本系列的文章，都在给大家介绍可转债，大家对可转债的交易规则应该都比较熟悉了。还有一个投资品种在交易规则上与可转债非常类似，名为可交债，全称为可交换债券。
本文系统给大家介绍下可交债这个品种，让大家通过一篇文章了解可交债是什么，以及与可转债有哪些区别。
我们知道，可转债是一个小众的投资品种，对其了解的投资者不多。与可转债相比，可交债可以说是冷门投资品种，知晓其交易规则的人十分有限。
可转债的名字，大多带有“转债”二字；可交债的名字，都带有“EB”字样，EB就是可交债的缩写。
比如17中油EB就是一只可交债，17表示这只可交债是2017年发行，中油表示这只可交债的发行方是中国石油天然气集团公司，EB表示这是一只可交债。
在集思录中，按下图方式勾选“交换债”，可以查看目前上市的所有可交债：
可以看到，目前能够交易的可交债只有10只，数量非常少。
我们知道，可转债投资是没有门槛的，只需要做一些题目开通可转债交易权限即可，对资金没有要求，1000元就可以开始交易可转债了。
但是对于可交债，并不是所有可交债我们都可以交易：
上图中用红框标识的可交债，名字右上角都有个Q，表示这些可转债只有合格投资者才能够交易。
只有名字右上角不带Q的可转债，才是我们散户能够申购和交易的。也就是说，目前我们普通个人投资者可以交易的可交债只有4只，分别是G三峡EB1、17中油EB、15国盛EB、18中油EB。
可转债的发行主体是上市公司，是以公司的名义发行可转债。
可交债的发行主体是上市公司股东，是以上市公司股东的名义对外发行的，大多数情况下为某只股票的大股东发行可交债。
对于我们熟悉的可转债，如果我们将持有的可转债转股，那么正股的股本是会增加的。
可交债不一样，上面说了可交债的发行主体是上市公司股东；如果你将持有的可交债转股，那么只是将股票从发行这个可交债的股东手里，转移到你的账户，并不会造成这只股票股本的增加。
对于可转债而言，如果发行方净资产超过15亿元，则可以不设置担保；如果净资产低于15亿元，则必须设置担保（创业板公司净资产低于15亿元也不用设置担保）。可转债的担保方式，大多数为第三方担保，也有部分为股票质押担保。
对于可交债而言，如果你选择将持有的可交债转股，那么上市公司股东的这部分股票就会从他的账户转移到你的账户。这部分上市公司股东用来发行可交债的股票，会提前登记在册，作为担保物。
对于可转债而言，存续年限大多为6年或者5年。
对于可交债而言，绝大部分可交债存续期限都是5年；也有少数例外，比如15国盛EB的存续期限为6年，20广版EB的存续期限为3年。
对于可转债而言，大多都是在可转债发行6个月后，投资者就能将持有的可转债转换成股票。
对于可交债来说，大多情况下需要在可交债发行12个月后，投资者才能将持有的可交债转换成股票。
对于可转债而言，在其存续期的最后两年，都可以进行回售。
对于可交债来说，只有在其存续期的最后一年，才能进行回售。
对于可转债来说，一个典型的可转债利息兑付方案如下：第一年0.50%、第二年0.70%、第三年1.20%、第四年1.80%、第五年2.40%、第六年3.00%，到期赎回价115元（包括最后一期利息），算下来年化利息接近4%。
一般来说，可转债的年化利率在2%-4%之间，可交债的年化利率在0%-2%之间。
可交债的年化收益率比可转债要低不少。
可交债与可转债最大的差异，在于它们的发行方不同，导致了它们对于转股价下修的态度截然不同，这是影响我们是否投资可交债的最大因素。
可转债的发行方为上市公司，它们促进投资者转股的意愿非常强烈，正所谓凭本事借的钱，我为什么要还？所以上市公司会想尽一切办法促进投资者转股，比如下修转股价，蹭各种利好信息让可转债价格上涨等，所以可转债在我看来就是一个自带作弊属性的完美投资品种。
可交债的发行方为上市公司股东，如果下调转股价，那么意味着投资者持有的每张可交债都可以换更多数量的股票。这是上市公司股东所不愿意看到的，因为所有你换到的股票，都是从上市公司股东账户转移给你的，他们肯定是希望转移给你的股票越少越好。所以在可交债投资里面，很少看到转股价下修的情况。
下一篇文章会详细介绍可交债的投资策略，以及可交债发行方主观上不愿意下修转股价对可交债投资策略的影响。
买卖可交债，与买卖可转债的方法完全一样。都是T 0交易，今天买入，今天就可以卖出。买入最少数量是10张，与可转债完全一样，1000元就能上手玩。
一句话，只要你交易过可转债，你就会交易可交债。
