被誉为科技创新摇篮的创业板,2009年10月30日正式开板,一直以来创业板指数被当做投资创业板的不二工具。
从创业板指数的编制规则来看,首先,计算入围选样空间股票在最近半年的A股日均总市值和A股日均成交金额;其次,对入围股票在最近半年的A股日均成交金额按从高到低排序,剔除排名后10%的股票;然后,对选样空间剩余股票按照最近半年的A股日均总市值从高到低排序,选取前100名股票构成指数样本股。在排名相似的情况下,优先选取行业代表性强、盈利记录良好的上市公司股票作为样本股。
不难看出创业板指数的入选条件”主要是“以大为美”,在1000多家创业板上市公司中选择市值大、成交高的个股完成组合搭建。但是有一个明显的问题是忽略了股票“基本面”的考量。由于个股业绩参差不齐,会导致一些业绩下滑,财务异常的个股因为市值较大,同样被配置或重仓,对整个组合资产呈现负贡献以及暴雷风险。
创成长指数的选股方案以创业板流通市值前30%的股票为基础,聚焦龙头的同时还兼顾了个股基本面和股性活跃的甄别筛选,减小了规模指数重“市值”,轻“质地”,以及股票活跃度不高的问题。
选股策略从成长、动量两个维度对上市公司进行综合评价,具体步骤为:
(1)将选样空间内的股票,按过去半年的日均自由流通市值从大到小排序,选取排名在前30%的股票;
(2)对(1)中选取的股票,按照成长、动量两个维度,共六个指标计算指标得分。具体指标如下:
①成长因子:收入增长:最新一季度收入同比增长率;利润增长:最新一季度利润同比增长率;息税前利润增长:最新一季度息税前利润(EBIT)同比增长率;
②动量因子:52周新高:当前股价除以过去52周高点的比例;12M-1M动量:上12个月至上个月的累计收益;12M-1M超额收益动量:上12个月至上个月的累计超额收益(相对于全A市场市值加权组合);
指数的“质”主要体现在各期财务指标方面,近5个季度净利润增长率、营收增长率均大幅领先创业板指数。
指数的“弹性”主要体现在基日以来累计涨幅416.69%,振幅达到776.52%,同期创业板指数累计涨幅为201.76%,振幅462.56%。同时创成长指数年化收益率达到21.27%,平均每年比创业板指数多赚5.39%。
数据截止时间:2023/6/13
创成长指数持行业新经济属性突出,分布为光伏17.32%、电池16.73%、医疗器械10.08%、通信设备8.4%、游戏8.15%、软件开发7.78%。
前十大重仓为宁德时代、阳光电源、迈瑞医疗、中际旭创、温氏股份、晶盛机电、爱尔眼科、神州泰岳、同花顺、汤臣倍健。
数据截止时间:2023/6/12
估值方面,创成长指数当前市盈率(TTM)35.6倍,5年分位3.95%,与2019年大牛市启动初期估值相当,具有较高的估值性价比。
数据截止时间2023/6/14
相关产品,创业板成长ETF(159967)2019年7月15日上市,二级市场累计涨幅87.9%,同期创业板指数上涨47.18%,超额收益40.72%。