当然事情总有两面性，牛股有未知性，也有已知性。笔者研究认为，“牛股”往往具有以下三种特征：其一，市场大环境的优劣直接影响到牛股的成色。这个其实很好理解，熊市中的牛股无论从数量，还是从质量都肯定不及牛市中的，因此在选择牛股时，要从市场的高度出发，即如今的市场处于一个什么样的阶段，是突破加速期、调整期，还是平台期。例如当下市场若是在一个大调整的背景下，那么我们的选择往往就是一些防御品种，以保护资金安全作为选择牛股的标准；如果是在一个大反弹的背景下，那么我们要做的就是去选取那些股性活跃，受到资金追捧，弹升空间潜力大的个股，因为此时的重点就是要涨得快，涨得多，往往选择已经启动的个股；而在平台期，那么就要考虑多一些，要考虑到个股本身所处的位置，在平稳和潜力间做更多地权衡。
其二，当下资金炒作的特点。这是仅次于市场环境的重要因素。读过笔者《选股其实很简单：主体思维选股法》一书的读者都应该知道，笔者将市场主力划分为几大群体，他们由不同的资金类型构成，而这些资金又有不同的操作风格，喜好操作不同类型的个股。所以说，在选择牛股操作前，我们需要判断一下，如今市场中资金类型的主体是什么。笔者还是以最近2年的市场走时为例，这样方便很多股民去理解。比如说在2009年的行情中，4万亿元的刺激政策，以及超宽松的货币政策，都给市场注入了大量的资金，而他们目的实际上是为了救市，我们看到了无论是汇金、社保、险资为首的“国家队”资金，还是说以基金、机构为首市场主流资金都成为市场中活跃分子，那么此时活跃的必然就是权重最大的个股，所以我们看到板块涨幅榜实际上就是市场权重榜，金融、地产、钢铁、煤炭等权重板块大涨居前。直到2010年初，管理层意外地调整准备金率，向资金发出货币政策收紧的信号，这波行情才算是结束。
此时市场活跃的资金变为了游资，其特点是资金量相对小，且进出更为频繁。我们可以看到在2010年上半年的市场的调整中，涨得好的都是对资金需要求量小的中小盘股，尤其是以中小板和创业板为主，此时游资兴风作浪，市场也出现大盘股熊市，而中小盘个股牛市的场景。而时间进入到2010年下半年，一切又发生了改变，美开始实施美元贬值政策，同时重启金融危机时的定量宽松货币政策（QE），此举一出使得其他欧、日发达经济体跟随，全球大肆印钞开启，热钱大量从欧美流出流入新兴经济体，这样我们就看到了，从三季度中后期开始，新兴经济体的股市领涨全球，期间在上半年全球主要股市表现最差的中国A股一跃成为表现最好的股市，而由于热钱长期进出于期货市场，对期货品种最熟悉也操作最频繁，所以在股市中我们看到了和大宗商品期货关系最为紧密的资源股，诸如黄金、有色金属、农业股都成为了市场最为活跃的品种。所以说把握了资金的特点，你就能够事半功倍地把握到牛股。
其三，刺激因素与概念。这个其实是投资者最为关心的，也就是表面上令股民热血沸腾的因素，比如说业绩拐点，大幅预增，火爆概念，成长性，送配能力等等，这些因素实际上在很多个股身上都存在，包括一些长期弱势股也有。因此对股民来说，你必须要自上而下地运用选股因素，只有前面两个因素起作用，到你最后选择个股时，再应用第三个因素。其实，第三个因素往往也是资金抛出来的障眼法，前面也分析到了，个股皆有价值，有价值就会有概念，一只个股身上只要你挖掘总会有这样、那样的概念因素，但这不表示其就会涨，就会有资金对其青睐，市场中大涨的个股总是少数，所以股民应该明确概念要素和牛股间的关系是充分非必要，即“牛股”皆有概念，但有概念未必是“牛股”。很多时候，当一个概念特别突出的时候，尤其是股价已经体现了，其很可能是资金大幅获利之后，抛出概念让投资者接受，为其接高位盘从而完成出货，而在底部拉升期，其概念往往被掩盖得很好。比如说2010年中最为火热的稀土概念，笔者是4月中旬给投资者挖掘的稀缺概念股，期间量能持续放大，随后逆势上涨，一路...
因此综合来看，牛股的特性要素是为三个，市场环境、当下热点资金的特点、概念因素，这是一个自上而下的思考过程，即我们选股和判断牛股前，先要判断整个市场如今的大环境如何，所处的趋势和位置。这样是在帮我们判断如今市场中能够处于“牛股”状态个股数量的多与少，以及牛股未来上行空间的大小。如果市场处于比较热的状态，个股处于牛股状态就会很多，那么选股时就要偏向攻击型的品种，选择股性强的品种，即便你手中个股并不强，但只要量能方面保持活跃其也有补涨的机会；而如果说市场比较弱势，那么你选股时就要倾向于防御型品种，其走牛的概率更大。市场环境了解之后，你就要对于当下热点资金的特点进行研究，其能够决定你如今选择中长线策略，还是短线策略，同时资金特点不同，也会激发不同风格的个股进入牛股状态，把握该点就刻更好地把握主力资金的动向，也就在个股操作时游刃有余。最后在概念因素方面，实际上其体现越多，越是外界对其大肆宣传之际，对于股民操作来说越要谨慎，尤其是股价已经体现了很多的时候，更要注意风险，因为这是因素往往是潜伏在牛股中的，一旦由隐藏变为大肆宣扬，且股价已经体现其相关概念的时候，此时往往资金欲在最后冲刺后撤离的信号。也就是说，虽然我们可以从概念和刺激因素来判断牛股潜质，但最终起作用的实际上是上面两大要素，即市场环境和热点资金的热点，只有这两点配合，资金认可该股的牛股潜质，那么其才会形成牛股，并不是说有概念就有牛股。这个操作次序对股民来说尤为关键。
下面笔者介绍一个实战案例来帮助大家体会牛股三大特征的情景，股民要注意的是图形和走势不可能重复，甚至很少重演，但情景模式和类似的情况总是会反复出现，因此股民不是记住所谓的图形和案例，应该从中体会上面总结的情景模式和牛股特征，这样才能够在实际中应用。
苏常柴（000570）在2008年11月到2010年2月间走出了非常典型的牛股走势，首先在这个期间市场环境迎来了一个大转机，即经历了一波大熊市和金融危机双重打压之后，市场进入到了极度弱势阶段，此时管理层为了救市推出了空前的4万亿元投资计划，为经济注入大量资金的同时，超宽松的货币政策环境也给股市带来了巨量的资金，而资金是唯一能够救市的，这个笔者在第一章的底部形态中介绍过了。因此在市场这样一个大背景下，注定是要产生较多的“牛股”。这就是牛股第一大特征的体现，市场环境造就牛股的多与少。随后就是资金炒作特点，由于是救市，因此资金量丰富，因此这时候资金偏好的是中大盘股，而且就是直接受益于4万亿元投资的机械、建材、基建、钢铁、地产和金融等蓝筹股板块，尤其是机械和基建板块直接受益最为明显，这也成为牛股集中出现地方，苏常柴就是在这样的背景下产生的。且一路从2元多起步，逐步走到了22元，除权送配后继续上涨了一段，而在上涨期间，其几乎没有涨停板，就是悄悄地上涨，不涨停但不停涨，就在人们总结2009年行情的时候，才发觉原来其已经成为了年度牛股，正当人们在2010年挖掘其各种诸如三农概念、高送转、股权投资、参股金融等概念时，其反而高位派发，量能萎缩，风光不再，结束了牛股状态。很显然，牛股真正上涨的时候主力资金时尽量少地期待人们不要发觉，而当其个股价值已经在股价体现之后，再强加一些概念并大肆宣传时，其往往已经时到了派发期。
熊股考验你的投资智慧，股市就是一盘棋。
既然牛股与熊股状态是动态转化的，牛中有熊，熊中有牛，那么很多时候我们手中就不可避免地会拿着“熊股”，此时该如何处理呢，是继续持有，还是抛售出局？对股民来说，往往很难抉择。其实，此时考验的就是股民的投资智慧，炒股和很多的事情很像，比如说搏击。股市如同没有硝烟的战场，那么“距离”往往是制胜的关键因素，因为当你与对手缠斗的时候，你很多技巧、计谋、远程武器等诸多利器是无法使用的，近战就如踩进淤泥般的感觉，进不得进，退不得退，这样就很尴尬了，即便你能赢，最后也是一番苦战，或者付出代价较大，这并不是上策。所以说距离很重要，有了距离，你可以选择进攻和防守，你也有机会躲避对方的防守，趁机反击，从而致胜。熊股就好比让我们陷入到近战缠斗之中，或许你会胜利，但很可能那会错过相当长的时间，期间的机会成本的损失也是巨大的，因此我们需要重新审视整个操作。
实际上，我更愿意将炒股与围棋来做一个比较，围棋的棋盘是有限的，19×19的空间中却蕴涵了非常丰富的变化。虽然围棋也有棋谱，有定式和图形，成千上万种图形中，有进攻的、防守的，也有各种对战博弈的局部战法和套路，但实战中，你却无法机械地去套用某种定式，总需要你去按照实战的进程去变化，去应用。因为一种图形背后有成千上万种变化，你可以确定其中一种，而对手却不可能完全按照你的设想去做，对手会千方百计将战局引入对其有利的变化中。因此不同的开局有不同的后续变化，而同样的开局也会有新的变化出现，且无穷无尽，变化莫测，没有两盘棋是完全一样的，总是充满着变化。围棋中时刻都要有一个大局观，一个局部固然重要，但最后的目的是为了赢得比对手更多的实地，从而获得胜利，所以经常出现一方主动放弃一个局部从而金蝉脱壳获得更大的空间，或者是出现双方看似陈兵一个局部欲决战，而实际上却都在外围大作文章，借题发挥，达到各自的目的。
这和我们的炒股有太多的相似了，股市说白了就是资金间的博弈，各种群体间的搏击，所以通过上面的对比，笔者得出了几大启示，可应用于处理“熊股”的：其一，集中优势兵力出击。炒股时我们的资金是相对有限的，这就决定了实际上我们可以操作的空间也是相对有限的，你不可能像基金和机构投资者那样去同时操作很多的个股，从而时常出现“东方不亮西方亮”的情况，而普通股民要想获利更多就需要操作集中，一般不要超过3只个股，过于分散就意味着你的收益要打折。
其二，一切以实战出发，消除幻想。股市如同棋形也有成千上万的技术图形，个股如今所处的图形背后有很多种选择，如同底部图形，W底、三重底、多重底、头肩底、圆弧底、复合底等等，这些图形在初期都一样，但随时都可能横生枝节，作为股民你可以认为你的个股将要走出什么样的图形，但你的对手也就是市场和大资金不会完全找你的想法去做，可以走出各种图形，因此我们必须要学会动态应变，要懂得以实战为最高的操作依据。其实早在笔者的《选股其实很简单：主体思维操作法》一书中，就给大家强调了技术图形只是我们需要的工具，但其绝对不是股市的全部，我们不能够迷恋技术，要让技术工具为我们思考服务，而不是被其所累，毕竟技术指标总是滞后和有局限性的，只有人的主观能动性是无限发挥的。
其三，要有大局观，有舍才有得。如果说是单一的局部操作，那么我们处理个股的目的是为了尽量去获得更多的利润，也就是买点尽量低，卖点尽量高。假如将局部扩大到了整体，那么或许操作就不是这样简单了，一切要以为大局服务，如果说当下所处的局部对全局来说并不重要，过多的精力消耗很可能导致错过周边更大的利益机会，从而导致全局的失利，那么不妨尽快舍弃这个小局部，而将精力放在能够产出更多利益空间的地方。这样或许你失去了局部，但却赢了全盘，该点实际上在很多股民身上体现最多，即股民往往只看树木，却不见森林，好像每个操作都很有道理，结果却赚得很少，实际上就是缺乏大局观。
如果投资者在碰到个股走弱、走熊时能够用这三点去审视你手中个股，审视你的操作，那么一切就会豁然开朗。
