瑞银发表报告指出,京东隔晚(18日)披露首季回购总额12亿美元股份,相当于去年12月底止发行在外普通股总数的约2.8%,远超预期。以年化计算,相当于收益率约12%。集团于2021年3月至今年3月的回购计划中,合共执行21亿美元回购,新计划亦执行了5亿美元。
该行认为,虽然京东未来回购步伐或会发生变化,但凭借其强劲的现金状况及自由现金流,相信可持续回购。京东过去几年尽管现金状况强劲(占市值约50%至60%)及毛利持续超预期,惟集团估值倍数一直受压,该行认为或由于先前股东回报低,投资者并未对其现金余额给予太多重视。但集团昨日的公告应向市场传递出强烈的讯息和承诺,从而释放股份价值。
此外,该行认为今年是京东的执行年,用户投资和商家生态仍将是重点。鉴于集团强劲的自由现金流(该行预测2024财年达70亿美元),加快回购步伐和股东回报的上升空间。该行予以京东美股“买入”评级,目标价37美元。