美国失业数据飙升，英国暗示降息

本周初领失业金人数意外大涨，为23.1万人，高于预期的21.3万人，和上个月的20.9万，创下8个月以来的新高。这组数据公布后，盘前S&P的期货市场给出了积极的反馈，反映这组数据符合当前市场对于经济降温的期待。一些分析指出，虽然周五的大非农意外降温，但市场目前并没有对于劳动力市场感到特别的担忧，反而走的还是坏消息就是好消息的逻辑。巴克莱银行的分析师就表示，只要是20万上下，经济就没什么问题，但如果初领失业金突破30万，那么可能会开始引起市场的注意。  续领失业金人数则为178.5万，符合预期，略高于上周的176.5万，同样反映目前的劳动力市场稳中有降，并没有威胁经济。从地区上看，失业人数最高的地方为纽约州和加州，而爱荷华州和佛州下滑最明显。  笔者认为，随着劳动力市场持续降温，市场一定会有一个切换的节点，从降温利好通胀的积极解读，变为降温影响经济的消极解读。这个时候，投资的逻辑也会随之变化。所以值得我们投资者密切关注。目前，从市场的表现可以看出，依然是前者占据主导地位。  接着我们来看国债拍卖的消息。这周有1250亿的国债被拍卖发行。周二我们报道了3年期国债的拍卖情况。那是创纪录的580亿，最终市场反响还不错。而这个情况也延续到了周三和周四。周三，拍卖了420亿的十年期国债，而今天发行的是250亿的30年期国债。十年期拍卖看到了尾部利率有小幅上涨，但投标倍数高于过去一段时间的平均。综合来看，属于需求还是比较坚挺的一次拍卖。今天的30年期也同样表现不错，得标利率低于上次的水平，投标倍数则更高，导致30年期美债短线收益率下跌，国债价格上涨。  摩根斯坦利的策略师就认为，当前国债非常有价值，利率未来可能还是会下跌，即便经济强劲。这是因为他们预期通胀未来会继续下滑，而通胀是组成美债收益率的一部分。总体而言，美债市场安稳的度过了这一周，强劲的需求也反映了债券投资者对于未来通胀和利率的预期。态度倾向于不看涨，也就是不认为未来通胀会有重新抬头的可能性，导致美联储加息。  然后，我们再来看看英国央行今天的利率决议。今天英国央行举行了例会，最终决定将利率保持在5.25%不变。这也是央行连续第6次会议没有改变利率，整体符合市场的预期，但这次英国央行释放了新的信号，暗示接下来可能降息在即。在9名投票官员当中，有2名选择了降息25个基点。之前我们就有提到英国央行委员会的投票变化，从一开始有少数成员主张加息，到没有人认为要加息，现在就开始变成，有少数成员主张降息了。下次会议在6月。英国央行行长就说，6月改变利率既没有被否掉，也没有确认。不过他补充道，未来几个季度我们大概率会降息，可能比市场预期的还要多。  在会议之前，市场预期英国央行第一次降息的时间应该在8月，然后在明年年中还会再降2次。行长的这句话就是妥妥的一句鸽派发言，强化了6月份降息的可能性，也暗示英国央行另外两次可能会更早。而对于先前美联储的例会，他也表示，委员会在考虑政策的时候，不会讨论美联储，还强调，没有什么法律规定美联储必须先行。这也就进一步暗示英国央行降息的时间会比美联储要早。央行还预计四月，通胀就会接近2%的目标，主要是因为不断下滑的能源价格，为6月降息提供条件。 最新的数据显示，英国的CPI在3月同比上涨了3.2%，低于2月份的3.4%，除去食品、能源和烟酒的核心CPI则上涨4.2%，同样低于2月份的4.5%。不过服务通胀依然很高，同比上涨6%，商品端则只上涨0.8%，这也是英国央行保持谨慎的原因。不过，和瑞士瑞典一样，英国的经济远没有美国强劲，去年四季度下滑了0.3%，而且自从加息潮开始，英国的GDP就一直趴着，没有任何一个季度增长超过0.2%，也就是说英国央行会更担心经济出问题。  笔者认为，其他央行提前降息对于美国市场有两方面的影响，一方面是会导致海外资金流入美国，增加流动性。因为这个时候，美国和其他国家的利差会扩大，投资美国可以获得更高的回报。这也能够缓解一部分美债发行的压力，相对回报率更高的美债会更有吸引力。但同时，这就会造成美元上涨，也是另一方面的影响。风险资产的走势通常来说和美元呈负相关，所以这些降息到底是利空还是利好美股还无法判断。我自己会倾向于利好，因为我认为流动性的释放会占据主导地位，所以这也是支撑未来美股上涨的其中一个有利的因素。

文章来源：“美投investing”微信公众号