2023年5月第2周（5月4日-5月12日）五一后7个交易日市场有所调整，日均成交额10541亿元，仍保持较高热度。各主要指数均有不同程度回调。上证指数、沪深300和万得全A分别下跌1.53％、2.21％和2.27％。中证500、中证1000和中小板指分别下跌2.40％、2.79％和3.26％。创业板指和科创50指数分别回调3.11％和6.79％。北上资金净流入91亿元。中信一级行业分类中，公用事业板块在经济数据低于市场预期的背景下上涨3.66％，市场避险情绪上升。银行、煤炭和非银行金融板块或得益于“中特估”概念持续发酵，分别上涨2.56％、1.82％和1.15％。油石化和有色金属板块受国际商品价格下跌影响，分别回调4.60％和5.27％。电子和通讯板块分别下跌5.22％和6.69％，或因行业数据不及市场预期，以及AI概念阶段性降温。
后续跟踪：1）疫情影响消退下的地产、基建、消费数据，2）美国货币政策和全球衰退预期，3）俄乌局势变化。
诺安债市周观察：债市暂无近忧，提防远虑
5.8-5.12 资金面较为宽松，DR001均值1.23％，较此前一周下行9BP,DR007持平1.81％，持续低于7天OMO利率，债券市场表现较强，呈现出牛陡局面，短债下行更多。较此前一周，1年期国债下行8BP至2.04％，1年期国开债下行6BP至2.26％，10年期国债下行3BP至2.71％，10年期国开债下行2BP至2.87％，各期限利差整体走阔。
展望后市，受基本面环比走弱和银行负债成本优化等因素的推动，近期债券市场波动较前期放大，走势较强。从上周经济数据公布后，利率变动不大甚至有回调来看，利率与当前基本面弱复苏的态势是相对匹配的。目前机构交易配置行为仍有一定惯性，在复苏仍处于初期，内生动能和循环仍待培育和打通的背景下，有推动债券进一步上涨的动能，但经济修复和资金利率仍强于去年的情形下，空间有限。需要注意目前杠杆和资金空转现象抬头，要密切注意监管层的相关表态和操作，相关信号可能是触发调整的诱导因素。
诺安海外观察：美国通胀延续缓和，市场开始定价美国债务上限
美国通胀延续缓和，市场开始定价债务上限，全球大类资产表现排序为：债券（彭博全球综合债券指数下跌0.24％）>股市（MSCI全球股票指数下跌0.49％）>商品（彭博全球商品指数下跌2.43％）。
全球股市中，MSCI发达市场指数下跌0.45％，新兴市场指数下跌0.88％，新兴市场跑输发达市场。本周亚太市场继续跑出相对收益，巴西代表股指上涨超3％，印度股指涨1.59％，日本225指数涨0.79％；中国股市收跌，沪深300指数和恒生指数分别下跌1.97％和2.11％。欧美股市表现平平，美国标普500指数下跌0.29％，纳斯达克指数涨0.40％；泛欧STOXX600指数下跌1.27％，法国、德国、英国等股市均录得不同程度的下跌。大宗商品方面，除了天然气价格收涨外，其他商品价格基本收跌，其中铜、铝等工业金属价格跌幅较大，原油和黄金价格同样收跌。全球债券市场中，美国十年期国债收益率自4月以来在3.40％~3.55％间窄幅波动，最新为3.46％。汇率方面，美元指数基本维持在101~102左右震荡，最新为102.7040。
上周公布了美国4月通胀数据，延续回落趋势，实际数据基本与预期一致。Cpi同比从5.0％下行至4.9％，弱于预期的5.0％，环比为0.4％，较前值回升，但与预期一致；核心Cpi同比从5.6％下行至5.5％，与预期持平，环比为0.4％，与前值和预期持平。分项看，能源价格环比增加0.6％，二手车环比增长4.4％，为Cpi环比增长主要贡献项；从二手车领先指标和5月以来油价表现看，此两项价格对未来Cpi环比增长拉动有限，预计美国通胀仍将保持回落趋势。另外，美国政府债务上限会议即将召开，而美国国会预算办公室称如果不提高债务上行，6月上旬美国政府可能会触发债务上限（即X-date）；但如果在6月15日前没有触发债务上限，税收收入和其他紧急措施可以让X-date被推迟到7月底。国际货币基金组织（IMF）表示，因未能提高债务上限而引发的美国债务违约将对美国以及全球经济产生“非常严重的后果”，包括可能会推高借贷成本，而近日美国5年期信用违约互换（CDS）有所走阔，反映出市场对于美国债务违约风险有所定价。美联储上周如期加息25bp，我们预计当前通胀延续下行、银行风波持续发酵及债务上限问题等因素叠加下，美联储加息周期进入尾声。但降息的启动仍待观察服务业指标是否迈入衰退才能启动。
欧洲方面，德国、法国公布4月Cpi数据，其中德国Cpi同比为7.2％，环比为0.4％，均较前值回落；而法国Cpi同比为5.9％，较前值的5.7％回升，反映出欧洲通胀仍面临上行风险，欧央行行长拉加德亦表示与通胀的斗争尚未结束，还需要采取更多行动。此外，英国央行将关键利率提高25个基点至4.5％，英国央行总裁贝利表示，在通胀阻击战中，央行将“坚持到底”。英国央行还上调了经济预期，不再预测经济将陷入衰退，而是预测今年英国经济将增长0.25％，并预计通胀下降的速度将比之前预测的更慢，认为薪资增长将比之前预测的更强劲。
QDII基金近期观点
诺安油气能源基金：国际油价反弹后再度调整，布伦特原油期货价格最新为74.17美元/桶，本周下跌1.53％；WTI原油期货价格最新为70.09美元/桶，本周下跌2.19％。
行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至5月5日当周美国原油产量为1230万桶/天。库存方面，美国原油总库存增加，其中美国商业原油库存增加至4.63亿桶；库欣原油库存增至3400万桶；战略原油库存则下降至3.62亿桶。根据Rystad Energy数据，预计3月OPEC原油产量为2939万桶/天，较2月减少30万桶/天；俄罗斯4月原油产量为929万桶/天，较3月减少约55万桶/天。
OPEC在最新月报中显示，2023年的世界石油需求将增加233万桶/日，与上个月预测持平，OPEC连续第三个月维持对2023年全球石油需求的预估不变，称中国的潜在增长将被美国债务上限等其他地方的经济下行风险所抵消。美国能源部长格兰霍姆表示，在6月完成国会授权的释储后，能源部可以开始回购石油来补充战略石油储备（SPR）。
诺安全球黄金基金：国际金价先上行至2040美元/盎司后回落，最后收于2010.6美元/盎司。
诺安全球收益不动产：报告期间富时发达市场REITs指数下跌1.85％，表现落后于发达市场股票指数。
本文源自金融界
