俗话说：“活到老，学到老”。
中国的投资者深刻传承了这句话，上到刀片电池黑科技，下到人口红利与生育率，从7纳米光刻机到高铁齿轮传动系统，从医药集采到国际油运价格，不说是上知天文下知地理，也至少是满腹经纶，落得了一身书生气。
这不，最近刚研究完“中特估”，就又蹦出了“金特估”，甚至伴随着日本股市的上涨，我又看起了“日特估”。
不看不知道，一看吓一跳，Wind数据显示，截至5月19日，日经225指数今年已经上涨18%，接近技术性牛市的水平。
除此之外，今年美股纳斯达克指数已上涨18.14%；英国富时100、德国DAX30、法国CAC40指数屡创新高；印度SENSEX指数近十年也上涨了300%。
这么一看，好像全球指数都在涨，只有大A在挨打。
但外围股市真的这么香？大A就如此不堪吗？一起来看看吧~
最近大A多次冲击3400点，但均迅速回落，而外围股市却屡创新高，真可谓“万花丛中一点绿”，也让很多投资者感到惴惴不安。
但事实究竟如何？
我们先来看美股。针对美国股市近期的表现，业内人士评价美股就像日薄西山般“将落而未落”，因为从2022年至今，美联储已经过10轮加息，迄今为止的利息距2008年初的最高水平仅一步之遥。
在此背景下，美国的通胀尚未得到根本解决，但经济好像快支撑不住了，经济学家纷纷预测，在未来，美国乃至欧洲，大概率经济会走向衰退。届时，作为经济的晴雨表，股市可能也会随之而下行。
而之所以最近股市会反弹，可能是对加息进程进入尾声的提前反应。
再从数据上看，其实美股并不是齐头并进，截至5月19日，道琼斯工业指数今年仅上涨0.84%，标普500涨9.18%。
总而言之，在经济衰退预期下，美股的投资价值可能并不显著。
相比之下，日本股市才是真的在“狂飙”。
在前一阵子伯克希尔的股东大会上，股神巴菲特和他的老搭档芒格毫不避讳的为日本股市“带货”，称日本将成为他们仅次于美国的“战略要地”。
当然，“水滴石穿，非一日之功”，日本股市上涨的背后，有着多重因素的推动。
首先，近十年低利率政策的积累，日本在戳破经济泡沫之后，市场开启了将近30年的熊市，市值一度跌去82%。直到2012年新一任政府上台，颁布超宽松利率政策，并于2016年开启负利率时代后，才由跌转升。而这极低的利率，也吸引了全球资本的目光，比如巴菲特就巧妙地利用了这一点，发行日元债券，借日元投日股。
其次，日本股票估值低。日本股市从1989年的38915点跌到2009年的7000点，再涨到如今的31000点左右，蛰伏了将近30年。而经过这一轮的起伏，尽管日经指数已经有所恢复，但是其资产的估值仍旧相对低廉，处于全球大市场的末尾，比如股神投资的五大商社，市盈率就处于5-8倍之间，另外，目前东京证券市场上还有近一半公司的市净率低于1倍。
最后，日本大公司分红高、现金流充沛。日本大公司多处于相对传统的行业，比如金融、机械物流等，并不需要过多的资本开支用于研发或者扩大规模，所以会有更多的资金回购股票及分红，这也恰恰是吸引巴菲特等一众资本的原因之一。
看到这里，可能有朋友会说，估值低且分红高，这不就是翻版的“中特估”吗？没错，这就是上文提到的“日特估”的由来。
不难看出，日本股市的上涨，是多年的积累和多重因素的共振，而目前的中国资本市场，或许就正处于积累的时间内，所以，耐心等待，相信“收益的花”终会开。
俗话说：“不要在顶峰慕名而来，不要在低谷时转身离去”，目前中国的资本市场可能就正处于“厚积薄发”的时期，如果你没有迫切的流动性需求，耐心等待或许是良策。
在资产配置上，为了获得更加良好的持有体验，投资者不妨尝试一下“哑铃型策略”，即分别配置一部分顺周期资产， 比如银行、证券等，和一些科技成长类的标的，像半导体、新能源等。
这样即使遇到市场波动，资产组合也能呈现出“东方不亮西方亮”的效果。
至于想要参与日本、印度甚至美股的朋友，不妨再等子弹飞一会，因为这些市场目前已经积累了一定的涨幅，等待后续出现回调再“补票上车”可能胜率会更高。
另外，无论是国外还是国内资产，对于普通投资者来说，如果没有充足的精力去研究或跟踪，选择基金的方式参与或许更为稳妥，尤其是国外的股市，不妨试着借道ETF进行布局，这样在获取市场上涨红利的同时，又能降低个股的不确定性风险。
总而言之，我们要学会用发展的眼光看中国，在经济逐步复苏的背景下，“面包会有，牛奶也会有”，现在不妨多给予市场一些信心，相信未来它会给我们带来更大的惊喜~
