新浪财经讯 8月5日晚间，伊利股份发布《2019年限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予限制性股票总计约1.8292亿股，占公司总股本3.00%。公告发出后**交易日，伊利股价放量暴跌。
股权激励是对员工进行长期激励的一种方法，是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种激励机制。根据伊利公布的方案，此次激励对象包括公司在职董事、高管、核心技术（业务）骨干等共计474人，授予价格为15.46元/股。
激励对象中，伊利董事长兼总裁潘刚获授股票数量最多，为6080万股，占目前总股本的0.9972%，这一获授比例基本已达到“单个对象获得股权激励不超过总股份1%上限”所规定的顶格数量。值得一提的是，如果不出意外，潘刚有望从中一举获益近10亿元。
此外，刘春海、赵成霞、闫俊荣、邱向敏等董监高获授2090万股，5名公司高层合计获授股票占此次授予股票总数比例约为45%，剩余469名其他核心人员合计获授占比约为55%。
摘自股权激励草案
根据公告，截至2019年7月24日，伊利股份通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份数量约1.8292亿股，成交均价为31.67元/股，耗资约58亿元。
也就是说，伊利股份以31.67元/股的价格从二级市场上买入1.8292亿股，在符合**的条件下，再以15.46元/股的价格转让给5名公司高管以及469名其他核心人员。而按照通常惯例，其中29.65亿元的差额将计入伊利股份未来的管理费用，增加公司的成本。
当然，高管以相对市场折价大约50%的水平低价取得大量股份，也并非毫无约束。
根据方案，此次股权激励的业绩考核解禁指标为：以2018年净利润为基数，2019-2023年度净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，同时设定2019-2023年度净资产收益率为15%。
然而，对比过去的经营数据，这样的考核标准对于作为**乳制品行业大哥的伊利来说，似乎并没有那么难。
首先，按照考核指标，未来5年公司业绩的平均增速仅为9.6%，远低于伊利股份过去5年15.1%的净利润年均复合增速。
其次，公司设定2019-2023年度的净资产收益率为15%，而过去5年中，伊利股份已实现的平均净资产收益率分别为23.85%、23.99%、26.29%、24.91%和24.29%，设定值与公司之前的历史数值相距明显。
可以说，无论从行权价格的折价率还是业绩完成的难度，伊利股份这次的股权激励方案对公司高管来说都“诚意十足”。
新浪财经还注意到，2017年2月，伊利股份就已实施过一次股票期权和限制性股票激励，当时的授予价格分别为16.47元/股和15.33元/股，数量分别为4260万股和1420万股，行权和解锁条件为2017年和2018年的净利润相对于2015年分别不低于30%和45%。
而这一次，不到10%的年净利润增长目标，比两年前设定的又低了一些。
伊利股份耗巨资回购股票、折价近50%后授予高管等内部员工，而设定的考核标准又似乎难度系数较低。对此，投资者纷纷抛出股票也不难理解了。面对市场“用脚投票”所表达出的质疑，公司是否会做出回应和解释，我们还需等待。
（公司观察 文/昊）
