浙商证券股份有限公司张建民近期对佳讯飞鸿进行研究并发布了研究报告《佳讯飞鸿2022年年报及2023年一季报点评报告：一带一路和AI拓宽发展空间》，本报告对佳讯飞鸿给出买入评级，当前股价为6.88元。
佳讯飞鸿(300213)
投资要点
外部不利环境的不确定性等影响公司业绩
内外部环境的不确定性以及由此带来的项目交付不及预期和部分项目招投标延迟等影响公司业绩。2022年公司收入11.45亿元，同比增长10.88%，归母净利润0.62亿元，同比下降47.17%。2023年一季度公司收入1.75亿元，同比增长3.26%，归母净利润为亏损660万元，上年同期为亏损303万元。
细分来看，2022年公司交通行业收入7.01亿元同比增11.47%，政府及国防行业收入2.71亿元同比下降21.17%，其他行业收入1.73亿元同比增187.08%。
交通行业：一带一路和AI拓宽市场空间
公司凭借技术优势和对客户需求的理解，利用ICT技术赋能传统行业数字化改造，目前以新一代调度通信、智能视频为代表的新业务逐渐形成规模。
公司已承接多项“一带一路”重大铁路项目，部分产品和解决方案占据优势市场份额。公司携手华为签约莫桑比克CFM铁路南线LTE-R综合调度通信系统项目，还参与了印尼雅万高铁、非洲阿卡铁路、西非阿布贾城轨、肯尼亚蒙内铁路等“一带一路”项目。中国—中亚峰会对推进“一带一路”建设有着重要意义，公司所处行业面临更广阔的发展空间。
政府及国防行业：为“天舟四号”、“神州十四号”、“神州十五号”提供通信安全保障支撑；完成公司首个智慧化口岸项目-云南孟定清水河口岸信息化项目；提前布局民航内话系统领域，积极开展机场5G通信专网技术研究等；完成中海油天津海上融合通信平台项目的实施，并着力推进了中石化集团融合通信项目；在核工业领域安保管控、指挥调度等相关业务上取得创新突破。
投资建议
公司是国内领先的智慧指挥调度全产业链解决方案提供商，AI 有望在交通、国防、海关等行业实现应用落地，“一带一路”建设将扩宽市场空间，公司承接多项国际重大铁路项目，部分产品和解决方案占据领先份额。预计23-25年归母净利润0.90、1.40、1.82亿元，当前市值（2023年5月18日收盘价）对应23-25年PE为45、29、22倍，维持“买入”评级。
风险提示
经济恢复不及预期；交通、政府等信息化投资不及预期；公司份额不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西部证券邢开允研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为23.61%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.04亿，根据现价换算的预测PE为37.83。
最新盈利预测明细如下：
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