摩根大通发表报告指,联通首季度业绩好坏参半,收入增长放缓获严控成本抵销。服务收入增长温和,信息与通讯技术(ICT)在宏观环境挑战下放缓,传统电讯服务表现稳定。EBITDA由去年下半年按年跌3%,至今年首季转正录得3%增长,主要受惠严厉成本控制。由于合营公司及非经营收入下跌,纯利增幅放缓至9%。
公司维持今年指引料收入稳定增长,盈利料有双位数增长,报告维持予其H股“增持”评级,目标价6.9港元,认为其现估值相当于预测市盈率8倍,同时每股盈利复合年增长率或超过10%,指风险回报吸引;资本开支展望减少或会提升自由现金流;明年股息率料达9%、未来几年每股派息复合年增长率料达18%,亦属吸引水平。
该行的中资电讯股**为**移动,认为其股价防守性及派息透明度较佳。