这两天A股市场也连续暴跌，很多投资者想知道是不是美债上限问题带崩的。我们认为美债上限问题对A股市场有一定的影响。随着避险情绪升温，美元近期快速升值，带动北上资金在5月23日和5月24日连续两天净流出78.7和44.8亿人民币。
美债一旦违约将会对金融市场产生重大影响。近期美国两党在美债上限问题上的博弈十分激烈，美股和美债都有比较明显的调整。反应市场恐慌情绪的指标—即芝加哥商品期货交易所的VIX指标从17的低位反弹，揭示美债危机可能已经开始。
我们先回顾一下2011年美债危机，随后再讨论它对今天的美债上限问题有哪些启示。
2011年美债危机发生前，有一个比较重大的事件，就是三大评级机构先后宣布准备下调美国政府的评级。首先是标准普尔在2011年4月18日 宣布下调美国政府评级前景至“负面”。标普给出的理由是，美国存在庞大的预算赤字以及上升的政府负债风险，且美国政府仍未能就解决这些问题给出“明确措施”。
2011年5月16日，美国国债触及国会所允许的14.29万亿美元上限。6月，三大评级机构除标普外的穆迪和惠誉公司也先后表示，如果美国不能在8月份提高债务上限，将会考虑下调美国政府评级。
历史总是惊人的相似，但不是简单的重复。2023年5月24日，美股收盘后，惠誉公司宣布将美国AAA评级列入观察名单。
市场公认的美债危机正式开始时间是2011年7月22日。当天美国众议院议长、共和党人博纳表示，他与白宫有关美国债务问题的谈判已中断，但他强调美国不会发生债务违约。当天，美股和美国国债价格均小幅下跌，VIX指数也小幅上扬。
7月25日，美国总统奥巴马发表讲话称，如果美国国会无法就提高债务上限和削减赤字问题达成一致，一旦出现债务违约，美国经济将会严重受损。共和、民主两党当日公布了两份相互抵触的提高债务上限方案。
7月29日，美国国会参议院否决了众议院通过的提高债务上限和削减赤字法案。按照众议院议长、共和党人博纳的方案，国会将采取“两步走”的方式提高债务上限，即先将债务上限提高9000亿美元，并在未来十年削减赤字9170亿美元，之后以通过平衡预算的宪法修正案为前提，再提高1.6万亿美元债务上限。
7月30日，被共和党把持的美国国会众议院投票否决了参议院民主党领袖里德提出的方案。根据里德的方案，国会将同意一次性提高美国债务上限2.4万亿美元，这足以支撑到明年11月美国总统选举之后。该方案同时要求在未来十年削减赤字2.2万亿美元。
从上述可见，美债危机在发生的初始阶段就是美国两党的激烈博弈。市场随着美国两党的博弈升级而逐渐从淡定转为恐慌，股市从最初的小幅下跌逐渐演变到大跌。
2011年8月3日凌晨，美国总统奥巴马正式签署已获两院通过的提高债务上限议案。从2011年7月22日到2011年8月3日，可以看做美债危机的第一阶段，美股在8月3日小幅上涨。
次日，即2011年8月4日，标准普尔宣布将美国国债信用评级从AAA级下调至AA ，并且基于美国信用观察认定长期信用和短期信用仍具有负面影响。标普下调美国主权信用评级可视为美债危机的第二阶段。
标普认为美国在其财政经济面临挑战的时候，其决策和政治机构的有效性、稳定性和可预测性减弱，美国国会和奥巴马政府最终达成的债务计划不足以稳定政府中期债务局面，不符合在2015年之前稳定政府债务负担的要求。
值得注意的是，标准普尔下调美债信用评级是自1917年评级机构诞生以来美国国债信用等级首次被调降，意味着美国长期国债信用水平低于法国、德国、英国、加拿大等其他发达国家，而且美国信用评级有可能在接下来的两年内再次被下调，评级可能低于列支敦士登，与比利时和新西兰相同。
标普下调美债评级引发全球恐慌情绪蔓延，股市暴跌。道指在8月4日下跌4.32%，8月5日小幅反弹。8月8日星期一，道指再度大跌5.5%，创下自从2008年10月份金融危机以来最大单日跌幅，美国主权债务危机达到高峰。
从2011年7月22日一直到2011年8月8日，美股一路下跌。道指、标普和纳斯达克分别下跌15%、16.7%和16.8%。与股市一路下跌相反，VIX指数一路上涨，从2011年7月22日的17.52一路飙升到8月8日的48，达到2010年欧债危机爆发后的最高水平。
主权债务危机愈演愈烈，美联储开始安抚市场。2011年8月9日，美联储宣布将维持超低利率政策直到2013年中，以求推动经济更快速复苏。当天道指上涨4%。2011年8月10日，标普调降美国评级一波未平，欧洲国家的债务危机又升级，欧洲国家评级可能被调降的风险高涨。股市再度大跌，道指当天下跌4.62%。
2011年8月11日，美国首次申请失业救济金人数四个月来第一次跌至40万关口之下，紧张的投资者似乎找到了一根救命稻草。科技巨头思科当天也发布了正面业绩预期，身为道指成分股的思科大涨16%。当天道指上涨3.9%。
至此，美国主权债务危机终于在好于预期的经济推动下结束。
40城房地产新房销量回落至接近去年同期水平，二手房销售面积的同比增速也在下降。1季度积压需求释放后，房地产销售增速逐步下滑。工业品库存也在累积，反应需求不旺。铁矿石价格在需求走弱和库存积压的情况下连续暴跌。截止2023年5月24日，大连商品期货交易所交易的铁矿石价格从2023年3月15日的高点下跌27%。
中国经济目前面临的主要问题就是需求不足，市场期盼更多的政策出台。但是当前面临美国债务上限问题有可能引发危机以及美国经济衰退对全球经济和股市可能带来风险，政策也需要储备以备不时之需。因此，更有效的政策仍需等待，短期对市场继续保持谨慎。
