阳光保险(06963)又大跌了，方大特钢(600507)的理财产品又要“遭殃”了。
4月8日收盘，阳光保险以下跌8.94%报收2.75港元，刚刚反弹没几日的行情似乎又要结束了。
比阳光保险投资者更为伤心的是方大特钢的投资者，这家A股上市公司因为购买的信托产品底层资产是阳光保险的股票，一旦阳光保险的股价下跌，就意味着方大特钢购买的理财产品净值亏损。
就在4月7日晚，方大特钢曾发布公告称，2024年第一季度，阳光保险H股股票价格出现较大波动，公司购买的信托产品由2023年12月31日的3.14亿元下降到2024年3月31日的1.95亿元，净值变动金额约为-1.2亿元(未经审计)。
坐拥60亿元现金却连续两年不给投资者分红，偏偏要去购买理财产品导致巨额亏损，方大特钢这番操作究竟是不是对投资者负责呢？
在上交所问询之后，4月8日晚，原拟2023年不进行现金分红、不进行股票股利分配、不进行资本公积转增股本的方大特钢，决定调整其2023年度利润分配预案，拟向全体股东合计派发现金红利2.33亿元(含税)。
为何偏要投资阳光保险？
资料显示，方大特钢是江西龙头民营钢铁企业，主营产品是螺纹钢、汽车板簧、弹簧扁钢等。2003年9月在上交所挂牌上市，彼时还叫做长力股份，此后在2009年公司完成从国有到私企的转变，证券简称也由“长力股份”更名为“方大特钢”，实际控制人是方威。
这笔导致方大特钢理财亏损的信托产品，还需追溯到一年多之前。
2022年11月29日，方大特钢召开第八届董事会第九次会议，审议通过《关于使用闲置自有资金进行委托理财的议案》，公司拟使用不超过4.3亿元人民币闲置自有资金委托中信信托进行委托理财，并与受托人签署《方大特钢QDII信托投资项目202201期资金信托合同》，设立了“方大特钢QDII信托投资项目202201期”信托项目，预定存续期为5年，信托的风险评级为 R4(中高风险)，且为“非保本保收益型信托项目，不设预期收益率。”
最终，“方大特钢QDII信托投资项目202201期”获配阳光保险发行的H股股票7872.20万股，获配价格为每股5.83港元，总额为4.59亿港元(不含交易佣金及税费；包含上述费用的总价为4.64亿港元)。
也就是说，方大特钢的4.3亿元人民币自此就“换成了”7872.20万股的阳光保险H股股票，至于缘何要做这笔投资，方大特钢的公告里只有区区几个字，“为利用各方的优势与资源，提高资金使用效率。”
2022年12月9日，阳光保险H股在港交所上市交易，当日开盘即下跌，盘中震荡不止，最终尾盘拉升至5.83港元，全天以平盘报收，而这一价格也是该股票至今以来的最高价格。
2022年12月30日收盘，阳光保险的股价报收5.48港元，较5.83港元发行价已经下跌了约6%。
方大特钢2022年年报显示，当年的信托产品期初数为43000万元，公允价值变动损益为-4021.14万元，导致信托产品期末数约为38978.86万元。
2023年，阳光保险继续下跌，到了年底股价仅为4.35港元，导致方大特钢2023年年报中记载，年内公允价值变动损益为-6735.90万元，同时在当年9月还曾赎回信托份额1100万份，回收资金803.11万元，信托产品期末数降至31439.84万元。
累计浮亏已超过2亿元
谁曾想，2024年1-3月，阳光保险H股股票价格出现较大波动，收盘价从2023年12月29日的4.35港元跌至2024年3月28日的2.69港元。
“作为本信托最主要的底层资产，阳光保险H股股票价格波动引致了本信托产品的净值波动。”方大特钢4月7日晚的公告显示，根据受托人提供的估值表，本信托资产净值由2023年12月31日的31439.84万元下降到2024年3月31日的19474.50万元，净值变动金额约为-11965.35万元(未经审计)。
这意味着，到2024年3月31日，方大特钢当初投资的43000万元还仅剩下了19474.50万元，短短一年半不到的时间里，方大特钢购买的“方大特钢QDII信托投资项目202201期”累计浮动亏损达23500万元左右，净值缩水逾50%。
但是按照当初的信托协议，“方大特钢QDII信托投资项目202201期”的信托报酬费率为 1.20%/年，按日计提，也就是说，不管方大特钢的信托产品赚不赚钱，中信信托都能旱涝保收地收取信托报酬费。
在4月7日晚，方大特钢表示，净值变动金额(绝对值)占公司2023年归母净利润的比例为17.37%，同时预计将对公司2024年第一季度归母净利润产生较大影响。
4月8日，阳光保险的股价报收2.75港元，刚刚企稳几日的“方大特钢QDII信托投资项目202201期”净值又将面临一次回调。
如果阳光保险的股价继续下跌，不排除方大特钢的信托产品净值继续缩水的可能性。
“阳光保险232861.6013万股内资股转换为H股已于2024年1月12日完成，转换H股于1月15日开始在香港联交所上市，公司预计上述事项一定程度上造成了阳光保险 H股股票价格出现较大波动。”方大特钢在公告中如是解释。
即使在阳光保险的股价大跌之际，方大特钢依旧认为“阳光保险经营情况稳定，经营环境未发生重大不利变化，阳光保险2024年第一季度股价的较大波动预计主要受内资股转换为H 股流通的影响，同时阳光保险H股上市以来现金分红情况稳定且现金分红比例较高，具有较高的长期投资价值。”
蹊跷的是，看重阳光保险“现金分红情况稳定且现金分红比例较高”的方大特钢自己却已经连续两年没有分红，即使其2022年、2023年年报上分别显示货币资金为55.71亿元和60.45亿元。
上交所在2024年3月29日对方大特钢下发了监管问询函，要求公司明确说明“货币资金余额较高且多年盈利的背景下，连续两年未进行现金分红的原因及合理性，是否存在大额资金闲置的情况。”
在上交所问询之后，4月8日晚，原拟2023年不进行现金分红、不进行股票股利分配、不进行资本公积转增股本的方大特钢，决定调整其2023年度利润分配预案，向全体股东每股派发现金红利0.1元(含税)，合计拟派发现金红利2.33亿元(含税)，年度现金分红比例为33.84%。
由于“方大特钢QDII信托投资项目202201期”的存续期是5年，从2022年12月至2027年12月，不知道三年半之后，方大特钢能否获得当初想要的投资回报。有闲置资金拿去做投资导致亏损，还不如分给投资者，这应该是方大特钢值得深思之处吧？
