【基本情况】
股票名称：**移动
股票代码：600941.SH
现价：102.66（2023年6月11日，截止发稿日， 5.94%）
所属行业：通信/通信服务/电信运营商
上市时间：2022-01-05
实控人：**院国有资产监督管理委员会
**大股东：**移动香港(BVI)有限公司
**大股东持股比例：69.68%
总股本：214亿
总市值：2.19万亿
流通股本：7.59亿
流通市值：779亿
营收构成(2022年报)：无线上网业务：42.24%；信息技术应用及服务：19.47%；其他业务：13.36%；其他：24.93%
【公司简介】
**移动是全球**的通信及信息服务企业，致力于为个人、家庭、政企、新兴市场提供全方位的通信及信息服务，是我国信息通信产业发展壮大的科技**者和创新推动者。二十余年来，公司持续推进信息技术突破与应用，推动我国信息通信产业实现了“2G跟随、3G突破、4G同步、5G**”的跨越式发展，建成了惠及全球五分之一人口的高速、移动、安全、泛在信息基础设施，一直以来，公司持续推进转型升级和创新发展，在语音、数据、宽带、专线、IDC、云计算、物联网等业务基础上，积极开拓数字经济新蓝海，不断推出超高清视频、视频彩铃、和彩云、移动认证、权益超市等个人数字内容与应用，拓展娱乐、教育、养老、安防等多样化智慧家庭运营服务，**智慧城市、工业、交通、医疗等产业互联网DICT解决方案示范项目落地。进入5G时代，公司积极筑牢“新基建”根基，夯实千行百业数智化转型的关键基础；加速“新要素”运用，推动信息技术和数据的汇聚应用，为经济增长注入强劲动力；促进“新业态”繁荣，丰富拓展数字生活、生产、治理的信息服务，打造经济社会民生数智化转型升级的创新引擎。
【市场表现】
【基本财务情况（RMB）】
项目
2021
2022
2023（预期）
营业收入（百万）
848.258
937.259
1028.548
营业收入增长率（%）
10.44
10.49
9.74
归母净利润（百万）
115.937
125.459
136.088
归母净利润增长率（%）
7.51
8.21
8.47
每股收益（元）
5.42
5.87
6.37
每股经营性现金流净额
14.73
13.14
1.36
ROE（归母）
9.90
9.94
16.64
PE
17.37
16.05
14.8
PB
1.72
1.60
1.55
【核心观点】
2022年，公司全年营业收入达9372.6亿元，同比增长10.5%，其中主营业务收入为8120.6亿元，同比增长8.1%。归母净利润为1254.6亿元，同比增长8.2%。
**移动2022年的基础业务稳健增长，移动和固网业务ARPU持续提升。
数字化转型已成增长重要引擎，资本开支侧重持续向数字化推进。
公司持续加大研发投入，积极推进5G、6G等新一代通信技术发展，加速推动AI产业布局。移动作为**龙头运营商，有望借助运营商优势深入布局算力产业链并切入AI服务业务。
总结：2022年研发投入217亿元，同比增长17.0%，公司坚持以价值创造为核心，提升效能。2022年派息率为67%，全年股息合计每股4.41港元，同比增长8.6%。2023年计划以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上，持续为股东创造更大价值。
【风险提示】
5G应用不及预期；运营商内部继续降费提速竞争
【盈利预测、估值】
结合2022年年报及2023年一季报，2023/24/25年EPS预测6.37/6.95/7.59元。考虑到公司的行业地位，以及创新药有望迎来加速放量，带来高成长属性，给予公司2023年14.80xPE，对应目标价111.6元。
【声明】
本文**于交流，不构成投资建议。
