最近和一位朋友聊天，他悄悄问了我一个问题：“聪明又机智的帅真，这两天茅台股价下跌了，要不要入手啊？”
我一看，呦呵，截止到2021年8月2号，茅台股价从五个月前的3.3万亿直跌33个百分点，只剩下了2.2万亿，尽管巅峰不再，但依旧不妨碍茅台稳坐中国牛股的第一把交椅。
那么茅台上市二十年，是什么原因造就了它的股价神话？今天的股价下跌，茅台还值得入手吗？
曾经有个段子，叫“万事利好茅台”。大公司发年终奖利好茅台，因为聚餐需要茅台；天舟二号发射成功利好茅台，因为“飞天茅台”；
甚至新冠疫情也利好茅台，因为隔离在家只能喝茅台解闷。虽然段子归段子，但却反映出一个事实：那就是茅台上市二十年，除了极个别特殊年份外，基本只涨不跌。
2001年8月27号，茅台在上交所上市，发行价每股31块3毛9，20年过去，今天的茅台（8月2号）收盘价1755块，二十年翻了55.9倍；
远超腾讯阿里，跑赢了中国GDP增长，比它更高一头的或许只有房价，如果20年前花十万块买茅台，那么你今天基本白赚一套别墅。
然而正如罗马不是一天建成的，茅台股价也不是一天涨起来的。如果回溯茅台历年财报，你会发现以2014年为分界点，茅台才真正开启了七年大涨。
2014年发生了什么事情？上了年纪的股民都知道，那一年国家开放了股票沪港通。简单解释：上交所的大陆股民可以买港交所的港股，而港交所同样可以买卖上交所股票。
又因为香港是世界自由港，外资可以自由进出，所以外资可以透过港交所，变相买入大陆的股票。
是的，或许屏幕前的你已经猜出，外资进入内陆后第一件事，就是持仓茅台，原因很简单，茅台利润率实在高得离谱。
2014年茅台营收322亿，利润221亿，利润率为68％，因此短短一个月，外资一举拿下3.1％的茅台股份，直接成为茅台第二大股东。
有人做过统计，那一年通过沪港通入手茅台的外资，超过本金的10％。可当大量资金涌入茅台时，却也会引发一个问题：股价虚高。
股价虚高相当于一个泡沫，热钱一旦散去必然现出原形，茅台是怎么解决这个问题的？
简单：把泡沫吹实了，因为股价必然和产品相挂钩，所以茅台一边是疯狂扩张生产线，一边是迅速提价。
2015年，市面上的茅台大概800块，今天基本2000块往上涨，保守估计翻了两倍，按理说茅台应该扩张到头了吧？然而我们看到的却是什么？茅台依旧供不应求，妥妥的市场抢手货。
继续往下思考：酒类属于快消商品，和人们的生活息息相关，2015年中国人均可支配收入21966元，2020年中国人均可支配收入32189元，很显然并没有如茅台翻两倍。
那么面对惊人的价格，到底谁在消费茅台？当然是有钱人。
好，我再问大家一个问题：普通人偶尔买甚至不买，有钱人经常买大量购买的东西，我们一般叫他什么？对，奢侈品。
所以你买茅台，实质上和买金银钻戒没啥区别。那金银钻戒有啥用？装X，啊不对，叫收藏。同理，你买茅台是为了自己一个人喝吗？当然不是，是为了面子。
又因为白酒属于快消品，因此当茅台同时兼具奢侈品和快消品两种属性时，中国富人所爆发出的购买力是惊人的。
所以，过去茅台股票经久不衰的秘密就两点：第一，茅台常年超50％的利润率，外资看好茅台，长期重仓，与此同时国内大量散户跟持。
第二，茅台既是快销产品又是奢侈品，兼具投资与使用两种功能，长期供不应求。一内一外，一实一虚，双管齐下，茅台市值必然蹭蹭上涨。
2020年是一个特殊的年份，对茅台来说更是如此。去年1月3号茅台每股还在1078元，可到12月31号每股涨到了1998元，涨幅超85％。
这非常奇怪，全球新冠肆虐，经济遭受严重打击，为什么茅台还能逆势而上呢？
或许答案很出乎人意料，那就是新冠真的利好茅台。不过这里所指的不是中国，而是外国。
在过去的视频中，帅真多次提到美元放水，仅特朗普政府就放了4.5万亿，加上几乎为零的美联储利率，市面上的美元顿时掀起滔天巨浪。
美元多了，意味着美元贬值，全世界有钱人的财富缩水，资本必然在全球范围内寻求避险。
有人买比特币，因此前段时间比特币大涨，有人买房子，所以年初上海房价居高不下，那当然，也有人投资常青藤茅台。
根据新浪财经数据显示，2020年共有98家外资机构持股茅台，持股数量9563.96万股，持股市值1949.13亿元，妥妥的中国A股外资NO.1，这么多外资持仓茅台，市值大涨，也就成了理所应当。
顺着这个逻辑，近一段时间茅台股价下跌也变得非常好理解：外资减持。
比如茅台第二大股东：香港**结算有限公司，半年内减持了847.32万股，而欧洲亚太成长基金，也在二季度减持了39.51万股，一个很重要的原因是茅台利润增速放缓了。
2021年上半年茅台归母净利润为246.56亿元，同比增长仅为9.08％，五年内首次跌到个位数，要知道早在2018年，这个数字可是达到惊人的40.12％。
然而外资的撤离也并不意味着未来茅台要凉。8月2号wind白酒指数继上周大跌18％后反弹5.36％，其中茅台上涨4.53％。
而茅台上半年财报显示，217.2亿元的现金流同比增长72.09％，这说明外资波动对茅台整体生产影响并不大，在未来，茅台大概率继续坚挺。
