A股财报季进入压轴阶段。
4月27日晚间，伊利股份（600887.SH）发布2022年财报业绩，实现总营收1231.71亿元，同比增长11.37%；归母净利94.31亿元，同比增长8.34%；如果撇除2022年收购的澳优乳业并表带来的收入59.6亿元，伊利股份的可比收入增速在6%左右。
具体来看，2022年伊利股份液体乳业务实现营业收入849.26亿元，同比基本持平，基本盘稳固。增长主要来自奶粉及奶制品业务，实现营业收入262.60亿元，同比增长62.01%；公司冷饮业务营业收入95.67亿元，同比增长33.61%。
可以发现，2022年，伊利股份以奶粉、奶制品为核心的“第二增长曲线”已成为驱动业绩增长的新增长极。财报显示，伊利股份奶粉及奶制品业务营收占比较上年提升8.2个百分点至21.7%；冷饮业务占比提升1.4个百分点至7.9%。此外，有机乳品、乳及植物基营养品、奶酪、天然矿泉水等高增长业务增速超20%。
谈及这份业绩时，伊利董事长兼总裁潘刚表示成绩来之不易。2022年对于乳制品行业来说是近三年来最困难的一年。2022年受外部因素影响，终端客流减少、物流运输受阻，对企业产品交付造成不利影响。
国家统计局公布数据显示:2022 年全国规模以上乳品企业乳制品产量为3117.7万吨，较2021年上涨 2%，行业增速回落。此前公布的乳企财报中，多家出现业绩下滑或者业绩增速放缓。
对此潘刚认为，乳制品行业的成长逻辑并不会因为一些短期的外在压力而消失。国内乳制品消费人均购买量还没有达到较高的水平，更远未至饱和。目前行业增长放缓主要是消费力受到暂时性影响，但行业长期需求性增长仍存，因为消费者在基本的营养补充外，开始追求更高层次的专业化营养，这一需求和乳企的创新形成了互相促进的关系。
2022年，伊利股份整体业绩稳居行业领导地位，位居中国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业五强。按照之前公布的目标，伊利希望在2025年实现全球乳业三强，对此潘刚表示目标不变。业内分析认为，结合其目前的增长势头，加上品类优化提速，从2023年开始伊利股份将进入新一轮业绩提速期。
美中不足的是，盈利能力指标下滑。公司2022年销售毛利率达到32.26%，同比提升1.64个百分点，净利率7.59%，同比减少约0.34个百分点，加权净资产收益率为19.23%，同比减少6个百分点。此前伊利股份提出2025年利润率9%到10%的目标，潘刚重申目标不变。
营运能力指标也有所下滑，存货周转天数从38.78天增长到51.44天，同比增长24.6%；存货周转率约7.0次，同比减少约2.2次。存货周转率代表了上市公司一年内存货周转了几次，理论上存货周转率越高越好，代表着公司存货转为收入的速度非常快，存货周转率下降，或带来一定库存压力。
2022年报发布后，伊利股份随后发布2023年一季报。财报显示，今年一季度，伊利股份实现营业收入334.41亿元，同比增长7.71%；实现归母净利润36.15亿元，同比增长2.73%，增速有所放缓。
对此潘刚表示，国内乳制品行业长期需求增长逻辑未改，今年2月和3月市场动销不错，未来市场消费力会逐步提升。
【统筹】周中雨
【策划】冯善书
【海报】郑炜良
