终于，利空不断的8月，迎来两大利好！
一是中国证券金融股份有限公司决定自2019年8月8日起，整体下调转融资费率80BP，此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资。二是MSCI确定扩容，调高中国大盘A股纳入因子至15%。
这一次扩容，能给A股带来多少增量资金？对A股又会产生什么样的影响？
MSCI今日调高中国大盘A股纳入因子至15%
北京时间8月8日凌晨，MSCI公布8月季度评议的最终决定：作为2019年8月季度指数审议的一部分，MSCI把中国大盘A股纳入因子增加至15%，将在8月27日收盘后生效。
MSCI，也就是摩根士丹利资本国际公司，又被译作明晟公司，是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的公司。而MSCI指数是全球投资组合经理当中采用最多的投资标的，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为标的。
全球最大的100家资产管理公司中，有97家是MSCI的客户，MSCI指数的每一次调整都会成为全球投资者资产配置的风向标，加入MSCI指数也就成为全球各大股市吸引境外资金最重要的一环。
在2018年的6月份，MSCI正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。这也就意味着，今后全球的基金经理，只要按照MSCI指数进行资产配置，都要被动地买入A股股票。
所谓的“纳入因子”，实际上是一个市值调整系数。假设纳入A股的调整后总市值是1万亿美元，当前给的纳入因子是10%，那么，在计算A股在指数中的权重时，就只能按照1000亿美元的市值来计算。
或带来1600亿增量资金
今年三月，MSCI曾公布A股的“入摩”方案。公告指出，年内分三步将A股纳入因子由5%提升至20%。那么这一次扩容到15%，会有多少增量资金？
申毅投资董事长申毅表示，此次将A股大盘股在相应指数中的纳入因子从10%提升到15%，预计带来的被动资金为200-300亿，同时主动资金可能会达到1000亿左右，但是进场时间不太好预估，“既然MSCI将A股权重不断提高，外资不可能低配中国，其进场的决心是有的，但是会选择增配的时机。”
华安基金表示，此次扩容将A股纳入因子从10%提高到了15%，是继今年5月调整后的第二次扩容，今年11月还会将纳入因子调整到20%。据测算此次纳入影响的资金量超过220亿美金，约1600亿人民币。但是由于大部分跟踪MSCI的基金是主动管理的，配置A股时间比较灵活，真正严格按照指数调整时间配置的基金大概有200亿。在当前的全球市场下，A股由于估值相对较低，经济基本面良好，中长期来看具备较高的配置价值，这也是随着MSCI纳入比例提升外资加大配置A股的根本原因。
世诚投资（香港）负责人王崎认为，今年是外资进入主动配置A股的元年，主动资金应占总增量资金的大头。而主动资金在进入市场的时间点、配置权重和选股上都有较大的灵活度，也比较难预测。除主动和被动（比如ETF）资金之外，还有非指数框架下的所谓的“热钱”也是一个不可预测的变量。未来按指数框架预测外资资金量将会越来越难，其节奏将很大程度上决定于中国的宏观环境、微观基本面和股票估值。
可预计的纯被动资金量大概26亿美元（折合182亿人民币），这是MSCI指数系统下“义不容辞”必须配置的增量资金。当然也不要忘了FTSE（富时），9月23日A股权重增加也将有约33亿美元（230亿人民币）的纯被动增量资金。
景顺长城基金认为，资金增量分为被动增量和主动增量，被动增量预计按照原计划保持持续净流入的趋势，布局相关成分股。进入节奏可以参考第一次扩容的稳健情况，预计不会有特别影响，不会对市场形成明显冲击。获得资金注入的股票，可能仍然是外资所偏好的风格，以经营稳定的大盘蓝筹股为主。
对A股有何影响？
今年MSCI分三步扩大A股纳入因子，公募、私募认为其将给A股带来积极影响。
申毅投资董事长申毅认为，未来外资在A股的比例会越来越高，两三年内外资可能变成A股流通股重要的持有者，有外资流入的股票会有更好表现。
景顺长城基金表示，短期会给市场带来一定的投资热度；长期来看，投资者结构会发生变化，机构投资者比例逐步提升，市场定价趋于合理。
世诚投资（香港）负责人王崎表示，短期扩容（8月的MSCI和9月的FTSE指数调整）有可能将A股再次提上全球投资者的议程，使A股市场变得越来越难忽视。未必所有海外投资者看好中国，但要郑重考虑投资A股是必然的。
对A股市场的长期影响，总的概括为“A股国际化”的进程。指数纳入是A股国际化的先导条件，随着外资持股比例升高和A股市场投资者结构变化，指数权重股（可以大致理解为大盘蓝筹）将变得更加基本面和估值驱动，这部分市场将继续从成长向价值投资转型。
