截止2022年3季度，扬农化工近5年自由现金流占比净利润90.14%，利润的有效率是90.00%，自由现金流是11.59亿。采用现金流折现方式估值，近3年的增长率7.00%，第二阶段的增长率2.30%，给予折现率8.40%。近10年PE值高位、最低以及中位数是25.94、11.58和20.63，给予企业的回报年限是13.50。截至报告期净利润（TTM）是18.66亿,预估全年归属母公司利润是18.69亿，给予买入价格78.56--81.44元。
截止2022年3季度，扬农化工资产总额94.66亿，比期初提升17.49%。其中：金融资产44.87亿，比期初提升95.01%；长期股权投资资产0.00亿；长期经营资产49.57亿，比期初降低3.50%;周转性经营投入0.23亿，比期初降低96.33%。
从资产结构看：金融资产占比47.40%，长期股权投资资产占比0.00%，长期经营资产占比52.36%，周转性经营投入占比0.24%。公司资金充裕，结合公司处在战略扩张期，能够最大限度的支持公司的扩张策略。
运营资产小计65.86亿，比期初提升18.62%。其中：
l 应收账款合计34.63亿，比期初提升48.78%；占比运营资产52.58%，比期初提升25.42%；占比营业收入22.05%，比期初提升12.20%。
应收账款增速连续2年大于营业收入增速，未来坏账计提的可能性相对较高。应收账款占营业收入的比重低于30%，企业对下游厂商具有较强的议价权，企业不用增加更多的流动资金，与期初相比有恶化趋势。
l 存货合计18.34亿，比期初提升4.84%；占比运营资产27.85%，比期初降低11.62%；占比营业收入11.68%，比期初降低20.93%。
运营负债小计65.63亿，比期初提升33.08%。其中：
l 应付账款合计33.75亿，比期初提升37.34%；占比运营负债51.43%，比期初提升3.21%；占比营业收入21.49%，比期初提升3.57%。
截止2022年3季度，扬农化工有息负债合计10.65亿，比期初增加降低4.09%。其中：短期债务小计10.51亿，比期初提升25.93%；长期债务小计0.14亿，比期初降低 94.79%。股权资本合计84.01亿，比期初提升 20.94%。
从资本结构看：有息负债占比11.25%（短期债务占比11.10%，长期债务占比0.15%），股权资本占比88.75%。权益乘数为1.23，投资杠杆不大，公司的筹资风险可控。
截止2022年3季度，扬农化工长期融资净值为34.36亿，资产资本结构是稳健型，比期初提升 134.33%。
截止2022年3季度，扬农化工营业收入合计157.02亿，比期初提升32.60%，达到近5年峰值，有加速上升趋势。毛利率为25.60%, 企业处于高度竞争的行业，业务盈利能力一般，核心竞争力与技术壁垒一般。毛利率比期初提升11.02%，高于去年低于近5年均值，上升趋缓。净利润合计18.66亿，比期初提升49.72%；扣非净利润18.53亿，比期初提升51.18%；每股收益5.95元，比期初提升50.98%。
经营资产、金融资产、长期股权投资三大类资产的回报率分别为42.75%、-1.24%和0.00%。息税前经营利润占息税前利润总额的96.44%，公司专注于主营业务，运营良好。
截止2022年3季度，扬农化工总费用率为9.18%，达到近5年峰值，有加速上升趋势; 实际所得税税率15.49%，应该是享受了一定的税务优惠。
截止2022年3季度，扬农化工股东权益回报率24.31%，比期初提升25.82%。杜邦分解：销售净利润率11.88%，比期初提升12.90%；资产周转率165.87%，比期初提升12.87%；权益乘数1.23，比期初降低1.26%。因此股东权益回报率的提升，主要原因是净利润率的提升。
资本回报率剔除了非经常损益的影响，还原了杠杆前经营性资产（剔除了超额现金等）的获利能力，能更加反映真实的盈利，报告期为33.42%， 超高的ROIC显示了公司有极高的经济商誉和较强的经济特许权。
加权平均资金成本率为8.41%，其中：财务成本负担率3.78%，股权资本成本按9.00%计算。
截止2022年3季度，扬农化工经营活动产生的现金流净额为28.60亿，比期初提升96.71%；营业收入现金含量18.22%，比期初提升48.35%。
成本费用付现率小于1，触及近5年来最低值，有加速下降的趋势，为营业收入现金含量的4.16倍，说明公司日常营运平稳，成本控制较好。
截止2022年3季度，扬农化工长期经营资产扩张性资本支出为9.99亿，比期初提升32.94%；长期经营资产扩张性支出比例19.45%，比期初提升12.99%。公司采取了扩张战略，扩张速度达到近5年峰值，有加速上升趋势。长期经营资产扩张性资本支出远大于净合并额，公司靠自身规模扩张的方式，扩张方式比较稳妥。
现金自给率大于1，公司的战略投资活动现金可以全部来自公司的经营活动而无须额外投资,采用的是内涵式发展方式。
以上为个人分析,不作投资推荐,请理性参考。
