随着美国国会债务上限谈判进入关键阶段，美元指数在不确定性忧虑推动下持续拉升，并刷新近十周来高位。
避险情绪也推动了投资者对现金的追逐，美国货币基金规模迭创历史新高。与此同时，市场对美联储政策前景的判断也在发生微妙转变，年内降息的定价明显降温。短期内，美元或有望冲击年内高位。
债务违约风险催生避险需求
虽然国会两党此前均表示谈判取得了进展，但债务违约的阴云仍未完全散去。美国财政部数据周四发布数据显示，其现金余额已经降至495亿美元，如果不及时取消或提高债务上限，联邦政府可能在下月初资金告罄。
评级机构DBRS晨星25日也发布报告称，将美国长期外币和本币发行人的AAA评级列入负面观察名单。
华尔街将美元上涨的部分原因归结为违约风险的转移。最近长期美债收益率明显，FactSet数据显示，30年期国债收益率已经突破4%重要心理关口，创近三个月新高。美债收益率上涨与美元走强同时发生，这是今年以来熟悉的市场模式。
美元指数自5月以来累计上涨近2.5%，并重新站上104关口。
回顾历史，危机往往是推动美元上涨的动力。例如在上一次金融危机期间，美元在2008年7月至2009年3月期间升值了20%。
渣打银行北美宏观战略主管英格兰德（Steve Englander）表示：“我认为这是一种非常非线性的动态，如果事态发展到紧要关头，美国将面临违约风险，美元将很快升值。”他认为，从长远来看，影响可能更为复杂。“从短期来看，我们生活在一个以美元为基础的世界，所以如果发生了一些风险巨大的事情，你会尽可能多地获得以美元计价的现金。长期看，这是一个复杂的情形，由于市场信心的动摇，对美元是不利的。”
虽然距离美国财长耶伦警告的6月1日潜在违约期限越来越近，市场主流观点依然倾向于国会将在违约发生前最终会达成协议。穆迪和标普在本周发布的报告中均认为，发生债务违约是小概率事件。
CIBC资本市场货币策略主管拉伊（Bipan Rai）表示，谈判协议达成后，未来几个月大量发行国债的预期也将使美元受益。财政部将需要补充储备，买盘将进一步支持美元。
美国银行预计，截至今年8月，新票据的发售将是疫情前平均三个月供应量的五倍左右。
美联储保留加息悬念
美联储如今依然面临着复杂的经济形势。作为本轮紧缩周期的主要推动力，目前美国的通胀率依然是其2%中期目标的2倍以上，紧张的劳动力市场可能成为未来物价回落的重大阻力。而在过去几个月地方银行风波后，由于信贷条件收紧，经济增长的风险大幅上升，这将支持未来政策立场的软化。
最新会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀依然令人无法接受，而且下降速度慢于预期。未来的利率走势尚不明朗，一些委员认为，有必要进一步加息。另一些美联储官员则强调，美联储应该沟通，今年不太可能降息，也不排除进一步加息的可能性。
联邦基金利率期货显示，接下来2次会议上加息的预期再次升温，同时投资者在分析近期美联储表态后，有关年内降息的定价已经迅速回落，这与美联储目前的立场相一致。
荷兰国际集团ING发布报告称，美联储内部鹰派仍在推动采取更多行动，现在宣布紧缩周期结束还为时过早。未来的政策取决于数据，而贷款条件收紧将为美联储最终结束加息创造条件。ING倾向于银行业风波的影响被低估了，由此导致的经济放缓将比市场预期更快抑制通胀。
