一、公司隶属于电线电缆制造行业，总部位于安徽铜陵，是国内规模最大的特种电磁线制造企业，在全球同行业处于领先地位。主要业务为特种电磁线、特种导体以及模具制造和维修， 已形成安徽、江苏、广东和天津四大生产基地。主要产品有三大系列：一是传统 漆包圆铜线、漆包圆铝线系列产品，二是新能 源汽车用扁线系列产品，三是特种导体（镀锡线、 镀银线、镀镍线、绞线、并线等）系列产品，广泛用于汽车线、电子线、特种缆、风能、船舶、通讯、军工、航天航空等 领域。
二、行业成长性良好。。随着国家“十四 五”规划和“一带一路”等战略推出，国家推动自主创新工程的实施、国内消费结构 升级以及大规模基础设施建设的新一轮扩张，电磁线产品特别是轨道交通、输变电设 备用电磁线产品的市场需求将进一步扩大；我国大力推动新能源产业发展，将使新能 源产业用电磁线产品成为行业新的增长点；新能源汽车推广带动了耐电晕、高热级复 合结构和小扁线的开发应用；轨道交通的快速发展，推动了大规格复合电磁线、薄膜 绕包线的广泛使用；智能电网、光伏节能和快速消费类小电器的大量推广使用带动了 多股绞合电磁线的开发和大量使用。
三、业绩向好。前三季实现营收136.6亿元，同比增长54.67%,实现净利润4.21亿元，同比增长39.77%，每股收益0.22元，加权净资产收益率10.37%，流动比、速动比分别为1.71和1.43，经营活动现金流净额出现下滑。总体指标尚可。
四、公司主要优势是，通过运用新技术和新模 式，不断升级生产管理系统（ERP），完善 MES 制造执行系统，实现从订单到生产结束 全流程跟踪，并通过对数据的实时采集、管理和监控，使得生产过程透明化、高效化 和可追溯，做到了事中控制和预防，不断打造精达“智造”工业互联网平台。为国内行业的龙头和标杆企业，经过 30 年的发展和积累，核心管 理团队和技术骨干稳定，深耕行业多年，在精细化管理上持续加强和完善“成本控制、 经营管理、产品质量”等工作，对外吸收和借鉴国际上同行的先进管理经验，与从事 电磁线将近有百年历史的美国里亚公司结成战略合作伙伴关系，对所处行业具有十分 丰富的管理经验。自主开发的产品和技术均处于国内领先地位，其中多款产品分别荣获安徽省 和国家级重点新产品，填补了国内空白。行业龙头和规模优势 公司产品系列广泛， 覆盖面广，是国内唯一年产电磁线超过 20 万吨的企业，不论是漆包圆铜线还是 漆包圆铝线产量均为国内第一，行业龙头地位突出，规模优势明显；特种导体也在行 业中处于领先地位。
五、上半年龙 头产品供不应求。充分发挥行业龙头地位的优势，抢抓机遇，加大市场占有率，夯实品牌领先优势。2021 年 1-6 月份，公司完成产品总产量为 159,215 吨，完成销售收入 89.07 亿元，利润 总额 3.90 亿元。
六、实施新基建，推进“两极拉伸”发展战略，积极开拓市场 实施“两极拉伸”发展战略，调整产品 结构，一是向高精尖端产品发展，二是向“新 能源产业及汽车电机用扁平电磁线项目领域发展，抓住在碳中和、碳达峰背景 2021 年半年度报告 12 / 238 下电磁线行业历史性的发展机遇，把握新能源汽车突破性发展带动扁线需求骤增的契 机，加强对扁平电磁线市场的开发力度，加大市场占有率，夯实品牌领先优 势。“常州恒丰公司西太湖新工厂建设项目”正在全面推进，在确保现有 存量的同时，加快提升增量的步伐，抢占和扩大市场份额，进一步稳固行业龙头地位， 努力成为全球电磁线行业的领导者。
七、管理成效显著，四费中销售费用下降41.63%，其他费用管控合理。
八、评级提升：机构预计公司2021-2023年归母净利润为5.4、7.0、9.4亿元，对应EPS为0.28、0.37、0.49元。公司未来业绩成长性较强，自身是国内车用扁线头部企业，估值有提升空间，明年起新能源业务占比10%左右，对PE估值提 升产生正向影响。
风险提示：
宏观经济波动；原材料涨价；资金紧张；环保风险；汇率风险等。
