8月29日晚间，英科医疗（300677）披露2022年半年报显示，今年上半年英科医疗实现营业收入约为37.4亿元，同比下降64.96%；对应实现归属净利润约为4.02亿元，同比下降93.16%。
今年以来，英科医疗股价持续走低，跌幅累计超50%，相比去年1月市值1020亿的巅峰时期，公司目前市值缩水85%，仅为147亿元。
营收降至不足38亿
净利同比骤降93%
首先来看营收，上半年英科医疗营收收入由去年同期的106.7亿降至今年的不足38亿。对于营收下降64.96%，英科医疗在半年报解释称因为公司产品整体销售价格出现下降。其主要原因是一方面行业新增产能大幅提升， 另一方面下游客户需求疲软及消化前期备货库存。
再来看净利润，上半年英科医疗归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，同比减少93.16%；归属以上市公司股东的扣非净利润3.65亿元，同比减少93.76%。
值得注意的是，一直占据英科医疗主营收入90%以上份额的个人防护类收入上半年出现大幅下降。上半年英科医疗个人防护类收入34.8亿元，同比下降66.82%，毛利率仅为17.53%。而去年同期个人防护类收入曾达到104.90亿元，毛利率高达71.52%。对于个人防护收入为何下降，英科医疗称主要原因市场需求疲软，全球产能增加，销售均价下降导致。
直言市场供过于求
恶性价格竞争或进一步拉低手套价格
英科医疗还在半年中直言公司面临的三大风险，其中市场供需关系变化和价格波动风险被列在首位。英科医疗直言，基于疫情期间行业产能扩张，下游客户前期备货过多，需要一定时间消化库存，疫情带来的短期市场需求增长难以持续等因素，市场已由供不应求转为供过于求。
英科医疗表示2022年一季度，因新冠疫苗已在全球逐渐普及，加之全球一次性手套产能在疫情期间整体扩张，市场对于手套需求逐渐回落，手套平均售价也回落至疫情前水平。此外，行业内原有竞争者及新进入者竞争激烈，为抢占市场份额出现恶性价格竞争等，可能进一步拉低调整期的手套价格。
公司会采取何种策略应对挑战呢？英科医疗称，将会根据不同市场行情来采取阶段性经营策略来应对市场波动。在市场需求较强，价格较高时，适当提高产量；市场需求较低，价格较低时，适当减少产量。同时，公司在面对行业周期调整阶段的竞争加剧，会努力从营销、生产、研发、供应链等各方面进一步提升自身实力，降本增效，并努力提高市场占有率、加强服务客户。
股价年内腰斩
股权激励遭质疑
二级市场方面，英科医疗今年以来股价先扬后抑，一月份一度冲高至61.46元/股新高，此后一路走低，8月30日收跌0.18%报22.29元/股，年初至今跌53.1%，现总市值147亿元。
东方财富网数据显示，机构也在减持英科医疗。截至今年6月末，109家机构持仓英科医疗占流通股比例10.1%，而去年同期则有278家机构持仓，占流通股比例14.8%。一年时间，169家机构减持英科医疗。
数据显示，最近90天内只有西南证券1家机构给出英科医疗评级，买入评级1家。西南证券研报预计2022-2024年EPS分别为2.88元、3.48元和3.94元，对应当前股价估值分别为12倍、10倍和9倍，维持“买入”评级。该研报也提及了英科医疗订单不及预期以及手套价格下降风险。
公告指出每个会计年度相应营收或净利润考核指标中有一项达标，即视为满足该年度业绩考核目标。此次限制性股票的授予价格为14.30元，即满足授予条件后，激励对象可以14.30元买股票。
但值得注意的是，英科医疗近三年及一期业绩数据，均远超股权激励计划中的考核指标。2019-2021年及2022年第一季度，英科医疗实现营收分别为20.83亿元、138.37亿元、162.4亿元、22.8亿元，扣非净利润分别为1.69亿元、70.06亿元、73.86亿元、9301万元。
6月23日，英科医疗回复深交所称公司层面业绩考核指标是结合目前国内外市场环境、整体行业发展情况，考量公司产能及订单情况等进行的综合预判，符合公司实际情况且有利于促进公司竞争力的提升。
截至发稿，英科医疗市净率为0.93，股票市价已跌破每股净资产。目前英科医疗147亿的市值较2021年最高峰时期的1020亿也已经下跌超85%。
