5月7日，700亿顶流基金经理林森正式离任。
最近有小伙伴一直在问，林森离职了，我的易方达安心回馈怎么办？有无替代品？
在林森曾管的7只基金中，易方达安心回馈的个人投资者比例达43.53%位居第一，且散户持有规模达到47.72亿元。
这么大的规模，超过了90%的偏股型基金。
今天就来聊一聊。
俗话说，主动基金的灵魂是基金经理。
基金经理的离职，业绩很可能就很普通了。
如王亚伟之于华夏大盘精选、邓晓峰之于博时主题行业。
但也有部分明星基金，即便基金经理离职了，但接任的基金经理水平也很高，所以延续了辉煌的业绩。
最典型的就是兴全趋势投资，成立至今累计回报1957.59%，是全市场为数不多的十倍基。
第一任基金经理王晓明8年年化24.93%，董承非接棒后在8年里实现了年化19.66%。
所以，明星基金经理离职后，是否继续持有还是要看接任基金经理的水平。
如果接任基金经理水平高，那继续持有是没问题的。
但林虎担任基金经理才0.69年，李中阳当基金经理也才1年，完全算新人。
而董承非13年接任兴全趋势投资时，已是明星基金经理。
彼时董承非已管理兴全全球视野近7年，07年和09年分别斩获152.46%、77.08%的收益。
2011年，他还凭借-13.89%的收益获得了晨星奖，当年沪深300跌了25.01%。
易方达安心回馈，在林森手中，是一只“神基”。
它凭借着不超过40%的股票仓位，连续6年（2016-2021）跑赢了沪深300，折合年化16.45%。
这意味着，林森以一半的股票仓位，就跑赢了不少高仓位的股票型基金。
而且在此期间，它的最大回撤仅-12.44%，18年大熊市只跌了5.85%，抗跌能力非常强。
作为投资者，我们最希望买到的就是这类基金，易涨抗跌，持有体验非常好。
那么，易方达安心回馈后，有没有类似的股债平衡基？
如果单纯看定量指标，我以近1年、近3年、近5年涨幅和最大回撤指标，选出了以下3只股债平衡基金，作为替选：
1.国富中国收益
在最新的2022年晨星奖颁奖典礼中，国富中国收益获得了混合型基金晨星奖。
更不一般的是，徐荔蓉管理国富中国收益已超过10年，且近10年年化回报14.08%。
而一般而言，长期年化收益超过15%就很优秀，若超过20%就非常拔尖了。
而国富中国收益的股票仓位上限不超过65%，近10年年化却做到了14% ，非常不俗。
张坤曾说过：评价一个投资人至少需要10年的维度，才能平滑掉风格、周期、运气等方面的影响。
徐荔蓉，隐藏的大佬。
2.招商安泰平衡
在今年市场大跌的背景下，招商安泰平衡仍取得了5.72%的正收益。
而且，招商安泰平衡近5年的累计回报为98.81%，中长期业绩也不差。
基金经理李崟的投资框架为：自上而下和自下而上相结合，左侧的战略等待和右侧的战术景气相结合。
由于招商安泰平衡是一只股债平衡型基金，既有股也配债，所以李崟会根据宏观经济所处的位置，决定大类资产配置的比例和结构。
以17年年末至18年年中为例，招商安泰平衡的股票仓位不超过40%。
背后的原因在于宏观去杠杆，对经济基本面有一定压力，所以减少配置股票。
3.易方达安盈回报
易方达安盈回报，与易方达安心回馈同处于易方达基金，其基金经理张清华还曾是林森的上司。
作为易方达基金混合资产部的一把手，张清华的股债能力都不弱。
他所管理的易方达安盈回报从收益来看，无论是近1年，还是近3年和近5年，都超过了易方达安心回馈。
只不过易方达安盈回报的最大回撤也更高。
不过，张清华今年的口碑比较一般。
他所管理的易方达新收益，因重仓光伏和医药跌幅较为严重，近一年最大回撤达到了-36.37%。
但我现在觉得，相比评价基金的定量指标，对基金经理的定性判断更为重要。
任何基金经理，都会有表现不好的时候。
当他表现不佳时，我仍坦然面对的主要原因在于：我的投资体系和价值观，与基金经理的投资体系和价值观相对匹配。
以我自己的投资体系而言：
1.倾向于长期持有，主要赚企业价值增长的钱，那么换手率不会很高；
2.随着经济放缓，龙头企业的优势会越来越强，所以倾向于买龙头；
3.相比需求侧，更注重供给侧和竞争格局，更愿意赚行业格局稳定、企业确定性增长的钱。
4.比较注重企业的内生增长，主要财务特征是高自由现金流、高ROE、有息负债率低；
5.注重估值，面对“高景气 好公司 合理价格”的不可能三角，会舍弃景气度，选择好公司和合理的价格。
单从这点来看，招商安泰平衡的基金经理李崟，早期换手率较高，不符合我的买入要求。
如2017年，招商安泰平衡的换手率高达834%，这意味着一年把持仓换了8遍，相当于1.5个月换一遍持仓，根本谈不上是价值投资。
不过也有投资人觉得，不用管价值投资还是趋势投资，只要能赚钱就行。
像去年风格切换较为频繁，注重行业轮动的基金经理表现较好。
而今年宏观风险较大，注重择时、押注稳增长的的基金经理表现较好。
可他们也有表现不好的时候，所以做到与你的投资体系和价值观相符即可。
这步可能90%的基民都跨不过去，但只要跨过去了，才能做到长期持有，才能大概率赚钱。
最后再提醒下根据定量指标买基金的风险：
根据历史数据筛，无论什么标准，总能选出符合标准的基金，但不能保证你赚钱。
你想长期业绩出色、穿越牛熊、且最大回撤不超过30%，在21年前能筛选出谢治宇和张坤，但他们在近一年纷纷打破了最大回撤记录，而且收益也比较一般。
你觉得中生代比长跑老将更强，而且以5年完整业绩和18年熊市最大回撤不超过20%为标准，筛选出了杨浩和邬传雁，但买进后表现却远远落后大盘。
你根据4433选基法则筛选基金，如果是在2021年，会筛选出如下基金：
可农银新能源主题今年最大跌幅达到了33.32%，前海开源新经济混合A今年最大回撤则为35.34%。
可农银新能源主题今年最大跌幅达到了33.32%，前海开源新经济混合A今年最大回撤则为35.34%。
为什么会出现这种现象？
最核心的一点在于，大多数新手更喜欢在牛市买基金，而牛市是散户亏钱的重要原因。
有研究发现，在2014-2015年大牛市与股灾期间，股票市场前0.5％的家庭获得了收益，而最低的85％的家庭损失惨重，高达2500亿人民币。
回头看，无论是张坤、谢治宇、赵诣和崔宸龙，都是在牛市规模急剧增加。
以张坤管理的易方达蓝筹精选为例，在2020年的第2、3、4季度，每个季度净资产规模都近乎翻倍。
在大盘5000点（牛市）和大盘2500点（熊市）时买基金，当大盘跌到3500点时，前者亏损30%，而后者反而还赚了40%。
而如果看风险溢价，当前中证800的风险溢价已处于均值上方一倍标准差附近，接近于20年3月和18年10月，显示出股票的性价比较高。
此时正是买入良机，但大部分在牛市买进的新手却被吓破胆了，面对大额亏损，不割肉已经算很给面子。
可牛市高点因为贪婪买进，熊市低点却因为恐惧不敢布局，想赚到钱，谈何容易。
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