金融街电讯／财经郎眼2023-02-25 05:32
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索罗斯1997年狙击泰铢，大量做空泰铢从而获取大量收益。做空是什么，又是怎么操作的？有哪些玩法，为什么不像想象中简单？
一、 概念预期一个股票会涨，先买入再卖出，做多（ long selling）预期一个股票会跌，先卖出再买入，做空 （short selling）操作的核心都是高卖低买，从而赚取中间差价。
二、 流程做空是先卖出，那哪里来的股票呢？去先借股票，卖出股票得到现金，等价格下跌，再买入相同量的股票偿还。
三、 去找谁借股票怎么知道谁手里有股票，又为什么要借给你？一般是通过金融中介机构例如证券公司，这些公司拥有大量的股票开户信息，知道哪些投资者有相关股票，可以中间搭桥牵线。那为什么机构和这些股票拥有者原因借给你，借给你的时期肯定有相关费用、利息和保证金要支付给他们。
四、 做空的特点（无底洞）有限的收益 无限的损失越跌越赚钱，但是跌价是有底线的，所以赚钱是有限的。但是万一涨价，涨价的幅度你无法想象，所以亏损也是无限的。
五、 策略
1、 多空策略 Long-short Strategy做空一个股票，再做多一个股票或者做多一个大盘的股指期货（对冲基金的策略）。由于方向相反可以对冲一定的风险。
2、 出研究报告找真正有造假和欺诈行为的公司，出研究报告，负面信息一出股价必跌。
这关键是让市场相信这家公司是有欺诈行为的，这就需要出具严谨的报告。一旦市场相信这家公司有着不符合财务报表披露的重大欺诈行为，价格就会立刻降低，空头就会赚钱。这种策略一定程度上能减少市场公司的不当行为，但另一方面有一些空头为了达到目的也会恶意阻击。
3、 资本攻击如果空头发现资产价值被高估，这时候他可以募集海量的资本去做空，资产就会原始的向下推动力。例如1997年索罗斯做空泰铢。
4、 资本反击由于整个市场只有做空者希望价格跌，其他的股东，公司经营者等都是希望股价能够上升。这意味着做空者将面临很大的反击压力，一旦守不住，将是洪水漫流。
5、轧空（short squeeze）被迫清空导致的股价上涨一旦市场不符合空头预期，价格上涨，需要补交保证金，眼见着价格越来越高，想退出这场游戏，那么他就得买回原先的股票去偿还。这时买方力量大，价格又进一步推升，形成了空头轧空头的现象。
参考资料：小Lin说
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#五十人独立经济学家#中华博士会执行会长 金融街电讯总裁 CECU中国企业资本联盟主席杜猛，著名独立经济学家，经济学博士，被誉为中国四大财经怪才之一、鬼城博士。民革北京大学支部党员。 代表作品：《货币学》《货币银行学》《投资管理概论》《房地产开发与运营》《鬼城论》等。 曾经主持集团总部和上市公司的日常经营管理工作，对所属投资地区和分子公司，数千万平米的开发面积，进行管控，有国内外上市公司主要负责人的工作背景，资本运营和房地产投资与开发双重工作经验，是金融界和地产界学院派和实战派的代表性人物； 先后担任军企、国企、校企、上市集团等不同背景的企业高管。
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