李宁港股跌20.7% Q3同店销售下降数机构下调目标价

  

  **经济网北京10月26日讯 李宁(02331.HK)港股今日收报23.95港元,跌幅20.70%,港股市值631.33亿港元。 

  

  昨日,李宁发布二零二三年第三季度**运营状况公告。公告显示,零售表现方面,截至2023年9月30日止第三季度,李宁销售点(不包括李宁YOUNG)于整个平台之零售流水按年录得中单位数增长。就渠道而言,线下渠道(包括零售及批发)录得高单位数增长,其中零售(直接经营)渠道录得20%-30%低段增长及批发(特许经销商)渠道录得低单位数增长;电子商务虚拟店铺业务录得低单位数下降。  

  

  销售点数量方面,截至2023年9月30日,于**,李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计6,294个,较上一季末净增加127个,本年迄今净减少1个。在净减少的1个销售点中,零售业务净增加57个,批发业务净减少58个。截至2023年9月30日,于**,李宁YOUNG销售点数量共计1,370个,较上一季末净增加89个,本年迄今净增加62个。 

  

  同店销售表现方面,以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点计算(不包括李宁YOUNG),截至2023年9月30日止第三季度,整个平台之同店销售按年录得中单位数下降。就渠道而言,零售渠道录得中单位数增长及批发渠道录得10%-20%低段下降,电子商务虚拟店铺业务按年下**单位数。 

  

  据格隆汇,大和将李宁投资评级从“买入”下调至“跑赢大市”,预计公司在短期内将继续受到不利因素以及内部调整举措拖累,但一旦市场情绪好转,公司在同行中的反弹幅度可能会更大。该行将李宁目标价由55港元降至34港元。 

  

  摩根士丹利发表报告,估计李宁的折扣幅度较之前预期更高,对毛利率及零售额造成负面影响,而公司要达到销售、库存及折扣之间的平衡,需要减少第四季批发出货,因此全年收入目标亦受影响。虽然网上推广增加,但销售趋势转弱。大摩调整李宁的预测后,估值相当于明年预测市盈率17倍,属吸引水平,目标价由71港元下调至51港元,评级“增持”,该行认为李宁长期前景被低估。 

  

  花旗未有下调李宁评级,因为近年李宁面对库存压力时,都能够快速回应,虽然股价短期受压,但相信投资者在未来两季,观察公司的定价纪律及零售趋势后,能够对2024年至2025年盈利增长恢复信心。花旗继早前下调李宁的盈利预测后,再次将今年至2025年三年期间的盈利预测,分别下调22%、16%及9%,目标价由45.1港元下调至35.5港元,评级“买入”。


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