一、基本情况
（一）历史沿革：
1902年，曲焕章经过苦心钻研试验，十载临床验证，创制出一种伤科圣药，取名“曲焕章百宝丹”,俗称“云南白药”。
1971年，云南白药厂建成。1993年，云南白药厂改制为云南白药实业股份有限公司。同年11月，“云南白药”A股顺利发行；12月15日云南白药A股在深圳证券交易所挂牌上市。
2014年，云南白药混改拉开序幕。2016年12月，企业与新华都实业签订《股权合作协议》，新华都增资约254亿元，获得白药控股50%的股权。2017年6月，云南白药控股再次引入江苏鱼跃作为战略投资者，标志着公司混合所有制改革基本完成。2019年，云南白药吸收合并控股股东事项实现整体上市，为期4年的混合所有制改革工作圆满落幕。——百年白药，历史积淀。
（二）经营范围：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医疗器械、保健食品、食品、饮料、特种劳保防护用品、非家用纺织成品、日化用品、化妆品、户外用品的研制、生产及销售；橡胶膏剂、贴膏剂、**产品、电子和数码产品的销售；信息技术、科技及经济技术咨询服务；货物进出口；物业经营管理（凭资质证开展经营活动）。——业务分部较广、活儿不少！
（三）主营业务：自制工业品的研发、生产和销售，以及药品批发零售业务。——公司已过了铺摊子、靠销售发展的时代，现在的大环境是专精特新，要靠研发新产品、新配方，而云药的研发投入太小！
二、估值区间
（一）股东与股价的关系——相对而言，股东不少、股价不高
（二）历史估值分位关系——相对低位
（三）行业估值区间——相对中低位
三、市场环境
流动性：放水大背景，降准利好未兑现；
基本面：一般；
估值：中规中矩；
四、风险因素
主营业务不突出，新赛道、新业务发展滞缓。
班子成员不稳定，老董事长坚持金融投资、资本运作。
五、操作策略
继续观望、耐心等待。
本文章纯属交流探讨，不代表**操作建议，据此操作，风险自负。
