更好的风险数据应能提振新兴市场的信心

新兴市场企业长期以来一直被视为风险投资目的地。但到底有多危险呢？得益于全球新兴市场风险数据库联盟（GEM）（由25家多边开发银行和开发金融机构组成的组织）三月份发布的两份报告，我们现在有了更好的信息来回答这个问题。 统计数据给出了明确的信息：新兴市场公司的投资风险与其他资产类别的投资风险相比更有利。此外，在全球压力时期，新兴市场提供的投资组合多元化带来了最大的收益（相对于具有类似违约率的资产）。   这些报告提供了从该数据库中提取的一组可靠的统计数据，涵盖创业板成员30年的贷款情况。该联盟汇集信用风险数据并将其作为公共资源发布。随着时间的推移，它已经发展成为一个开发通用方法和数据方法来记录默认和恢复频率的社区。 在债务融资中，违约率是投资者的指导指标，衡量未履行财务义务的频率。1994 年至2022年间，创业板投资组合的平均利率约为3.5%。这与获得标准普尔B级信用评级（3.4%）和穆迪B3级信用评级（4%）的公司观察到的平均违约率大致相当。此外，在全球危机期间，创业板投资组合的违约率低于标准普尔B级和穆迪B3级比较指标，这与非危机时期较高的违约率形成了鲜明对比。  回收率（衡量违约发生后回收的投资金额）也高于预期。GEM数据集中的回收率为75%，超过了穆迪全球贷款的70%、穆迪全球债券的59%和摩根大通新兴市场债券的38%。 从我们的数据来看，从1986年到2023年，国际金融公司私营部门投资组合的平均违约率较低，为4.1%，这表明新兴市场的投资潜力和弹性尚未开发，而新兴市场需要更多资本。 美国国家经济研究局2020年发布的研究显示，国际金融公司过去四十年的股权投资表现优于标准普尔500指数。 必须指出的是，这些统计数据反映了多边开发银行和开发金融机构的独特经验。GEM成员在国内部署的员工数量多于全球商业投资者，他们提供有关市场监管和政治方面的详细知识，并为我们选择客户提供信息。 此外，此类机构通常在贷款的同时还为客户提供咨询服务，以增强客户的能力。这些因素可以解释较低的违约率和较高的回收率。  我们通常还部署“耐心资本”，寻求在较长时期内获得强劲回报。因此，我们违约前的宽限期往往比其他投资者更长，这些变化可能会影响比较。 但有了这种认识，投资者就可以对新兴市场的状况感到普遍鼓励并进行相应的投资。 每年仅将全球管理资产的1%重新分配到新兴市场，就可能对这些国家的增长和发展产生变革性影响。然而，投资者需要的不仅仅是令人鼓舞的统计数据，他们寻求监管确定性、政治风险保险和外汇风险缓解。 作为欧洲投资银行的联合创始人以及创业板联盟最大的私营部门统计数据贡献者，国际金融公司仍然致力于与我们的合作伙伴汇集数据，以优化未来的报告。通过向公众提供基本的风险回报计算，我们的目标是为投资者提供做出有关新兴市场决策所需的信息。 这些努力，加上国际复兴开发银行最近发布的主权违约和回收率统计数据，意味着世界银行集团将继续支持这一重要举措，提供贷款组合数据，重点关注调整、效用和一致性。 投资者对新兴市场的信心必须层层建立，这些新的统计数据提供了坚实的基础。

文章来源：Financial Times