截至3月13日收盘，招商证券报18.03元，上涨1.41%。以公告所示回购价格上限26.35元计算，溢价率为46.15%。
招商证券回应：两个方案不是同时进行，回购股份在前，让股东掏钱回购质疑并不成立
3月12日晚间，招商证券发布公告，拟以不低于6.5亿元，不超过13亿元资金总额回购公司发行的A股股票，回购价格不超过26.35元/股。
从股份回购总额来看，13亿元的规模远超过近半年发起回购的其他券商。但招商证券同日发布的公开配股公告显示，公司拟按照每10股配售不超过3股的比例，向全体A股股东配售股份，募资总额不超过150亿元。
“两个方案实施的时间点不同，回购股份在前，经股东大会通过、及公司章程有关股份回购的条款修订后，马上就实施了。但再融资要等很久，股东大会开了之后，还要报证监会审批。”该负责人表示，两个方案没有关联，是相互独立的。
在招商证券回购股份和配股方案发布后的两天里，3月13日，招商证券收盘报18.03元。比前一日17.78元的收盘价上涨1.41%；不过3月14日，招商证券收盘报17.33元，股价下跌3.88%。
板块处于上涨行情，券商为何回购？
行情不好时回购，行情好时发行新股增资，这是资本市场正常逻辑。招商证券在行情好时回购，同时又配股融资意味着什么？
而对于向全体A股股东配售股份，招商证券称，扣除发行费用后的募集资金净额拟**用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。其中，仅子公司增资及多元化布局一项，就占据了计划募集资金净额的近7成。
从上述公告看，招商证券也称，回购是为提升投资者对公司的投资信心，推动公司股票市场价格与公**期内在价值相匹配，如果回购带动股价上涨，那么，此后在高点配股融资就或是一笔好买卖。
天风证券分析师认为，证券行业正处于重要的战略机遇期，通过再融资方式补充资本金，增强资本实力是证券公司抢抓行业发展机遇的必然选择。而再融资规模与股价相关。
对于招商证券此次配股公告引发的争议，东北证券分析师戴绍文认为，目前，市场对配股偏见主要在于参与配股在除权前后所持市值不变，但不参与配股会因股价下折受到损失，所以中小股东只能选择接受或卖出，缺少自主性。
但同时，戴绍文表示，就此次招商证券配股而言，认为不用存在这种偏见。
戴绍文解释，目前券商板块仍处于上涨行情中，除权后有望迎来填权行情；行业今年基本面迎确定性拐点，顺周期融资行为增厚利润；募集资金用途剑指科创板（子公司增资及多元化布局105亿/70%），资本金补充利于抢占先机；议案尚需股东大会（预计月底年报发布前）及证监会审议，距股权登记日时间充裕，利于消化不参与配股筹码。
对于回购对股价的支撑，**证券研究所所长王剑辉认为，通常这种回购动作象征意味更多，实际作用还是比较有限，对相关股价影响通常是短期的。另一位券商**策略分析师也认为，从市场的角度说，回购会对股价形成支撑，而其影响力度和时间，与回购的量和价有很大关系。
股市行情也影响着券商回购股份的意愿。上述策略分析师表示，股市好的时候，公司会考虑成本问题，除非是觉得自己价值被低估很多，发起主动回购的意愿会强一些。在王剑辉看来，目前接近上市公司财报披露季，业绩好的公司可能有类似的跟进动作，业绩不好的公司跟进的可能性比较低，还是要具体视各家公司的情况，而券商集体回购潮可能性比较小。
延展
东吴证券目前实际回购额不足计划10%，回应称：由于公司股价持续走高，能满足回购价格的交易日不多
二者虽不像招商证券同时配股引发争议，只是单一的回购股份行为，但这两家券商到目前为止的实际回购规模也与计划中存在**差距。其中，于去年11月10日宣布在半年内以自有资金回购不超过1亿元的方正证券，截至今年2月底，累计回购股份1115.03万股，支付总金额5780.59万元；于去年11月8日宣布在半年内以自有资金回购2亿-3亿元的东吴证券，截至今年2月底，回购股份290.17万股，支付金额1921.88万元，还不到计划的10%。
从回购股份在公司总股本的占比看，方正证券和东吴证券已回购股份占比分别为0.14%和0.0967%，均不足0.2%。
