大行评级|麦格理:下调中国中免目标价至115港元 小幅下调今年至2026年纯利预测

  

麦格理微降中国中免目标价,由116港元降至115港元,为今年预测市盈率25倍。该行同时下调对该股今年至2026年纯利预测0.8%至1%,以反映公司今年首季初步业绩。该行指,中国中免今年首季收入按年跌9%,但远胜于海南离岸免税店业销售的按年跌两至三成,反映机场免税店业务显著改善。日上上海纯利率由去年上半年的收支平衡改善至去年下半年的2.6%,相信机场租务合约今年更新、完成去库存、价格调整及货品改善将导致业务强劲复苏。

  

该行又指,公司今年首季毛利率按季升0.7个百分点至32.7%,渠道调查显示海南化妆品库存较去年减少三分一,与雅斯兰黛及欧莱雅对亚洲旅游零售业务今年下半年正面展望相符。随着更多奢侈品牌在海口市国际免税城开店,管理层对该中心的增长潜力持正面看法。


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