近日，自我定位为“房地产界的淘宝”的房多多(DUO.US)，继今年1月后，再一次收到纳斯达克退市警告。
10月19日房多多的收盘价为0.718美元/股。按照房多多总股本552.52万股来计算，10月19日的总市值已跌至396.7万美元。而这比房多多刚上市时的9.55亿美元市值跌了近99.58%。
不过，房多多表示，该通知目前不影响公司在纳斯达克全球市场的上市。为了恢复合规，公司公开持有的股票市值必须至少连续十个工作日超过500万美元。如果公司未能在2023年4月18日之前恢复合规，公司可能有资格获得额外的时间来恢复合规，或可能面临摘牌。
此外，房多多还称，公司拟自即日起至2023年4月18日期间对其公开持有股份的市值进行监测，拟在规定的宽限期内弥补缺陷。在此期间，公司预计代表公司A类普通股的美国存托股票将继续在纳斯达克全球市场交易。
年内两次收到纳斯达克退市警告
其实，这已经是房多多今年第二次收到纳斯达克的退市警告了。
早在今年1月7日，房多多便发布公告称，公司收到纳斯达克于2022年1月4日发出的通知。该通知指出，由于从2021年11月19日至2022年1月3日，房多多的美国存托股票(ADS)的收盘价连续30个工作日低于每股1美元以下，未满足纳斯达克上市规则中规定的最低出价要求。
彼时，房多多表示，公司已获得180个工作日的宽限期，将于2022年7月5日到期。如果在这180天期间的任何时候，房多多ADS的收盘价至少连续10个工作日内至少为1美元，公司将重新获得合规。如果公司在180个工作日内未重新遵守该规则，则公司可能有资格获得额外的时间。
随后到了6月24日，房多多宣布，已重新遵守纳斯达克上市规则的最低股价要求，自2022年6月7日至6月21日的连续十个工作日内，该公司ADS的收盘价为每股1.00美元或更高。
而房多多能度过那次难关，或与其变更ADS比率的操作有关。由于ADS比率的变化，ADS交易价格预计将在比率变化生效后按比例增加。今年5月30日，房多多宣布将ADS比率从1股ADS代表25股普通股，调整为1股ADS代表375股普通股。这一比率变化于2022年6月7日开始生效。
从结果来看，ADS比率的调整确实帮助房多多拉升股价。但是，这并不意味着房多多就可以“高枕无忧”了。根据其股价变化来看，房多多股价从8月15日的开盘价2.740美元/股开始持续下跌，直到10月19日的收盘价为0.718美元/股。按照房多多总股本552.52万股来计算，10月19日的总市值已跌至396.7万美元。而这比房多多刚上市时的9.55亿美元市值跌了近99.58%。
值得注意的是，10月25日，房多多股价涨超89%，当天收盘价为1.260美元/股，总市值为696万美元。而房多多当天还因股价涨跌幅波动异常暂停交易了5分钟。
退市警告背后是经营低迷
易居研究院智库中心研究总监严跃进之前曾公开表示，房多多遇到退市警告的内容，其背后和经营低迷等因素有关。
而经营低迷的外在表现为，这两年房多多总部退租、裁员的动作不断。
在裁员方面。据其2021年年报显示，截至2021年12月31日，房多多员工从2020年的1725名降至604名。此外，据其他媒体报道，房多多今年4月再次裁员，对深圳、上海区域的多个部门进行大范围人员优化，像产品研发部及其他职能部门均有涉及。
这些举动的背后，都体现了房多多的业绩低迷。
财报数据显示，房多多2021年营收规模下降明显，全年收入为9.42亿元，较2020年下降61.57%。归属母公司净亏损11.71亿元。而截至2021年末，房多多的现金及现金等价物余额为4.92亿元。
同时，房多多2022年中报显示，2022年1月1日-6月30日，公司营业收入1.45亿元，同比下降79.08%，归属股东净亏损1.97亿元，亏损同比减少15.96%。
被质疑的SaaS属性
有一点值得注意的是，房多多一直号称为“房地产行业的SaaS平台服务商”。但2021年房多多的营收分为两大类，一类是来自交易基本佣金收入，占总收入的87.2%，8.22亿元；另一类则是包括SaaS服务在内的创新举措和其他增值服务收入，占总收入的12.7%，1.2亿元。
2019年11月，房多多赴美上市，成为“产业互联网SaaS第一股”，并喊出“服务十万楼盘、百万商户、千万家庭，成为客户信赖的万亿级数字化交易平台”的企业愿景。
然而，近几年，房多多一直被业界质疑其SaaS的属性，认为其存在着“作为一家自称为SaaS平台服务商，却一直依赖佣金收入”的矛盾，主要依据在于其包括SaaS服务在内的创新收入占比较低。
数据显示，2017-2020年，房多多的佣金及手续费收入占比分别为91.9%、89.1%、96%和90.7%，而包括SaaS服务在内的创新收入占比分别为8.1%、10.9%、4.0%和9.3%。
2021年，房多多包括SaaS服务在内的创新收入为1.2亿元，同比下降47.4%，占收入的比重仅为12.78%。
此外，作为主打SaaS业务的公司，其研发费用却呈下滑趋势。2021年，房多多的研发费用为1.68亿元，远远低于明源云的6.42亿元。
不过，房多多仍在2021年年报中表示，“我们继续采取新的业务计划来引入更多SaaS解决方案”。
未来发展方向
柏文喜指出，房多多此次收到纳斯达克退市警告，除了故技重演调整ADS比率之外，还可以通过股票回购、释放利好消息等方式来拉抬股价以避免触发股价超过30个工作日低于1美元而被迫退市的规定。
“因为美股并未限制调整ADS比率的次数，房多多再次采取通过调整ADS比率的方法来提升股价也未尝不可。”柏文喜说道。
虽然目前房多多的SaaS模式进展有点阻碍，但在柏文喜看来，“互联网 地产”的业务模式在房地产代理领域还是有其价值与生命力的，和之前相比现在这种业务模式正在朝着平台化方向发展，未来除了在平台化基础上进一步生态化之外，可能还要不断强化增值服务和衍生业务的发展。
不过，严跃进则认为，现在不太提互联网 ，现在提数字化，数字化和互联网还是有点区别。互联网更多的是提移动互联网这个概念，数字化则是站在大数据的环境下。
