8月25日，“公募大佬”陈光明旗下睿远基金披露2022年中期报告，睿远成长价值混合基金的隐形重仓股也随之揭开神秘面纱。
从持仓来看，截至二季度末，睿远成长价值混合的基金经理傅鹏博、朱璘共计持有84只股票，隐形重仓股主要集中在煤炭、光伏新能源和医疗。
什么是“隐形重仓股”？基金在季度报告中只公布其持有的前十大重仓股，而实际被基金经理重仓持有，但又隐藏在所管理基金的前十大重仓股以外的个股则需留待半年报披露。因此，半年报中最有看点的一个部分就是基金“隐形重仓股”，一般这类个股排名在第11位至第20位之间，持仓占基金资产净值比超过2%。
具体来看，先导智能（300450.SZ）、大族激光（002008.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、新宙邦（300037.SZ）、三诺生物（300298.SZ）、思摩尔国际（06969.HK）、晋控煤业（601001.SH）、金博股份（688598.SH）、广和通（300638.SZ）、广汇能源（600256.SH）的基金持股市值占基金净值比均在2%以上，分列第11位至20位。
其中，晋控煤业和广汇能源在6月末新晋成为该基金隐形重仓股。公开资料显示，晋控煤业以开采优质动力煤炭闻名，而广汇能源的核心产品中也有煤炭，是国内唯一一家同时具有煤、油、气三种资源的民营企业。
此外，相较2021年末的持股数量，睿远成长价值混合上半年大幅增持金博股份，小幅加仓新宙邦、广和通、思摩尔国际和大族激光，先导智能和卫宁健康的持仓则较2021年末有所下降。
截至6月末睿远成长价值混合A基金份额净值为1.7810元，上半年收益率为-15.94%，同期业绩比较基准收益率为-6.44%；睿远成长价值混合C基金份额净值为1.7579元，上半年收益率为-16.10%，同期业绩比较基准收益率为-6.44%。
总结上半年的操作，傅鹏博和朱璘在半年报中写道，重点配置了TMT、化工、新能源、医药和建材等板块，并且始终保持较高仓位，前十大重点持仓个股占比大于40%，前二十持仓个股占比超过了65%，持有重点公司的集中度较高，同时兼顾了一定的分散性和灵活性。
“一季度配置策略主要是增加了沃森生物，并且加大了对中国移动的持仓，前者是疫苗板块重点公司，而后者较为稳定的分红和回购计划，为持有提供了较好的安全边际， 其余重点个股持仓变化不大。期间，本基金净值出现了较大的回撤，对此，我们做了反思和总结。”两位基金经理表示，二季度配置做了三方面调整，（1）增加了煤炭和资源板块个股，（2）增加了光伏和新能源个股，（3）增加了和新冠相关的疫苗和特效药个股。
对于调整的理由，傅鹏博和朱璘在半年报中表示，国内化石能源价格中枢或上移，区域需求量稳中有升，这些增强了板块收入和盈利稳定增长的可能性； 硅料和电池景气度提升，光伏电池片设备的技术和效率提高，新能源汽车在疫后的快速复工，是增持的逻辑起点；对全民更有效的疫苗接种，以及对病人的及时有效治疗， 这些是实现常态化疫情防控的关键点，也是加仓的主要理由。
傅鹏博和朱璘指出，央行在最新的货币政策报告指出：当前全球经济增长有放缓趋势、通胀维持高位运行，俄乌等地缘冲突还在持续，外部严峻复杂的环境依旧。国内经济仍将保持较强韧性， 疫情后经济恢复企稳，但后续运行情况有待观察，结构性通胀压力可能加大。四月底，整体行情触底反弹，投资热点聚焦在新能源，汽车和光伏等板块，而消费，医疗板块表现居后。五月至今，热点板块的估值水平提升，投资交易“通道”拥挤，这些场景和去年同期似曾相识。
展望下半年，傅鹏博和朱璘表示，动态调整和优化组合始终是运作重点。将全面考察备选公司的中长期成长能力，竞争的壁垒和优势，业绩实现的确定性，以及管理层进取心和内部执行力等要素，利用各估值工具评估公司的估值水平。
“中报披露后，我们将继续发掘投资机会，特别是在疫情冲击下，经营依旧具备韧性的公司，同时调整出业务受经济冲击较大的公司，剔除经营情况和预想不符的公司，尽力控制好净值的波动。”两位基金经理这样写道。
校对：施鋆
