TSLA)、苹果(NASDAQ:AAPL)、英伟达(Nvidia)(NASDAQ:NVDA)、博通(NASDAQ:AVGO)和高通(NASDAQ:QCOM)。 对于可能受益于地缘政治风险上升的能源公司，如对伊朗采取更强硬的立场，该行建议投资者关注给予了超配评级的埃克森美孚(NYSE:XOM)、Devon能源(NYSE:DVN)和马拉松石油(NYSE:MRO)。 对《通胀削减法案》和可能的后续立法中医疗保健条款敏感的美国公司包括艾伯维(NYSE:ABBV)、安进(NASDAQ:AMGN)、再生元(NASDAQ:REGN)、礼来(NYSE:LLY)、辉瑞(NYSE:PFE)和赛默飞世尔科学(NYSE:TMO)。 最后，摩根大通还挑选了若干对美国联邦预算变化敏感的公司，尤其是对美国国防开支变化敏感的公司。这些公司包括GE Aerospace、洛克希德·马丁(NYSE:LMT)、波音公司(NYSE:BA)、通用动力(NYSE:GD)和Northrop Grumman (NYSE:NOC)。
文章来源：英为财情
