11月美联储会议以来,全球股市快速回升,逐步修复10月下半月跌幅。截至11月14日收盘,重手聚焦港股互联网龙头股的港股通互联网指数月内累计上涨7.15%。随着外围流动性趋于宽松,港股互联网反弹行情能否持续,后续是否有希望反转?对此,港股互联网ETF(513770)基金经理丰晨成给出**解读。
1、三重利好下市场确认美债顶点
丰晨成认为,三重利好下市场确认美债顶点:
①景气端看,10月PMI和非农均低于预期;
②美债供给看,11月财政部新规划下调未来发债规模;
③美联储会议看,鲍威尔表示当前已接近本轮加息周期尾声,且加息对信用端影响正在逐步显现,整体态度偏鸽,美债利率一度从4.9%降至4.5%。结合利率走高下美联储快速转鸽表态,市场判断美联储实际目标较对外表态更鸽,类似2019年初。
即使后续美联储进行鹰派表态,叠加30年美债不及预期,美债利率回升有限,当前仅企稳在4.6%**,后续重新上行动力也较有限。随着市场共同预期美债利率见顶、分母端主要风险结束释放。
2、加息周期结束信号越发明显
中长期视角,10年美债**企稳,或已过全球流动性拐点。政策利率看,结合昨日公布的美国10月CPI数据,核心CPI已回落至4%,为连续第7个月回落,且为过去两年里**水平;加息的必要性明显**,加息周期结束的信号越来越明显。
**Fed Watch数据显示12月美联储不加息以及加息25bp的概率分别为97.6%和2.4%,前值分别为90.9%和9.1%,明年1月不加息和降息25bp的概率分别为95.6%和65.9%,市场定价再次加息的可能性已降至几乎为零,降息开始时间的预期往前。
3、港股互联网配置机会或至
期限利差看,之前驱动利差向上的因素(美国景气超预期和美债供给超预期)均在缓和。考虑美联储实际目标较其表态更鸽,市场情绪较乐观、可能提前下注,权益类资产或将迎来长期趋势上行。
向后展望,港股互联网板块分母端利率持续改善,分子端景气逐步验证,配置时机或已凸显。
据了解,港股互联网ETF(513770)跟踪中证港股通互联网指数(931637),权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司,其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%,前十大成份股权重近80%,重手聚焦互联网巨头企业,随着平台经济基调明确,利好因素持续释放,港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。
风险提示:港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数,该指数基日为2016.12.30,发布于2021.1.11,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为**形式的投资建议,也不代表管理人旗下**基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险**为R4-中高风险,适合适当性评级C4以上投资者。**在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、**形式的表述等)均只作为参考,投资人须对**自主决定的投资行为负责。另,本文中的**观点、分析及预测不构成对阅读者**形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负**责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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