财联社7月25日讯(记者 林坚)****政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。相较于去年的会议，今年****政治局会议备受市场期待，在较多领域回应了市场关注。投资人士普遍认为，政治局会议关于房地产和资本市场的政策基调更积极，且超预期。
会议指出，今年以来，国民经济持续恢复、总体回升向好，高质量发展扎实推进，产业升级厚积薄发，粮食能源安全得到有效保障，社会大局保持稳定，为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础。值得一提的是，今年会议直面经济面临的内外部压力，首提“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，但与此同时也更加坚定地提出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。
财联社记者梳理后发现，本次****政治局会议纪要主要有近1600字的重要表述，有八大主线值得关注：
一是资本市场方面。在此前历次**政治局会议中，并不常见提及“资本市场”的政策表达。此次定调的后续政策对资本市场的呵护值得期待，对市场来说有较大的想象空间。
二是房地产方面。本次会议通稿未提“房住不炒”，整体基调更加积极。会议明确提出房地产市场供求关系发生重大变化，表明把市场供求关系的变化摆在前面，因而适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱。
三是促进消费。消费是整体经济发展的压舱石，消费对经济增长的拉动具有先验性。此次会议仍然强调，“扩大内需”是宏观政策的首要着力点，本次会议明确提出要积极扩大**需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用。
四是反映了“稳就业”的需求持续升级，包括提出要加大民生保障力度，并提升到“战略高度通盘考虑”。
五是会议除了表明要切实提高国有企业核心竞争力，更加着重强调“民营投资”政策，包括提到要切实优化民营企业发展环境，联合前期的《关于促进民营经济发展壮大的意见》，再度强化提振民企信心，凸显了民营经济的重要地位。
六是在强化产业方面，本次会议延续强调大力推进现代化产业体系，再提鼓励人工智能发展。
七是关于汇率，会议提到“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。
八是关于地方债，会议提法从“严控隐性债务”变成了“优化地方债务”。
中信建投证券策略**分析师陈果认为，当前市场底部特征明显，此次政治局会议可谓是一场政策“及时雨”，有利于强化市场信心，吸引增量资金流入，提振**消费，推动市场企稳回升。建议把握底部布局机会，逢低加仓。
中信证券总量研究称，会议针对经济形势作出判断，既明确了当前内需不足的主要问题，也强调了经济恢复波浪式发展、曲折式前进的特征，彰显了信心。总量上看，预计政策将从扩大内需和防范风险等角度入手，大力托底经济；结构上看，构建现代化产业体系、提振资本市场投资者信心、改善社会预期、稳定就业等多个方面或为政策**。于此可以看到，高质量发展是未来政策的主要基调，**度政策形成合力，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。
民生证券策略分析提到，今年****政治局会议表述其实在2018年10月31日的**政治局会议也曾有过类似出现，随后市场见底，大切换开启。他们称，整体上指数见底，但从内部结构上看无论是风格还是强势/非强势板块之间，都出现了明显的反转。
海通证券**宏观分析师梁中华提到，通过本次会议，可以预料宏观政策有望加大调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险。货币和财政政策有望边际发力，积极财政有望支持基建增长，减税降费政策有望落实来支持实体经济，房地产政策有望“调整优化”。此外，“一揽子化债方案”或值得期待，以缓解地方债务压力。
中金研究称，后续政策应对有助于逐步提升当前投资者信心，维持对今年下半年A股市场中性偏积极观点，对后市表现不必过于悲观，当前位置市场机会大于风险。结合**政治局会议精神，我们建议需要对政策可能支持领域提升关注，短期如地产产业链相关领域可能会有阶段性表现；同时上市公司中报业绩正陆续发布，未来结构上业绩出现改善拐点或超预期的下游消费、制造细分行业和个股，也有望成为投资者关注的领域。
焦点一：“活跃资本市场，提振投资者信心”的提法
会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准**实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要活跃资本市场，提振投资者信心。
相较于往年，今年围绕资本市场发展的提法显得格外突出。陈果提到，此次定调“活跃资本市场，提振投资者信心”，表现出****层对于资本市场的关注，这也意味着当前市场的长期低迷并不符合**战略需求。此前已经推出的“公募基金费率改革”有助于提升基民“赚钱效应”和“获得感”，未来有望推出更多政策提振市场信心。
英大证券**经济学家李大霄称，在重要会议如此直白地提出活跃资本市场的明确要求，说明资本市场在国民经济中的定位提升，如何更好地发挥资本市场的作用提上了议事日程，提振投资者信心也是非常直接的要求，这罕见。
在华福证券**经济学家燕翔看来，此次****政治局会议意义重大释放了重要的政策信号。他表示，此次政治局会议专门提及资本市场和投资者信心，显示**政策重视程度很高，对资本市场的发展意义重大。就股票市场而言，我们认为当前“政策底”已经出现，往后看对市场整体可以更加乐观，行情上行可能性和空间明显更大，预计下半年市场行情好于上半年。
中信证券**经济学家明明表示，**政治局会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，资本市场基础制度未来有望进一步完善，提高资本市场吸引力，引导直接融资比例回升。
川财证券**经济学家陈雳进一步提到，会议指出要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展，要精准**实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。而对于上述这些，一个活跃的资本市场会起到非常重要的支持功能。在融资端，资本市场能够帮助企业通过并购重组和IPO方式获得更好的发展，在投资端也能给一些投资人带来比较好的投资回报。在当前海外形势相对复杂的背景之下，提振**经济是一个非常重要的任务。
焦点二：适时调整优化房地产政策有何深意？
会议指出，要切实防范化解**领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。
综合上述表述，不少卖方人士分析称，优化房地产政策的方向被**提及，结合今年二季度以来楼市下行的背景，预计下半年市场适度放松的调控政策会陆续出台。国盛证券**经济学家熊园提到，本次会议对地产表态偏积极，删掉了“房住不炒”，并和7.14央行发布会类似，提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱”。因此，北上广深等核心一、二线很可能会差异化放松限购限贷、认房认贷、首付比等，也可能调整存量房贷利率。
华福证券**经济学家燕翔提到，今年上半年**商品房销售面积和房屋新开工面积累计同比均为负增长，我国房地产市场供求关系发生重大变化。日前，**院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造有助于改善居民住房条件并提升城市形象。适时调整优化房地产政策保障**房地产市场健康平稳发展。
焦点三：如何发挥消费拉动经济增长的基础性作用
会议强调，要积极扩大**需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。要更好发挥政府投资带动作用，加快地方政府专项债券发行和使用。要制定出台促进民间投资的政策措施。要多措并举，稳住外贸外资基本盘。要增加**航班，保障中欧班列稳定畅通。
粤开证券研究提到，消费和投资在经济运行中分别承担着“发挥消费拉动经济增长的基础性作用”和“发挥投资对优化供给结构的关键性作用”。但是要避免缺乏收入基础的消费**，要避免缺乏经济和社会效益的无效投资。因此会议强调要通过增加居民收入扩大消费，通过终端供给带动需求。该券商研究认为，要从根本上解决消费不足的问题，要靠国民收入分配制度改革、财政支出结构优化、高质量产品和服务供给改善等。
据财联社记者观察，综合本次****政治局会议内容以及近期连续释放的政策信号，一揽子政策，各种积极因素目前在不断积累增多，从量变持续转向质变，预计下半年经济形势稳中有升。对此，兴证策略张启尧团队也提到，近期各项经济政策已在密集落地，预计后续有望继续加码。
招商证券策略**张夏团队认为，本次政治局会议针对资本市场表述尤为积极，预计后续提振政策有望密集出台。
