截止2022年3季度，通威股份近5年自由现金流占比净利润33.17%，利润的有效率是80.00%，自由现金流是5.48亿。采用现金流折现方式估值，增长率4.00%，给予折现率9.00%，近10年PE值高位、最低以及中位数是35.39、9.14和25.98，给予企业合理的回报年限是13.37。截至报告期净利润（TTM）是285.50亿,预估全年归属母公司利润是221.11亿，给予买入市值1495.2亿至1672.5亿。
截止2022年3季度，通威股份资产总额977.23亿，比期初提升58.85%。其中：金融资产320.34亿，比期初提升910.79%；长期股权投资资产5.60亿，比期初降低1.45%；长期经营资产636.38亿，比期初提升9.54%;周转性经营投入14.91亿，比期初提升578.70%。
从资产结构看：金融资产占比32.78%，长期股权投资资产占比0.57%，长期经营资产占比65.12%，周转性经营投入占比1.53%。公司资金充裕，结合公司处在战略扩张期，能够最大限度的支持公司的扩张策略。
运营资产小计372.60亿，比期初提升44.78%。其中：
l 应收账款合计48.85亿，比期初提升64.04%；占比运营资产13.11%，比期初提升13.31%；占比营业收入4.11%，比期初降低12.39%。应收账款占营业收入的比重低于30%，企业对下游厂商具有较强的议价权，企业不用增加更多的流动资金，与期初相比有所改善。
l 存货合计77.84亿，比期初提升84.11%；占比运营资产20.89%，比期初提升27.17%；占比营业收入6.55%，比期初降低1.67%。
运营负债小计357.69亿，比期初提升37.32%。其中：
l 应付账款合计147.83亿，比期初提升2.95%；占比运营负债41.33%，比期初降低25.03%；占比营业收入12.44%，比期初降低45.01%。
截止2022年3季度，通威股份有息负债合计319.27亿，比期初增加提升60.74%。其中：短期债务小计22.63亿，比期初降低41.42%；长期债务小计296.65亿，比期初提升 85.40%。股权资本合计657.96亿，比期初提升 57.95%。
从资本结构看：有息负债占比32.67%（短期债务占比2.32%，长期债务占比30.36%），股权资本占比67.33%。权益乘数为1.82，投资杠杆不大，公司的筹资风险可控。
截止2022年3季度，通威股份长期融资净值为297.72亿，资产资本结构是稳健型，比期初提升4395.98%。
截止2022年3季度，通威股份营业收入合计1188.76亿，比期初提升87.23%，达到近5年峰值，有加速上升趋势。毛利率为37.87%, 企业处于行业较高的水平，业务盈利能力强，核心竞争力突出，护城河较高。毛利率比期初提升36.84%，达到近5年峰值，有加速上升趋势。净利润合计285.50亿，比期初提升226.90%；扣非净利润289.34亿，比期初提升225.22%；每股收益5.33元，比期初提升192.32%。
经营资产、金融资产、长期股权投资三大类资产的回报率分别为53.59%、0.92%和-4.04%。息税前经营利润占息税前利润总额的103.36%，公司专注于主营业务，运营质量良好。
截止2022年3季度，通威股份总费用率为7.56%，达到近5年峰值，有加速上升趋势; 实际所得税税率15.45%，应该是享受了一定的税务优惠。
截止2022年3季度，通威股份股东权益回报率报告期内53.14%，比期初提升122.70%。股东权益回报率大于40%，公司可能存在造假或者经营不稳定的情况。杜邦分解：销售净利润率24.02%，比期初提升74.60%；资产周转率121.65%，比期初提升17.87%；权益乘数1.82，比期初提升8.21%。因此股东权益回报率的提升，主要原因是净利润率的提升。资本回报率剔除了非经常损益的影响，还原了杠杆前经营性资产（剔除了超额现金等）的获利能力，能更加反映真实的盈利，报告期为45.75%， 超高的ROIC显示了公司有极高的经济商誉和较强的经济特许权。加权平均资金成本率为7.59%，其中：财务成本负担率4.69%，股权资本成本按9.00%计算。
截止2022年3季度，通威股份经营活动产生的现金流净额为329.39亿，比期初提升332.37%；营业收入现金含量27.71%，比期初提升130.93%。成本费用付现率小于1，达到近5年峰值，有加速上升趋势，为营业收入现金含量的3.38倍，说明公司日常营运平稳，成本控制较好。
截止2022年3季度，通威股份长期经营资产扩张性资本支出为157.39亿，比期初提升49.80%；长期经营资产扩张性支出比例27.09%，比期初降低3.01%。公司采取了扩张战略，扩张速度达到近5年峰值，有加速上升趋势。净合并额为11.47亿, 比期初降低8.80%。
长期经营资产扩张性资本支出远大于净合并额，公司靠自身规模扩张的方式，扩张方式比较稳妥。
现金自给率大于1，公司的战略投资活动现金可以全部来自公司的经营活动而无须额外投资,采用的是内涵式发展方式。
以上为个人分析,不作投资推荐,请理性参考。
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