中国上市公司的业绩正在恶化。约5200家企业的2023财年（截至2023年12月）净利润环比下降3%。利润5年来首次下降。持续不景气的房地产出现亏损，波及到钢铁和建材等。表现坚挺的行业只有汽车等部分行业。这反映出通缩压力加大的中国经济现状，美欧将对钢铁和汽车等产品的低价出口保持警惕。
日本经济新闻以在上海和深圳等证券交易所上市的企业为对象进行了统计，金融领域除外。截至4月底，2023财年的财报已全部出炉，净利润合计为2.85万亿元，比上一财年低1000亿元左右。2024年1～3月同比也减少5%，复苏缓慢。
在2023财年，房地产企业最终亏损135亿元，这是有全面数据的2000年以来首次出现亏损。以中国政府2020年实施的融资限制为契机，房地产企业破产和延迟交房相继出现，消费者的观望情绪加强。
有关房地产的信用风险在国有企业和民间企业均在扩散。绿地控股集团最终亏损95亿元，发生了美元债券违约。陷入经营困难的恒大集团和碧桂园控股在香港上市，实际情况很可能更糟糕。
据悉，包括相关产业在内，房地产占到中国国内生产总值(GDP)的30%，因此，关系密切的行业也受到了影响。钢铁和建材的最终利润分别减少13%和34%。石油和化工也下降了18%。
机械(包括重型机械)净利润下降0.2%。中国疫情结束之后，各方都在期待2023年的经济实现重启。但是以地方为中心，房地产价格不断下跌，企业对设备投资变得谨慎。2023年下半年，中国政府增加了经济刺激对策，GDP的实际增长率达到了5%的目标，但提升企业业绩的效果有限。
另一方面，汽车企业大幅推高了利润。包括零部件在内的282家公司的净利润增长48%，增至1315亿元。在纯电动汽车(EV)领域与美国特斯拉竞争世界最一的比亚迪(BYD)的净利润达到300亿元，增加了81%。通过量产效果抵消积极降价，提高了全球市场份额。最大的汽车电池企业宁德时代新能源科技(CATL)的净利润增加44%，达到441亿元。
个人消费方面整体上保持着坚挺。家电利润增长14%，食品增长17%。在个人消费减速之前解决年轻人失业问题和房地产不景气带来的负财富效应将成为课题。
中国企业的资本效率正在下降。净资产收益率(ROE)降至7.7%，恶化了0.7个百分点。与9%左右的日本和超过18%的美国相比有些逊色。在中国，国有企业受到优待，相比效率更追求规模。大规模的资本投资和研发增强了国际竞争力，但并没有带来相应的利润。以国有企业为中心，出现了市场纪律难以发挥作用、低水平的ROE不被重视等问题。
2022年秋季以后，中国的批发物价持续负增长。作为打开局面的对策，企业开始关注出口。2024年1～3月的钢材出口同比增加了3成。美国总统拜登以涉嫌倾销为由，表示将把中国造钢铁和铝制品的惩罚性关税提高至3倍。
欧洲也开始调查中国纯电动汽车企业得到的补贴是否违规。如果中国的内需增长乏力和低价出口攻势加强，世界经济的风险将随之加大。
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