上月19日，乐天集团创始人兼名誉会长辛格浩辞世，享年99岁。辛格浩离世后，韩国五大财阀（三星、现代、LG、SK、乐天）创始人已悉数驾鹤西去。韩国当地媒体称，其离世象征韩国"第一代企业家"的时代已画上句点。
据统计，三星、现代、SK、LG、韩华集团、乐天六大财阀年营收占韩国年度GDP比重超过60%，前30大财阀资产总规模占韩国GDP 95%左右。对于财阀即国家的韩国来说，辛格浩的辞世只表示协助韩国经济战后腾飞的第一代企业家们终于完全淡出历史，但辛格浩离世后，太阳仍会照常升起，财阀在国家的地位仍不会变。
然而，辛格浩一手创办的乐天集团旗下乐天购物（Lotte Shopping）近年的日子并不好过。近日，公司公布最新去年第四季及全年业绩，显示公司全年合计营业利润为4279亿韩元（约合3.6亿美元），同比减少了28.3%；销售额为17.6328万亿韩元（约合148.3亿美元），减少1.1%；当期净亏损8540亿韩元（约合7.18亿美元），亏损规模同比上一年的4650亿韩元扩大83.66%。
第四季，公司营业利润为436亿韩元，同比减少51.8%；季度销售额4.1248万亿韩元；净亏损1.0164万亿韩元。
2016年的萨德事件让乐天遭到中国国内抵制。2018年，乐天旗下入华11年的零售巨头乐天玛特超市受多重因素影响，宣布退出中国，从此淡出中国消费者视野，消失于云烟。
而在消失几年之后，乐天购物近来似乎过得并不好。
股票市场上，截至最新乐天百货（023530）股价为114500韩元，跌1.29%，公司最新市值3281.5万亿韩元。近一年内其股价累计已跌39.47%。
（图源：英为财情）
同店收入全面下滑，中国市场拖累海外表现
第四季，乐天录得收入4.3万亿韩元，同比下降1.7%；2019财年全年则录得总收入17.6万亿韩元，同比下滑1.1%。
就同店收入而言，乐天第四季国内各分类门店同店收入同比均出现下降。其中，百货商场下降3.3%（主要由于冬季衣服销售不佳）；大型商场下降6.5%。全年而言，百货商场下降1.4%；大型商场下降6%。就大型商场的销售下滑，公司指示主要由于行业情况不理想及非食品销售增长缓慢所致。
海外市场方面，目前乐天仅在中国、印尼及越南开设有业务。第四季，海外百货商场同店收入下降1%，其中印尼市场增长1.8%；越南市场增长11.8%。唯一录得下滑的是中国市场，期内同店销售收入下滑7.7%。大型商场由于乐天并无在中国开设业务，故在印尼及越南市场共录得同店收入增长3.8%。
统计全年，百货商场同店销售录得增长1.2%，中国市场依然是唯一出现下滑的市场，去年其同店销售下滑4.8%。
如上文提及，乐天早在2018年第三季度就已完全退出了在中国的大型商场业务，当年年底在中国还有4家乐天百货。去年的第一季公司再关停两家乐天百货（分别位于天津及威海），截至去年年末乐天在中国业务就只剩下2家百货商店。
至此乐天百货在中国的数量即由截至2017年年底的5家减少至最新去年年底的2家。且由于经营规模缩小，乐天在中国市场同店销售亦录得下滑，拖累海外市场整体表现。
（图源：公司业绩报告）
在第一季关停了两家中国商超业务后，乐天在中国市场虽然仍录得经营亏损40亿韩元，但较上年已大幅改善。整体而言，公司百货商店业务录得经营溢利5190亿韩元，较2018年大幅增长22.3%。故此，虽然关停中国乐天百货令公司海外同店销售受到影响，但对于提高乐天去年的整体盈利能力而言，该措施成效还算较为明显。
（图源：公司业绩报告）
但整体而言，由于乐天大型超市、超市及其他业务（主要包括文化作品（电影）票房及分发）经营亏损均出现不同程度扩大，令公司整体经营溢利仅为4280亿韩元，同比降低28.3%。
（图源：公司业绩报告）
综合以上，乐天去年关停两家中国百货商店虽然极大程度上做到了止损，但国内乐天百货商店、大型超市、超市及电子产品等业务销售持续不理想，仍造成了公司整体盈利较大程度的下滑。
乐天购物的明天是否会变好？
从乐天的现金流状况来看，截至去年第三季度，公司有现金及等价物15180亿韩元，但自18年第三季开始，其现金大体呈现下滑趋势。虽然公司去年前三个季度经营现金流入持续增加，但其融资所用现金亦在持续增大。截至去年年末，公司负债/净资产比例已上升至185.3%。
（图源：公司官网）
鉴于公司经营业务属性，且其本身在国内零售方面较大的竞争优势，去年公司国内市场在百货商店、大型超市、超市及电子产品等业务线盈利全线溃败归根可能要归咎于其全国的经济状况不理想上。
去年国际半导体市场产能过剩及日本零部件断供影响，导致韩国出口量大幅下滑。据统计，2019年全年韩国的对外出口总额为5424.1亿美元，同比减少10.3%。
受行业及政治事件影响，韩国国内三星、LG的全年利润均同比负增长，韩国的现代集团汽车销量也未能完成预定目标，并最终拖累国家经济增长。
据韩国央行预测，2019年全年韩国经济实际增速或将由2018年的2.7%下降到2%左右。且由于韩元贬值，其全年GDP换算成美元后，预计降为1.63万亿美元。对应人均GDP亦可能从2018年的3.33万美元，下降到3.14万美元。
在此情况下，公司各业务线的销售状况不理想就在情理之中，如对于电子产品销售收入下滑（2.6%），乐天就表示原因是行业疲软及经济增长缓慢导致消费情绪下滑所致。
故在去年再砍掉两家中国百货商店令海外亏损大幅减少后，虽然公司当前仍在不断作出经营调整（如计划未来3至5年内陆续关闭30%亏损超市及门店，并加大线上业务的布局），但未来其业绩走向的决定性因素可能仍是韩国本土的宏观经济大环境。
作为韩国五大财阀之一的乐天集团，其与韩国社会本身就是一种共生关系。如在今年韩国出口再持续下滑令经济增长继续放缓，作为韩国国内第一大零售商的乐天购物整体前景可能不会太理想。
