做空（Short Selling）是一种金融交易策略，通过借入并卖出某个资产，然后在未来的特定时间内以更低的价格买回该资产，从中获利。做空的目的是赚取资产价格下跌的利润。
做空交易通常用于股票、债券、商品和货币等金融资产。它的基本思想是预测资产的价格会下降，然后以更低的价格买回所借出的资产，从而获得差价利润。做空交易一般由专业投资者、对冲基金和机构投资者等大型市场参与者使用。
具体来说，做空的步骤如下：
1. 借入资产：投资者通过借入资产，通常是通过券商或金融机构进行借贷交易。借入的资产可以是股票、债券或其他可交易资产。
2. 卖出资产：投资者将借入的资产卖出，以市场上的当前价格进行交易。这样，投资者就在市场上卖出了一定数量的资产，同时承担了相应的卖空风险。
3. 回购资产：在特定的时间点，投资者需要回购（买入）相同数量的资产并归还给借出方。回购价格通常会低于卖出价格，从而使投资者获得差价利润。
举几个例子：
- 一个做空股票的例子是，假设现在A股票的股价为20美元，但是你看跌它，于是你向券商借了100股A股票，并以市场价每股20美元的价格卖出，此时就是做空A股票，而你的股票仓位是： -100股，同时抵押给券商2000美元。假设过了一个月，A股票的股价跌到了15美元，你觉得它不会跌了，于是你平了你的100股空单，也就是你按照15美元的价格从市场上买回了100股A股票，并还给券商，共花费1500美元。同时券商将2000美元还给你。则本次交易你的盈利为：最开始抵押给券商的2000美元-在市场中购买股票1500美元，盈利500美元。
- 一个做空期货的例子是，假设你在玉米每吨2000元时，估计玉米价格要下跌，你在期货市场上与买家签订了一份（一手)合约，约定在六个月内，你可以随时卖给他10吨标准玉米，价格是每吨2000元。在这六个月之间，如果玉米的价格下降了，降到1800元吨，假如你在合约中是卖方，你的合约中又已经约定好了在这六个月之间你随时可以以2000元/吨的价格将这份合约履行，这时你就可以买来市场上1800元/吨的玉米或合约，卖给合约中的买家，这样你完成了一次期货做空的交易了。
- 一个做空外汇的例子是，假设现在美元对人民币汇率为6.5:1，但是你看跌美元，于是你向外汇交易商借入10000美元，并以市场价每美元6.5元人民币卖出获得65000元人民币。过了一段时间后，美元对人民币汇率跌到了6:1，你觉得它不会跌了，于是你平了你的10000美元空单，也就是你按照6:1的汇率从市场上买回了10000美元，并还给外汇交易商，共花费60000元人民币。同时外汇交易商将65000元人民币还给你。则本次交易你的盈利为：最开始抵押给外汇交易商的65000元人民币-在市场中购买美元60000元人民币，盈利5000元人民币。
做空交易有一定的风险，因为资产价格并非总是按预期下跌，而是可能上涨，从而导致投资者承担损失。此外，做空交易也可能面临限制和监管规定，以保护市场稳定和防范操纵行为。
做空交易在市场中发挥着重要的作用，可以提供市场流动性、价格发现和风险管理机制。然而，它也需要投资者具备充分的市场了解和风险管理能力，以确保风险可控和合规操作。
当谈论做空的经典案例时，以下几个案例常常被提及：
1. 美国房地产市场的做空：在2008年全球金融危机期间，一些投资者通过做空美国房地产市场赚取了巨额利润。他们预测到房地产泡沫将破裂，因此借入并卖出了许多房地产相关的金融产品，如抵押贷款债券。随着房地产市场崩溃，他们以更低的价格回购了这些资产，从而获得了巨额收益。
2. 英国黑色星期三：在1992年，投资者乔治·索罗斯（George Soros）和他的基金公司对英国英镑进行了大规模的做空交易。他们认为英国加入欧洲货币系统（European Exchange Rate Mechanism，ERM）的汇率政策是不可持续的，并认为英镑的价值将下跌。他们通过大量卖出英镑进行做空，最终导致英镑崩溃，索罗斯和他的基金公司获得了巨额利润。
3. 卖空丹麦银行股票：在2008年金融危机期间，丹麦银行Danske Bank遭受了巨大的财务困境。一些投资者利用这一机会进行了大规模的做空交易，卖出丹麦银行的股票。随着丹麦银行的股价下跌，他们以更低的价格回购了这些股票，从中获得了利润。
这些案例表明，做空交易可以在适当的时机和条件下成为投资者获利的一种策略。然而，做空交易也带有一定的风险，需要投资者具备准确的市场判断和风险管理能力。在实践中，做空交易需要谨慎并遵循相关法规和规定。
