个股点评：
光韵达调研报告：激光应用技术龙头，布局深远受益3d打印兴起
类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司研究员：张騄日期：2014-05-19
投资要点：
光韵达是国内激光应用技术领域龙头企业。公司是国内最早采用精密技术生产smt模板的企业之一，也是最早采用紫外激光技术进行柔性线路板成型服务的企业。现在在激光模板产品与柔性线路板激光成型两个细分领域都做到了全国市场份额最高。公司在原有领域基础上进行横向扩张进入3d打印领域和lds天线领域，通过与细分领域的技术领先企业的战略合作，快速积累大量技术应用经验，未来成长可期。
3d打印引领第三次工业革命。3d打印技术是被广泛认可的，未来第三次工业革命的核心技术之一，未来的制造趋势。美国、中国等国政府也非常重视对3d打印技术的支持。中国3d打印市场联盟预测中国3d打印市场规模在2016年将达到100亿元，复合增长速度接近60%。
汽车、医疗3d打印业务布局打开长期成长空间。公司去年9月成立上海光韵达三维科技公司，在与整车厂、零部件厂商的合作中，逐步累积技术经验和客户资源，已经取得一定的进展。上周公司公告与上海晟烨及王成焘教授签订合作框架协议，整合优势资源成立“联合医学工程部”正式进军3d打印医疗领域。汽车与医疗作为3d打印行业极具成长前景的行业，将为公司长期成长打开空间。
股权激励优化管理，持续成长可期。公司近期完成了对管理层的股权激励，14-16年业绩相比12年增长目标为25%/85%/150%，对应eps为0.22/0.32/0.43元。公司作为技术高度密集，新业务即将进入爆发期的公司，管理层激励可望取得较为理想的效果。
首次覆盖给与增持评级。考虑到公司孵化的lds天线及3d打印应用将在未来几年内持续爆发，我们预计公司14-16年eps为0.26元，0.38元，0.53元，目前股价对应市盈率为59.4x，40.5x，29.3x。考虑到公司业务的持续成长和3d打印未来的成长空间，我们首次覆盖给与增持评级。
亚太科技：产能产品双扩张，业绩基本符合预期
类别：公司研究机构：山西证券股份有限公司研究员：张旭日期：2014-07-30
事件：
公司2014半年度业绩快报显示，上半年实现营业收入1088.90百万元，同比增长13.28%，实现利润总额107.71百万元，同比增长30.27%，实现归属上市公司股东净利润94.26百万元，同比增长29.45%，基本每股收益为0.2266元，上年同期为0.1750元。
点评：
业绩基本符合预期，产能释放和产品应用领域拓展是公司业绩增长的主要原因。
公司募投产能不断释放，新项目稳步推进。上半年，亚太轻合金(南通)科技有限公司汽车用轻量化高性能铝合金一期项目及高性能无缝铝合金复合管研究及其产业化扩建项目处于产能加大释放的阶段，公司已开始供应动力系统及车身用铝。该募投项目完成后，年产能将达到5万吨；公司利用超募资金投资的“年产8万吨铝挤压材项目”稳步推进，建设计划为：前两年为基建期，第三年至第四年为试生产期，主要为设备的安装调试，第五年达产。该项目将进一步抓住全球汽车行业轻量化的大趋势，进一步保持公司在国内汽车热交换系统、底盘系统、悬挂系统、制动系统等铝挤压材市场上的优势地位。
积极开发新市场为公司提供内生动力。公司在巩固汽车行业的同时，继续增大在其他行业(如工业领域大型热交换行业及商用空调、海水淡化、通讯设备、轨道交通、纺织机械、航空航天、家电行业等)的研发及营销力度；海特铝业耐海水腐蚀热交换铝合金管取得由江苏省科学技术厅颁发的高新技术产品认定证书、“一种耐海水腐蚀管及其制备方法”取得国家知识产权局颁发的一项发明专利证书，高新技术产品认定证书及发明专利的取得虽然不会对公司近期生产经营产生重大影响，但有利于保护和发挥公司自主知识产权优势，提升公司在海水淡化用铝管市场的竞争力。海特铝业“江苏省热交换器用铝合金新材料工程技术研究中心”的设立，有利于推进耐海水腐蚀铝合金管研发项目与产业化建设。
盈利预测：根据我们的假设测算，公司2014年、2015年、2016年eps分别为0.44元、0.48元、0.60元，目前股价对应的pe为28.63倍、26.20倍、21.08倍，给予“增持”评级。
投资风险：汽车行业产销量下滑风险；合资3d打印公司研发及产业化失败的风险；年产8万吨轻量化铝挤压材项目进展慢于预期；原材料价格波动风险；公司目前股价接近上市以来高位，注意技术上的回调风险。
